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朱光耀：全球貿易在2017年出現拐點

“美聯儲2015年底停止債券購買，並提高利率。今年已經加息兩次，12月可能將再次加息。2018年還將有3-4次加息。美聯儲提高利率的路徑是清晰的，每次提高0.25個百分點，穩步進行調整，但不排除未來有更大幅度提高的可能。”財政部副部長朱光耀12月5日在中國國際金融學會年會暨第一財經金融峰會上表示。

朱光耀認為，金融危機後，促使全球走出危機的主要工具是量化寬鬆的貨幣政策。因為傳統的貨幣政策將利率降至零甚至負利率已起不到作用，央行隻有通過購買政府或有抵押企業債券向市場提供流動性，刺激經濟增長。

“擺脫危機，貨幣政策發揮了重大作用，但也付出了巨大代價，即主要央行資產負債表急劇膨脹。”朱光耀說。他介紹，美聯儲資產負債表規模從1.5萬億美元上升到4.5萬億美元，歐央行、日本央行的資產負債表規模也在擴張。

不過隨著全球經濟的回暖，主要央行的貨幣政策從量化寬鬆政策中退出。朱光耀認為，自金融危機爆發以來，2017年全球經濟首次出現穩定向好的態勢。

“IMF預測一般年初樂觀，年中下調經濟增速預測，但是2017年兩次在年中上調增長率，顯示經濟增長信心在增加。這是危機以來第一次出現這樣的態勢。”朱光耀說。

朱光耀認為，預計2017年70%的國家實現正增長，主要經濟體都出現正增長，俄羅斯和巴西也出現正增長，反映了穩定的態勢。其中IMF四次上調中國經濟增長預期，從6.3%上調到6.8%。

國家統計局的數據顯示，今年前三季度中國GDP增長6.9%，相比去年同期增長0.2個百分點。朱光耀認為，這主要有三個原因：一是深化供給側結構改革，二是保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，三是外部環境的改善。

外部環境主要是貿易條件的改善。朱光耀認為，全球貿易在2017年出現拐點。過去幾年全球貿易增長低於經濟增長，貿易比較低迷。不過WTO預測，2017年全球經濟增長3.6%，貿易增長3.6%，拐點已經出現。

在此背景下，全球主要經濟體貨幣政策趨緊。除美聯儲加息外，歐央行也出現了這一趨勢。

“歐央行將繼續購買債券，但購買的規模在下調。2018年9月將重新審視量化寬鬆政策，而歐元區經濟平穩增長將為歐央行退出量化寬鬆政策提供了空間。”朱光耀說，“美聯儲啟動縮表的進程，時間表和路線圖很清晰，這將對全球流動性產生重要影響。”

最後更新：2017-12-05 13:19:06