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連降22個月後外匯占款迎逆轉 9月跨境資金現淨流入
外匯占款在連續22個月下降以後，逆轉時刻終於盼來。10月19日，央行發布的最新數據顯示，9月末外匯占款餘額比上月增8.5億元至215106.85億元，前值為215098.35億元。外匯占款增加意味著該項對基礎貨幣的貢獻由負轉正。
10月19日，國家外管局也隨即公布了9月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據，當月銀行結售匯順差19億元(等值3億美元)，其中銀行代客結售匯順差218億元。後者也是2015年7月以來首次轉為順差。
此外，10月9日央行公布的9月外匯儲備為連續第八個月回升。上述各項數據均表明9月跨境資金流動出現淨流入。
外匯占款環比止跌回升
外匯占款餘額自2015年11月以來連月下降，特別是2016下半年，隨著外匯儲備餘額接連縮減而進一步回落，人們對這一趨勢何時得以扭轉保持高度關注。今年以來，外匯儲備走勢率先逆轉，進入回升通道，與此相對應，外匯占款下降幅度逐步縮窄，隨著這一趨勢的延續，對其正增加的期待在9月終於實現，外匯占款一舉打破過去22個月回落局麵。
日前央行公布的前三季度金融統計數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)同比增速反彈，比上月末高0.3個百分點至9.2%。今年以來，M2同比增速曾屢創曆史新低。
評級機構東方金誠研究發展部副總經理王青此前分析，9月M2反彈，除受當月信貸社融超預期增長影響外，亦受外匯占款低基數效應拉動——去年同期人民幣貶值壓力較大，外匯占款有所下降，而今年9月人民幣兌美元整體升值，外儲規模正增，預示當月外匯占款增量將轉負為正。
從銀行結售匯數據來看，前三季度，衡量結匯意願的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為63%，較上年同期上升2個百分點，其中，一至三季度分別為62%、63%和64%。從企業境內外匯存款看，一季度餘額上升近400億美元，二季度上升90億美元，三季度下降253億美元。從個人境內外匯存款看，一季度餘額略增3億美元，二、三季度均減少20億美元，說明境內主體持匯意願下降，對外支付時使用自有外匯增多。
外匯占款從降幅逐月收窄到9月份實現正增長，對資金市場流動性有重要支撐。中國銀行國際金融研究所近期發布的2017年第四季度《中國經濟金融展望報告》(簡稱《展望報告》)指出，受貨幣政策操作更注重“削峰填穀”、外匯占款降幅收窄等影響，金融市場流動性緊中趨緩。
今年以來資金利率呈“易上難下”的運行特點，這與央行貨幣政策操作仍然堅持穩健基調有關，不過近月以來利率上行速度明顯放緩。8月，同業拆借加權平均利率相比6月上升0.02個百分點，相比二季度0.32個百分點的上行幅度明顯放緩。上述《展望報告》指出，在外匯占款降幅收窄、財政支出增加等影響下，四季度貨幣供給將繼續邊際性改善，利率繼續大幅上行可能性不大。
市場預期出現分化
對於9月的上述數據變化，民生銀行首席研究員溫彬分析，這主要受人民幣匯率變動的影響。今年以來，受我國宏觀經濟企穩回升、美元指數下跌、人民幣匯率形成機製進一步完善等多因素作用，人民幣匯率從貶值預期逐步走向升值預期，特別是在今年5月份人民幣兌美元中間價納入“逆周期調控”因子以後，人民幣兌美元升值速度加快，市場主體結售匯行為也隨之發生變化，最終使外匯儲備和外匯占款餘額出現同步回升。目前，中國經濟基本麵持續向好、人民幣匯率形成機製日臻完善，人民幣匯率也將趨於均衡合理水平。
9月銀行代客結售匯與外匯占款、外匯儲備數據均表明，跨境資金流出現淨流入，但淨流入幅度有所差異，特別是外匯占款，雖然轉為正增長但幅度僅8.5億元。交通銀行金融研究中心高級研究員劉健分析，外匯儲備的投資收益因素導致9月外儲回升力度明顯大於外匯占款和銀行代客結售匯。外匯占款反映的是商業銀行與央行之間的結售匯操作，類似於批發市場；銀行代客結售匯類似於零售市場，企業到銀行結匯，未必會相應地形成央行外匯占款。
9月中旬以後的人民幣匯率回調可能使市場主體觀望情緒增加，貿易順差明顯收窄一定程度上也製約了對外匯占款的大幅回升。
9月人民幣對美元匯率先升後貶，9月上旬的穩步升值可能帶來結匯意願持續增加，有助於跨境資金流入。但9月中旬以後，受美聯儲偏鷹派議息會議聲明及央行逆周期因子調節等因素影響，人民幣匯率出現回調，可能使市場主體觀望情緒增加。劉健指出，9月以來，人民幣匯率雙向波動加大，出現預期分化。此外，9月貿易順差僅285億美元，環比收窄近五成，一定程度上也製約了跨境資金的大幅流入。
這種預期分化心理體現在結匯率和購匯率上。9月結匯率和購匯率分別上升3.8%和4%。劉健分析，遠期結匯簽約和購匯簽約規模均大幅增加，並創2016年以來最高，一定程度上也反映出看不到匯率趨勢背景下，市場矛盾、糾結的心理。
展望後市，劉健預測，10月以來，人民幣對美元匯率中間價維持在6.6附近雙向波動，匯率預期分化，加之中國經濟穩中向好，季節性購匯需求減弱等，均有助於跨境資金流動保持穩定。但美聯儲將啟動縮表，或將帶動美元反彈，人民幣匯率可能繼續低位震蕩。預計短期內跨境資金流動將在基本平衡狀態保持穩定，跨境資金流動大幅回升或明顯下降的可能性均不大。
(原標題：連降22個月後外匯占款迎逆轉 9月跨境資金現淨流入)
最後更新：2017-10-20 01:18:22