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財經資訊
機械設備行業：周期複蘇持續 全球龍頭市值重估
我們認為從策略、 政策和技術產業的角度考慮， 2018 年重點配置機械行業市場策略： 低波動率尤其是疊加波動率比值的回升，與中小盤/大盤比值回升一致， 而低波動率回升有益中小盤。 我們預計 2018 年市值溢價程度有所弱化，配置偏好更多在於業績溢價， 2018 年建議重點關注具備較高盈利增速， PEG 適中的中盤市值股。
政策支持： 黨的十九大政府工作報告中明確提出： 建設現代化經濟體係，必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上，把提高供給體係質量作為主攻方向。 必須加快建設製造強國，支持傳統產業優化升級， 培育若幹世界級先進製造業集群，促進我國產業邁向全球價值鏈中高端。 同時堅持去產能、去庫存、去杠杆、降成本、補短板，優化存量資源配置，擴大優質增量供給，實現供需動態平衡。
技術進步： 中國裝備製造行業的技術和產業拐點近幾年逐步來臨， 未來五到十年，中國將會有多個優勢製造產業突破重圍，取得全球範圍的競爭優勢。我們認為未來機械行業投資主要把握四條邏輯主線：1。具有全球競爭優勢的傳統周期性機械行業；2。國家推動的戰略型先進製造行業；3。智能製造應用落地相關行業；4。受益於國家環保和安全監管趨嚴推動的設備升級改造相關行業。
首次覆蓋給予機械設備行業“增持”評級
我們首次覆蓋給予機械設備行業“ 增持”評級， 建議對板塊和公司的選擇把握三條邏輯：
1、傳統周期機械板塊， 複蘇持續性超預期， 出口打開增長空間；關注標的：三一重工、 恒立液壓、 浙江鼎力、 柳工、 杭叉集團、杭氧股份、 鄭煤機和傑瑞股份等。
2、需求引領的新成長板塊， 政策強力， 創造新需求推動新產業： 1)製造業補短板，國家重點布局的戰略性先進製造業；關注標的： 先導智能、 晶盛機電和至純科技等； 2) 存量市場的成長壓力推動生產和生活的智能化升級改造應用落地；關注標的： 機器人、 埃斯頓、 中亞股份，永創智能、 弘亞數控和傑克股份等； 3) 環保安全監管驅嚴， 推動生活和生產裝備的清潔化和安全化升級改造；關注標的： 中集集團、杭鍋股份和厚普股份等； 4) 國家發布高端智能再製造行動計劃， 推動構建智能再製造體係；關注標的： 天奇股份和華宏科技等。
3、配置稀缺的國家核心競爭力資產， 具有全球競爭力的優勢行業龍頭；關注標的： 當前優勢行業龍頭，三一重工、中集集團和上海電氣；未來優勢行業龍頭， 浙江鼎力、鄭煤機、杭氧股份、上海機電和四方冷鏈等。
風險提示：
產業政策推動和執行低於預期； 市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行；成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力； 次新及中小市值板塊係統風險
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最後更新：2018-01-01 13:03:59