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美聯儲考慮提高通脹目標？耶倫此話暗藏玄機
摘要
耶倫這次卻意外地提出要考慮在未來提高通脹目標。這非常值得投資者關注。
在美聯儲主席耶倫上周的講話中，她提到一個關鍵問題：是否應該考慮提高通脹目標？這一句話並非無意之談，這背後暗藏著耶倫對美國及全球經濟看法的轉變。
實現2%的通脹目標一直以來都是美聯儲的貨幣政策主要目標之一。而且這也是全球各大央行的政策目標。然而耶倫這次卻意外地提出要考慮在未來提高通脹目標。這非常值得投資者關注。
2%的通脹目標或被提高？
長期以來，2%的通脹目標都是發達國家的央行的普遍目標。該目標意味著每35年物價會上升一倍，外界認為，該目標既能保證物價穩定，也能對通縮提供足夠緩衝。
如今，這已成為美聯儲的一個核心目標，並先後成為德國央行和歐洲央行的信條。
而通脹率和利率之間則存在著密不可分的關係。一種市場觀點認為，通常通脹率提高意味著市場資金流動性增加，而為了抑製過高的資金流動性，央行就需要提高利率。反之亦然。所以通脹率和央行的利率通常是呈正相關的。
然而，美聯儲耶倫這次提出了她的擔憂。她表示，在目前的通脹目標下，如果全球在經濟健康運行，實現充分就業的情況下，依舊需要低利率，那麼在困難時期就沒有太多降低利率的空間了。而這導致的結果就是利率可能會長期處於趨近於零的水平。而這就可能導致經濟體長時間陷在低增長率、低通脹率的困境中，不利於經濟體的繁榮穩定。
也就是說，為了贏得更多的降息空間，耶倫開始考慮提高通脹目標。
在上周的講話中，耶倫強調稱，提高通脹目標有利也有弊。她也補充道，美聯儲應該在未來重新考慮這一話題。她說：“我們非常希望可以在未來看到經濟學家們的報告，來協助我們對此進行決策。”
其他央行也應隨之考慮提高通脹目標
彼得森國際經濟學研究所的Joseph Gagnon表示，美國在討論通脹目標的問題上保持了領先，不過其實包括歐元區、日本、英國等其他經濟體也應該考慮這一問題了。
前美聯儲明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Kocherlakota)表示，如果美聯儲改變通脹目標，那很有可能其他央行也會照做。比如，去年加拿大央行在考慮通脹目標問題時，決定將通脹目標保持不變。這其中，很大一部分也是受了美聯儲主席耶倫介入的影響。
柯薛拉柯塔認為：“最重要的是美聯儲和其他央行要根據新的證據和理論來進行內部再評價。”
提高通脹目標將麵臨困難重重
不過，各大央行在提高通脹目標的問題上還麵臨著相當大的困難。
日本央行雖然希望提高通脹目標，但目前卻還苦陷在實現2%核心通脹目標的道路上。
(日本央行行長黑田東彥)
歐洲央行不同官員對通脹的態度各異，特別是德國人文化上不樂見物價上漲，因而也導致歐洲央行躊躇不前。
此外，關於提高通脹目標還有一點擔憂，就是如果工資不能隨著物價一同上漲，那麼就會直接導致生活水平下降，進一步轉換從勞動收入到資本的資源。
日本目前為了保持積極的通脹水平，在實現實際工資增長的問題上又麵臨了頑固的困難。
俄勒岡大學的Tim Duy也表示，美聯儲在改變通脹目標的問題上猶豫，也正是因為擔憂這會導致市場對通脹的預期產生混亂。
諸多困難擺在各央行麵前，耶倫或許還會多考慮經濟學家們的看法。未來各經濟體的通脹目標是否鎮會提高，或許還取決於耶倫所指出的“對調高通脹目標的相關潛在成本的評估”。然而，在耶倫的任期於2018年2月結束前，該評估很可能無法完成。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-19 20:49:58