別指望耶倫在倫敦釋放“鴿派”利率前景信號

摘要

耶倫不太可能在周二的講話中作出“美聯儲對美國利率策略猶豫不決”的暗示。

　　鑒於通貨膨脹疲軟，人們懷疑經濟是否失去了增長勢頭，各種危機論甚囂塵上，市場唿籲美聯儲主席耶倫對此做出回應。但耶倫不太可能在周二的倫敦講話中作出任何“美聯儲對美國利率策略猶豫不決”的暗示。

　　耶倫及其大多數同事兩周前表示，美聯儲年內將再次加息。並且，耶倫在發布會上還發表了鷹派通脹言論，認為不應該對一次數據過分解讀，通脹疲軟時暫時的。

　　過去兩周公布的數據好壞參半，花旗美國經濟宏觀指數跌至2011年以來的最低點，全球信貸脈衝斷崖式跳水，美國收益率曲線正走在“反轉”的路上，中國、歐洲及美國的通脹數據均表現疲軟，甚至一些美聯儲官員對美聯儲相信的菲利普斯曲線提出了懷疑，市場則對美聯儲的數據依賴性提出質疑。

　　然而，這並不意味著耶倫就會暗示一種與兩周前立場不同的路徑，從而將美聯儲的信譽推至危險境地。

　　凱投宏觀經濟學家安德魯·亨特表示，“鑒於6月份FOMC會議結束不久，耶倫不太可能就貨幣政策前景發表任何新言論。”

　　美聯儲今年已經兩次加息25個基點，將美國聯邦基準利率提高至1%-1.25%。美聯儲還列舉了詳細的縮表計劃，縮表最早可能於9月份開始。

　　然而，自美聯儲6月中旬會議以來，至少有3名美聯儲官員表示，由於低通脹，他們願意暫停加息。由於近期油價下跌，住房和醫療保健成本減速，物價壓力在很大程度上已經消退。

　　與此同時，美國經濟在早春產生的勢頭似乎也減弱了。最新跡象時，耐用品訂單減少，商業投資表現平平。

　　但種種跡象卻說服不了耶倫和她的“死黨”，他們依然認為經濟更加穩固。她認為，通脹溫和是暫時的，目前處於4.3%的極低的失業率可能會推高通脹(菲利普斯曲線)，因為企業將不得不增加工資來吸引或留住員工。等待太長時間加息可能會更加危險。

　　舊金山聯儲主席威廉姆斯周一表示，如果我們拖太久，經濟最終會過熱，從而導致通貨膨脹或其他問題。

　　耶倫將在倫敦論壇上將發表有關全球經濟問題的報告。經濟學家說，如果她對美國經濟的看法和兩周前一樣，投資者應該將此視為美聯儲和耶倫對堅持其利率計劃的確認。

　　Stifel Nicolaus首席經濟學家林賽·皮格紮表示，在美聯儲高層官員明顯缺乏共識的背景下，就近期加息預期來說，耶倫的言論對美聯儲觀察人士而言更為重要。

　　這裏有一個不確定因素：美聯儲最近提出了美聯儲是否應該考慮將其通脹目標提高到2%以上的想法。她的態度不堅定，但任何更有利的跡象都可能引起市場相當大的騷動。但別指望她會在倫敦引起這樣的騷動。

(原標題：別指望耶倫在倫敦釋放“鴿派”利率前景信號)

(責任編輯：DF319)

最後更新：2017-06-27 08:58:00