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外匯
耶倫講話恐出大意外？爆炸行情一觸即發
摘要
從而令市場意外，而德拉基則可能施展“口頭絕技”來打壓近期強勢的歐元。
全球金融市場終於迎來本周、甚至是本月最為“激動人心”的一個交易日。美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基將於周五稍晚在傑克遜霍爾央行年會上發表重要講話，預計其言論將引發市場巨瀾。有分析師提醒稱，耶倫可能在講話中發表鷹派言論，從而令市場意外，而德拉基則可能施展“口頭絕技”來打壓近期強勢的歐元。
傑克遜霍爾年會一向被譽為貨幣政策拐點“晴雨表”。金融市場正謀求貨幣政策走向的蛛絲馬跡，全球主要央行官員齊聚一堂的的年度大會將成為獲取最新信息的好時機。自6月底以來，歐洲央行、美聯儲、英國央行和加拿大央行接連釋放鷹派信號，投資者期待在本周央行年會上獲取更加明確的政策線索。
一些分析師認為，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)可能對12月政策會議加息或美聯儲縮減資產負債表發出更強硬的信號，讓市場意外；如果耶倫真的發表較強硬的信號，將可能提振美元。另一方麵，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)可能口頭打壓近期不斷上漲的歐元。
因對特朗普政府實施減稅等經濟刺激舉措的預期崩塌，美國進一步加息的可能性降低，美元兌歐元年內下跌14%。
彭博周四援引外匯交易員報道稱，如果通常謹慎的德拉基口頭打壓歐元近期強勢，則歐元會輕易地下跌100點甚至更多。如果耶倫的講話比預期更鷹派，則美元麵臨上行風險。
耶倫恐意外鷹派？
美聯儲主席耶倫將於周五在年會上發表講話，投資者期望從中獲取政策線索。有分析師表示，耶倫講話可能會意外鷹派，若果真如此，對於美元多頭無疑會是一個好消息。
北京時間周五22:00，美聯儲主席耶倫將發表演講，分析師將密切關注她的講話，以尋找是否有關於政策正常化時間和速度方麵的詳細信息。
外界普遍預計，美聯儲將在9月會議上宣布其縮減4.5萬億美元資產負債表的計劃。但市場目前認為，美聯儲年底再次加息的概率不足50%。
法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)認為，美聯儲主席耶倫周五就金融穩定所發表的演講可能給美元提供支撐。
法國農貸策略師David Forrester說道：“在傑克遜霍爾會議之前做空美元/日元可能麵臨一些壓力，尤其是假如匯價守住108.50/60水平，這構成了該匯價的一個雙底。”
Forrester補充道，就貨幣政策而言，可能從耶倫演講中得到的聯係是，央行政策不應在太長時間裏保持過於寬鬆，以免引發資產泡沫。
瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)駐新加坡的外匯分析師Tan Teck Leng表示，美聯儲主席耶倫或會試圖讓市場為美聯儲今年稍後再次加息做好準備。
Tan說道：“我猜測，耶倫想要使市場對加息的預期重新回到至少50%的可能性。”美國利率期貨目前顯示，美聯儲12月加息的可能性在40%左右。
道明證券(TD Securities)在最新的一份報告中稱，預計耶倫周五的講話內容不會有任何大的意外。但存在這種可能性，即耶倫暗示金融穩定性應該是美聯儲繼續保持其政策正常化路徑的另一個原因，這對市場來說是一個偏鷹派的意外。
BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周四撰文稱：“我們依然認為美元將從傑克遜霍爾央行年會的演講中獲益，美聯儲將讓市場為縮減資產負債表做好準備。由於這個原因，我們預計美元/日元不會顯著跌破109.00水平。”
澳新銀行(ANZ)駐新加坡的亞洲研究主管Khoon Goh指出，市場倉位情況眼下相當做空，因此，任何有利的美國數據或者美聯儲言論都可能引發美元軋空，從而推動美元/日元走高。
彭博經濟學家Carl J Riccadonna周末撰文稱，耶倫的演講主題是金融穩定。這次演講的性質，意味著她有可能解釋其對縮表速度的看法，什麼狀況可能導致她改變預設線路，以及在通脹低迷情況下她傾向於多大程度推遲加息。若有關於其他央行政策正常化可能如何改變美聯儲計劃的內容，也將給人以啟發。
NatWest Markets Strategy的分析師團隊在一份報告中中寫道，“如果耶倫主席在傑克遜霍爾提出類似的觀點，說金融環境是目前支持維持逐步緊縮步伐的一個要素，我不會感到驚訝。”
荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦策略師Jane Foley說：“市場在做空美元，從風險-回報角度看，結清這些倉位是合理的，以防耶倫發出強硬信號。”
法國農業信貸銀行建議在傑克遜霍爾會議前於109.30水平買入美元/日元，未來兩至三周的目標位為112.50，並指出，很多美國政治的“功能障礙”已經被美元走勢所消化。
周四紐約尾盤，美元/日元上漲0.4%，至109.49.
德拉基講話恐成歐元遭拋售的“導火索”？
歐洲央行行長德拉基也將於周五在傑克遜霍爾年會上講話，歐元將迎來何種命運？根據一些機構的分析，由於德拉基似乎不太可能發表任何關於減少貨幣刺激的言論，歐元/美元因此麵臨著短期下滑的風險。
德拉基將於北京時間周六03:00發表講話，市場參與者將尋找歐洲央行縮減每月資產購買規模的線索。這可能是他在歐洲央行9月7日會議前的最後一次公開講話。
道明證券(TD Securities)分析師Richard Kelly表示：“市場參與者預計，本周的傑克遜霍爾會議將成為德拉基對今年削減購債給予明確肯定的平台。我們對此並不認同，預計德拉基幾乎不會給出什麼政策指引。”Kelly認為，由此引發的市場失望情況可能導致歐元/美元遭到拋售。
Kelly稱，來自德拉基的“鴿派導火索”可能導致歐元經曆“教科書般”的回調，跌向接近1.13的61.8%斐波那契回撤位。
盡管德拉基已經表態稱，他將在今年秋季討論歐洲央行政策的一些方麵，但道明證券並不認為，德拉基的討論範圍會延伸至削減購債規模。歐洲央行當前債券購買規模為每月600億歐元。
歐洲央行在最新公布的會議紀要中指出，他們不希望說一些可能導致就縮減購債容易“過度解讀”的內容，從而誤導市場。這表明短期內德拉基可能會采取謹慎的立場。
歐洲央行對歐元升值及其可能對歐元區出口競爭力造成負麵影響的擔憂，將進一步抑製德拉基較早討論縮減購債的想法。
強勢貨幣可以削弱通脹，在歐元區通脹水平依然遠低於歐洲央行設定的目標。自今年2月份觸及2%以來，歐元區通脹一直低於其目標水準。
兩名知情消息人士上周三表示，歐洲央行行長德拉基將不會在傑克遜霍爾會議上發出新的政策信息。這減弱了外界關於歐洲央行即將開始規劃退出刺激政策的預期。
德拉基可能希望避免兩個月由其導致的“迷你縮減恐慌”一幕重演。德拉基6月在葡萄牙辛特拉召開的歐洲央行政策論壇的講話語驚金融市場。
他在6月27日的演講提出了歐洲央行調整大規模刺激政策的前景，促使投資者消化央行在9月宣布縮減刺激的可能性，歐元和國債收益率均出現飆升。一位參加過傑克遜霍爾會議的前央行官員稱，德拉基在辛特拉的講話可謂溝通上的一場“慘敗”。
其它一些機構也認為，德拉基講話可能令市場人士感到失望。
U.S. Bank Private Client Group首席投資官Bill Northey說道：“我認為人們最期待德拉基的演講，但也會最為失望。他至多會就已知的內容做一些補充，但演講內容將缺乏任何實質性的新政策信息。”
德國商業銀行(Commerzbank)外匯策略師Antje Praefcke表示：“由於距離歐洲央行會議隻有幾周時間，因此我並不預期德拉基能講出有關政策方向方麵的實質性內容。”
巴克萊銀行(Barclays)就傑克遜霍爾會議對市場的潛在影響進行前瞻時指出，“歐元圍繞這一事件的風險偏向於下行，由於缺乏就歐洲央行貨幣政策正常化給出有意義的暗示，歐元多頭可能會感到失望。”
澳新銀行(ANZ)周一發布報告指出，本周的傑克遜霍爾全球央行年會無疑將成為焦點，匯市料受此主導。有著“超級馬裏奧”之稱的德拉基將參加這一重大會議，澳新銀行預計德拉基將在會上演講中進一步表明歐洲央行對歐元區經濟的信心。
澳新銀行指出，雖然本次年會在很大程度上被視為歐洲央行發出緊縮信號的最佳選擇，但德拉基不太可能提出更明確的政策意圖，屆時市場可能倍感失望。
華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘日前發布報告稱，密切關注歐洲央行行長本周在傑克遜霍爾年會上的講話；鑒於歐元區強勁基本麵及市場普遍看多歐元的情緒，即使如路透報道所稱，行長德拉基未能帶來新的政策信息，歐元/美元隨之回調，仍會在1.1600找到支撐，對於歐元逢低吸納觀點不變。
荷蘭國際集團(ING)分析師周一撰文稱，該行繼續認為歐元/美元在傑克遜霍爾會議後有可能會回撤至1.15水平。
金市呈現“暴風雨前的寧靜”
黃金市場同樣等待兩位央行大佬在央行年會上的講話，目前呈現“暴風雨前的寧靜”。
因投資者們正在等待來自全球重要央行的關於貨幣緊縮步伐的線索，黃金的60天的曆史波動率跌至2005年以來的最低點。
丹麥盛寶銀行的商品策略部主管Ole Hansen說，對於金市而言，持有大規模Comex黃金期貨多頭頭寸的基金是關鍵。
他說道：“今年有兩次上行努力失敗，導致大量多頭流失，市場滯留在目前水平的時間越長，無法突破上行，這些多頭開始失去耐心的風險就越大。”
金價在4月和6月未能突破今年的寬闊交易區間1,200-1,300美元。
BMO Capital Markets駐紐約的金屬交易主管Tai Wong稱，盡管有看漲情緒和令人驚奇的韌性，但黃金在過去一周一直未能突破令人沮喪的狹窄區間。
貴金屬機構福四通國際(INTL FCStone)大宗商品谘詢師Edward Meir表示：“我們預計黃金在周五之前可能不會有太大的動作，周五市場將迎來兩場重量級講話——美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基的演講。如果兩位央行行長重申鴿派觀點——擔心通脹仍不及預期。那麼黃金將有望進一步走高。”
(原標題：超級日！耶倫講話恐出大意外？爆炸行情一觸即發)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-08-25 11:43:10