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外匯
市場已對脫歐消息視若無睹 交易英鎊需摒除噪音
對交易員和基金經理來講，英國脫歐在預測英鎊未來幾個月的前景方麵已經變成不再重要的因素。
英鎊未來三個月的隱含波動率在10國集團貨幣中排名墊底。市場甚至忽視了英國和歐盟在上周第三輪脫歐談判的失敗，以及英國首相特蕾莎·梅今年十月在保守黨會議上地位不保的信息。對市場來講，基本麵才是決定未來英鎊軌跡的因素。
Investec Asset Management的基金經理Russell Silberston稱，英國央行在經濟數據疲弱之際加息的預期不斷下降，這是比脫歐進程更重要的決定英鎊匯率的因素。Investec資產管理公司在全球管理著1240億美元的資產。經濟狀況在英國和歐盟簽訂怎樣的分手條約方麵起到至關重要的作用。市場目前幾乎把每日脫歐頭條新聞當作噪音。
巴克萊銀行外匯交易部門的James Hassett稱，在英國和歐盟談判的過程中“感覺就像是這些事情將會被推的越來越遠”。他表示，“市場願意看到一些確定的貿易協定，英鎊才能反彈。這目前看起來是很久以後的事，價格水平就反應了不確定性。”
Hassett指出，遠期波動率曲線這個信號表明，市場“正在尋找明年更多的變動，因為我們得到了更多的有關英國脫歐談判的細節。”
英鎊兌美元一年和三個月隱含波動率差從6月1日就開始擴大，這表明市場正在將價格波動風險進一步剔除。在周一該項差值在108個基點左右，而6月的差值僅為35個基點，今年1月的最小差值僅為28個基點。英鎊目前交投於1.2932。英鎊兌美元在上個月跌幅逾2%，錄得自去年10月以來最差月度表現。
Investec的Silberston稱，“我們一點都不擔心脫歐細節，對我們來說，最重要的是基本麵和估值。”保守黨會議“可能會帶來短期影響，但是我們並不擔心英鎊幣值的小幅度變動，我們正在試圖捕捉更大的幾周內的更大波動。”
至於去年十月的會議，特蕾莎·梅暗示英國將會把收緊移民監管當作頭等大事，而將單一市場成員國身份以及歐盟法律的重要性排在其後，這種所謂“硬脫歐”的計劃讓市場感到意外，英鎊隨後大跌。英鎊的這次波動通過程序交易的賣單放大加速，釀成英鎊閃崩。英鎊幣值在去年10月7日跌落至31年新低1.1841.
Investec的Silberston稱，英鎊的這種戲劇性走勢變化不太可能在此輪出現，他指出“新消息”的可能性目前大幅下降。
他問道，“特蕾莎·梅目前說什麼話還能讓我們感到意外？除非它能改變最終結果，市場正在忽略這種可能性，這是短期噪音。”
據相關數據顯示，英國央行年終加息25個基點的概率為23%，自今年8月3日英國央行宣布政策決議後的50%一路下降。花旗英國經濟意外指數自5月以來就低於零值。
安聯全球投資資本公司(管理著5010億歐元資產)的Neil Dwane表示，英鎊可能會在脫歐談判中繼續下跌，但是未來一到兩年會發生什麼目前很難預知。“是的，脫歐是個風險因素，但這無法計入價內。”
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-05 11:42:58