173
外匯
歐元區這株“病秧子”舊疾未好又添新傷
摘要
這些年來，歐元區猶如一株病秧子，經濟一直未能持續複蘇。
近期，關於黑天鵝的討論一直沒有停歇，而今年歐元區可能會是飛出黑天鵝最多的地方。這些年來，歐元區猶如一株病秧子，經濟一直未能持續複蘇。
金融危機重挫歐元區
除了美國以外，歐洲也遭到2008年金融危機的嚴重傷害。據智通財經了解，歐元區在2009年經曆了一次急劇的衰退，之後兩年表現出短暫的複蘇跡象，但2012年又遭遇經濟衰退，這次主要是由於債務危機，特別是希臘、西班牙和愛爾蘭的債務狀況，促使歐洲央行展開一係列寬鬆貨幣政策。2009年，歐元區基準利率由5%下調至1%，2010年，存款利率開始有所上調。
一係列的救援方案成為必需品，以修補由希臘牽頭的多個經濟體帶來的日益嚴重的債務缺口。到2011年，為了確保歐洲的關鍵金融地位，歐洲金融穩定機製成立，為那些“生病”的國家提供流動資金。歐洲央行也開始積極購買債券，以抑製借貸利率的快速上升。陷入困境的國家則實施緊縮措施，但經濟鮮有改善，持續疲軟。2015年，盡管美國結束了寬鬆模式，但歐洲央行維持量化寬鬆政策不變，並將存款利率維持在零以下。
今天，歐元區經濟很少有改善，雖然至少在過去的三年裏，經濟衰退已經結束，但經濟增長仍然是零。智通財經了解到，2015年，歐元區經濟增長了2.1%，但在2016年迅速放緩至1.7%；失業率仍然是兩位數，但在過去三年有所下滑。由於全球燃料價格下跌，歐元區通貨膨脹率目前創下曆史新低。
盡管歐洲央行采取了激進的舉措，歐元區經濟仍未起飛，到目前為止，邊際經濟增長對改善失業率的作用不大。這些特點曾經在70年代被稱為歐洲硬化症，即經濟增長緩慢和高失業率的危機。但這一次歐元區未能複蘇的原因是什麼呢？
貨幣政策可以刺激經濟增長，但解決債務危機的長期措施尚未到位。迄今為止，歐元區采取的是防範另一場金融危機的預防措施，但並不能解決境況不佳的經濟體的財政問題。近年，希臘、西班牙、塞浦路斯和意大利的財政管理依然不善，債務雪球也越滾越大。失業率最高的是希臘，目前為24.9%，西班牙為19.6%，塞浦路斯為13.3%，意大利為11.9%。歐元區最大的經濟體--德國，目前設法抑製了經濟增速下滑，且失業率相對較低。
歐元區第二大經濟體--法國，迄今還在掙紮，但保持了經濟的增長。
目前來看，歐元區的疲軟狀況，抵消了新的發展帶來的影響，使其更難以推進和複蘇。這種抵消現象可以從2016年的行業狀況看出來，上半年，雖然製造業擴張，但服務業收縮；下半年，服務業複蘇，製造業持續加速；結果是整體經濟活動全年改善，但仍較2015年持平，也就是經濟增長停滯。
2017年重重挑戰來襲
2017年，歐元區複蘇將更艱難，因麵臨更多的挑戰。
主要經濟體--德國、法國和荷蘭，即將舉行換屆選舉。政府轉型帶來的不確定性，更不用說當前全球選舉中民粹主義的趨勢，是整個歐元區經濟福祉的一大潛在威脅.
此外，意大利日益嚴重的債務危機，希臘的財政問題，西班牙的失業率增長緩慢問題，及英國退歐都明顯抑製了歐元區的經濟增長。油價的上漲也將抑製國內需求，加上低利率，將加速通脹升至當前經濟增長所能承受的水平。
鑒於以上這些宏觀經濟指標，歐洲經濟將繼續停滯。過去五年，該地區平均經濟增速一直低於1%。雖然失業率可能有邊際變動，但事實上仍然極高(2016年平均失業率為10%)。基本數據分析同樣顯示，過去十年，歐元區的經濟增長並沒有顯著降低失業率。盡管經濟活動出現了一些明顯的改善，通縮也接近結束，消費情緒也不再那麼悲觀，但上述提到的大選和希臘等國的經濟問題，將抑製歐元區經濟增長。
自2008年金融危機以來，已有近十年的時間，雖然歐元區經濟出現邊際增長，但整體情況並沒有明顯改善。債務危機將繼續威脅該地區。多國政治大選、即將到來的上漲的通貨膨脹，和麵臨成員國之間的財政危機卻束手無策的現狀，將繼續威脅歐元區的經濟複蘇。更重要的是，緩慢的就業增長狀況，預示著歐元區目前這種疲軟的態勢將要持續5-10年。
自金融危機以來近十年間，歐洲硬化症似乎愈加嚴重。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:11:43