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美聯儲鷹派十足 黃金死期已到？現在抄底靠譜嗎
摘要
在本周美聯儲鷹派聲明的暴擊下，黃金跌破了1300美元大關。
在本周美聯儲鷹派聲明的暴擊下，黃金跌破了1300美元大關。隨著市場對於美聯儲年底前可能再度加息的預期異常看好，金價反彈之路似乎變得艱辛起來。
耶奶“鷹風陣陣”，黃金的“死期”已到？
周四(9月21日)，美聯儲宣布將於10月份啟動縮減債券資產的計劃，且年內仍可能上調短期利率。
同時該央行公布的點陣圖也顯示，今年仍有1次加息，2018年將加息3次，2019年加息兩次，2020年加息一次。
另外，美聯儲官員將長期中性利率預期由3%降至2.75%。
這一鷹派聲明公布後，金價本月首次跌破1300美元。據FactSet數據，12月交割的黃金期貨21日下跌18.70美元，至1297.70美元/盎司，跌幅1.4%，創8月24日以來最低結算價。
截至發稿，金價依舊在1300美元下方徘徊。
金價之所以對加息很敏感，是因為相對於其他資產，上升的利率增加了持有無息黃金的機會成本，同時提振美元，而黃金是以美元計價的。
Accendo Markets分析師表示，美聯儲貨幣政策更新，預計投資者將逃離黃金這種非收益性資產，金價在此情況下大跌。
在一些市場人士看來，本次美聯儲給市場帶來的衝擊是美聯儲主席耶倫宣布將在10月開始縮表，這使投資者開始押注黃金將在長期範圍內走低。
根據美聯儲的縮表方案，每月讓100億美元債券到期且不再投資，另外從明年10月起每季度將這一額度上調100億美元，直至500億美元上限。
對於該方案，工銀國際運用模型預測美聯儲縮表幅度的累積效應約等於進行三次加息，這對黃金來說簡直是個“凶殘”的消息。
與此同時，美國經濟的強勁複蘇也令金價承壓。耶倫在此次會議結束後的新聞發布會上稱，目前的基本情況是美國經濟表現良好。
她表示，鑒於經濟已經取得非常顯著的進展，美國民眾應該感覺到美聯儲為貨幣政策正常化而采取的措施非常合理。
耶倫稱，美聯儲預計美國經濟未來數年將溫和擴張，第三季度GDP將受到諸多颶風影響，但颶風因素對全美經濟的改變不會超過兩個季度。
美聯儲官員上調了今年的GDP增長預期，現預計今年美國GDP將增長2.4%，6月時給出的預期為2.2%。
中國白銀集團首席市場研究員兼分析師侯文斌認為，美聯儲對未來利率的預期似乎提前將黃金價格判為死刑，這從黃金價格跌破1300就可以看出，市場對黃金的信心開始變得消極。
而且根據目前美國實際利率和近期對衝基金的動態來看，一周前黃金的價格幾乎已經達到了頂峰，並且前期的市場修正也趨於平穩。
黃金的價格傳統上反映了與美國實際利率的負相關關係。在過去的5年裏，黃金價格與實際利率之間的負相關比率為47%，但最近幾天幾乎達到了負90%。
換句話說，黃金價格的動態現在由實際利率的動態決定。而且黃金價格的標準差變大也表明近期黃金價格顯然被高估了。
現在抄底黃金靠譜麼？可能有點懸
鑒於金價半個月前還直逼1360美元/盎司，如今卻跌至1300美元下方，一些投資者將如此迅速的大跌視作抄底良機。那麼，現在抄底黃金真的靠譜嗎？
分析師ANG Traders認為，從相關資產的表現來看，現在說抄底黃金還言之過早。他指出，今年以來持續走弱的美元和長期美債收益率的下行為金價之前的上漲提供了一定的支撐。但現在這些支撐已經不複存在。
一方麵，美元自本月上旬開始上行，且隨著美聯儲政策逐步收緊，美元將得到提振。另一方麵，不同期限的國債收益率也各自突破了一些關鍵位置，或許還存在向上的勢能。
澳洲國民銀行經濟學家John Sharma也表示，美聯儲此次的語調有點鷹派。從10月開始縮表將導致國債收益率上揚，增加持有黃金的機會成本，從而打擊金價。華僑銀行亦認為美聯儲今年再次加息可能讓其跌至1250美元/盎司.
不過從長遠角度來看，一些市場人士仍堅持看好黃金前景。谘詢機構Prestige Economics 總裁及創始人Jason Schenker就認為，盡管近期市場看跌黃金的情緒升溫，但金價勢必會從跌勢中複蘇，因為美聯儲加息次數可能少於預期。
他指出，考慮到美國通脹水平較低、美國稅改可能令人失望以及全球政治風險眾多，黃金仍處於“高點不斷上升且低點不斷提高”的趨勢中，金價存在一些支撐。金價可能會略微進一步下挫，但隨後展開反彈。
Schenker預計，因其它央行開始加入收緊貨幣政策的行列之中，美元兌一籃子貨幣將普遍走軟。不過，美國財政政策對於金價而言是最大的上行風險。他表示：“如果沒有減稅，沒有稅收改革，假如這失敗了，股市將下跌，金價就會上漲”。
德國商業銀行更為樂觀，該行認為近期金價的疲軟隻可被視作回調修正，跌勢或在1295-1275美元區域緩和，預計後市仍有望重新上探1357.57美元的一年高位，上破後將看向1381美元。
貝萊德集團則稱由於當前經濟以及地緣政治風險環繞，且未來實際利率依舊會低企，這對黃金是有利的。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-24 09:12:54