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外匯
極端多倉VS技術麵頭肩頂！歐元又一次走到了十字路口？
對於歐元投資者而言，如今可能正又一次站在了十字路口。有海外分析師指出，從多個維度剖析，無論是多空持倉數據、技術麵形態還是基本麵格局，歐元似乎都將迎來一場關鍵的生死抉擇。
先來看持倉數據，隨著上周美元指數慘遭多輪暴擊，創下五周內表現最差的單周表現，歐元人氣正又一次高漲。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)10月13日發布的報告顯示，截止至10月10日當周，投機者持有的歐元投機性淨多頭增加7246手合約，至98079手合約，投資者看多歐元的意願再度升至2011年以來的最高。
然而，在歐元持倉表現再度向多頭傾斜的同時，技術麵的警示信號卻依然存在。如下圖所示，歐元兌美元在小時級別依然存在構築頭肩頂的可能性。上周歐元兌美元未能有效突破1.19關口，隨後在周末前和本周一開盤後出現持續回落，給匯價進一步下探埋下了伏筆。
基本麵兩難：歐洲政治風險vs歐銀緊縮預期
分析人士指出，上周歐元區公布的一係列數據表現強勁，加強了市場對歐洲央行在本月晚些時候宣布縮減QE計劃的預期。此前，多名知情人士已透露稱歐洲央行決策者普遍同意在10月26日的政策會議上以縮減購債規模換取購債時間，也就是縮減規模的同時延長時間，預期集中在9個月。周日歐洲央行行長德拉基在講話中表達了對通脹目標的信心和耐心，這一係列信號給歐元構成強勁支撐。
據彭博社上周五(10月13日)報道，了解討論情況的官員稱，歐洲央行官員正在考慮從明年1月份開始把每個月的債券購買規模減少至少一半，並把購債計劃再持續至少九個月時間。
然而，在歐銀緊縮預期開始發酵的同時，上周末歐洲政治風險重燃卻也同樣令歐元多頭在本周不敢貿然入場。周末舉行的尤為受到關注的奧地利大選中，根據初步計票結果顯示，保守派的中右翼的奧地利人民黨(OVP)贏得了最多選票，現年31歲的外交部長庫爾茨不出意外將成為下一任總理。而與此同時，極右翼的自由黨則同樣表現搶眼，拿下超過25%的選票，將和人民黨聯合執政。
這意味著在上月德國大選中極右翼民粹主義政黨德國選擇黨贏得超預期的13%選票首度進入議會後，在另一個德語國家極右翼反移民勢力取得了更大的勝利，而歐洲民粹勢力在年初法國大選受挫後再度卷土重來的趨勢也更為顯著，並有可能在2018年初時的意大利大選中更加登峰造極。這對於歐元匯率而言，或許意味著更長期限的持續利空。
後市前瞻：這兩張對比圖值得重點留意！
就歐元後市走向而言，業內人士指出，如果目前投資者對上述諸多的利多利空信號感到迷茫。那麼不妨可以把以下兩張對比圖作為觀察歐元走勢的分析依據之一。
首先是美歐兩大經濟體核心通脹指標與歐元兌美元走勢間的對比。今年迄今，歐元兌美元的升勢在很大程度是伴隨著歐元區和美國通脹指標差異的拉大而展開的。歐元區核心通脹指標的回升勢頭要明顯好於美國。美聯儲主席耶倫在上周末的講話中也親口承認，“美國經濟今年最大的意外就是通脹。”
美國勞工部上周五(10月13日)公布的數據顯示，9月CPI較前月增長0.5%，8月為增長0.4%。這是1月以來最大升幅。然而，扣除汽油的物價壓力仍溫和。數據顯示，美國9月扣除食品和能源的核心消費者物價指數僅升0.1%，因房租上漲減緩，且新車、家具和醫療價格下降。本周二，歐元區方麵也將公布最新的9月CPI數據，其與美國CPI強弱間的對比，無疑可能再度主宰歐元行情。
而除了通脹指標的差異外，德美國債收益率間的差異也依然值得投資者保持高度關注。在2016年12月份，美國-德國利差達到2.24%，創下1980年代以來的新高，隨後兩者利差開始收窄，同時美元指數也創下2011年以來的最大跌幅。
從上圖中可以看出，當前德美十年期國債收益率利差和歐元兌美元走勢間的相關性依然非常強。不過，相比於債差的變動幅度，目前歐元兌美元的回落幅度依然略有滯後。後市兩者間的關聯性會否進一步進行修正，顯然值得投資者留意。
值得一提的是，從過去幾年的經曆看，歐元兌美元匯率的1個月波動率往往會在10月底前後出現飆升，這也預示著未來幾周，歐元投資者可能需要係好安全帶了！
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-17 15:29:26