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2018年股市怎麼走？全球大佬給出五大預測！
摘要
全球最大共同基金公司創始人傑克·博格爾本周也對明年以及更長遠的全球市場做了一些預測。
繼上周高盛發布2018年頂級投資推薦的報告後，指數基金教父、全球最大共同基金公司先鋒集團(Vanguard Group)創始人傑克·博格爾本周也對明年以及更長遠的全球市場做了一些預測。
在接受CNBC的采訪中，博格爾給出了他對未來市場的五大判斷：
第一，2018年美股會比全球其他股市更安全；
第二，美股未來十年的年回報率將在4%左右；
第三；債券投資組合未來十年的年回報率約為3.1%；
第四，低回報率將令主動投資承壓；
第五，影響力投資可能不會像倡導者預期的那樣有效。
現年88歲的博格爾於1975年創立了專注於指數型被動投資的先鋒集團，被稱為指數基金教父。目前該集團的資產管理規模高達4.5萬億美元，是全球最大的共同基金公司。
# 1. 美股比全球其他股市更安全
盡管當前全球經濟正強勢複蘇，但博格爾認為美股2018年將繼續領跑全球股市，且沒有比美國股市更好的投資地方了。
這位投資大佬表示，投資股市在本質上是押注企業的盈利能力，美國公司非常具有創新和企業家精神。他還補充說，長期投資美股以外的市場並不能保證高回報率。
評級機構晨星(Morningstar)的數據顯示，標普500指數在過去10年的平均年回報率達到8.04%，而MSCI新興市場指數的同期回報率僅有1.73%，且除去美國和加拿大的MSCI發達市場指數的同期回報率也隻有2.01%。
不過今年以來，上述三個指數分別累計上漲了17.45%、33.17%和21.38%，也就是說美國以外的指數回報率跑贏了標普500指數。
對此，很多分析師的解釋是全球經濟迎來了罕見的同步上漲，而標普500指數的市盈率又超過了24倍，這令尋求更高回報的資金轉移至北美以外的市場。
# 2. 未來十年，美股的年回報率約為4%
雖然堅定看好美股，但博格爾也承認美股接下來將進入到一個回報率相對較低的階段。他認為，未來十年裏，美股的回報率無法重現過去幾十年裏10%的超高水平，而是降至4%左右。
博格爾的這一預測是基於當前股息率和企業盈利增長來推算的。目前美股的平均股息率約為2%，企業盈利增長約為4%，通過這兩個指標，博格爾推算出未來美股的投資回報率約為6%。
但鑒於目前美股的市盈率已經超過24倍，比過去10年的平均市盈率高出一半，因此美股的年回報率將減少2%左右，即美股未來十年的回報率將在4%左右。
# 3. 未來十年，債券投資組合的年回報率約為3.1%
博格爾所指的債券投資組合包括50%的美國十年期國債和50%的長期可投資級企業債券，目前這兩種債券的收益率分別為2.2%和3.9%。
從曆史數據來看，長期股市回報率是9%，債券回報率是6%。由此可知，未來十年的債券回報率不僅低於曆史均值，與股市之間的風險溢價也會收窄。
# 4. 低回報率將令主動投資承壓
博格爾指出，“指數革命”(index revolution)是重塑投資生態的主要力量，當前41%的股票資產都是被動投資者持有，且這一比例還在增長。
多年來，典型主動投資股票基金會收取2%的管理費，如果未來美股回報率隻有4%，主動投資對大多數人來說不可接受。相比之下，指數型基金管理費隻有0.05%，等於投資者享受3.95%的回報率。
這會產生一個有趣的現象，即未來75%股票與25%債券的主動投資組合回報率反而不如25%股票和75%債券組成的指數型組合。
# 5. 影響力投資可能不及預期有效
影響力投資，也稱社會價值投資、社會效應投資，是指旨在產生積極的社會與環境影響，並伴隨一定財務回報的投資方法。
根據博格爾的介紹，影響力投資屬於主動投資的一部分，因為它需要基金經理根據社會和環境影響力來挑選股票或債券。
隨著越來越多的基金公司加入這一領域，全球的影響力投資規模正呈指數級增長。谘詢公司麥肯錫的一份報告顯示，在過去十年裏，影響力投資型基金吸引了超過700億美元的資金流入，貝萊德、高盛等頂尖基金經理都參與其中。
但博格爾認為此類投資的有效性不明顯，因為很多公司對二級市場的換手情況不清楚，對於投資者來說，與公司討論社會責任基本算是無效的溝通。而投資者想要擺脫這樣的局麵，最好的方式就是停止購買負麵公司的產品或服務。
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(原標題：2018年股市怎麼走？全球公募基金老大給出五大預測！)
(責任編輯：DF207)
最後更新：2017-11-22 09:39:34