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長假裏美股港股都忙著大漲 節後A股跟上潮流？
摘要
在A股國慶休市這一周，先是央行降了存款準備金率，然後歐美股市和港股都在大漲。
在A股國慶休市這一周，先是央行降了存款準備金率，然後歐美股市和港股都在大漲，美股連續曆史新高。
港股在“國慶黃金周”期間有3個交易日，分別是10月的3日、4日和6日。10月6日當日，香港恒生指數收漲0.28%，報28458.04點。香港市場俗稱2015年市場的大漲為“大時代”，而當日收盤的恒生指數一舉突破了2015年大時代的高位，也創下2007年12月以來收盤新高。
恒生指數本周累計大漲4.1%，為2016年7月中以來單周最大漲幅，恒生國企指數本周共漲4.6%。
美股的漲勢一直持續到10月6日，當日三大股指連續第四個交易日創收盤紀錄新高，其中標普500指數連續第六個交易日刷新收盤紀錄，為1997年6月以來最好表現，且連續八個交易日保持上漲，追平2013年7月來的連漲紀錄。
10月7日，美股開始出現漲跌不一，標普500指數終結了連續六日創紀錄新高的走勢，但納指連續第九日上漲，並連續第六日創收盤紀錄新高。
標準普爾500指數本周累漲1.2%，連續四周連漲，納指累漲1.45%，道指累漲1.6%。一周以來，標普的連續紀錄高位是互聯網繁榮時期八次創新高(1997年6月17日終結)以來持續時間最長的一次。
如何看此次美股港股大漲？
Glenmede投資策略部總監Jason Pride表示，這有點像1996年，當時美聯儲主席格林斯潘(Alan Greenspan)談到美國股市存在的非理性繁榮，之後股市又上漲了三年多。他表示，目前股市估值確實較高，但未達到極端的程度。Glenmede管理約370億美元的資產。
盡管美國股市創出曆史新高，但一些投資者正從美國股市撤資。據華爾街日報報道，10月份讓很多投資者和分析師回想起金融危機的痛苦經曆和1987年的股災，長期的經濟擴張和八年的牛市讓一些人認為漲勢不會永遠持續。
據基金跟蹤機構EPFR Global的數據，共同基金和跟蹤美國股市的交易所交易基金(ETF)在第二季度中出現了資金外流，這是2016年第三季度以來此類基金的首次季度資金外流。近幾周以來，美國主要交易所的股票成交量都徘徊在今年以來的平均水平之下，一些分析人士稱，這反映出投資者對這輪上漲缺乏信心。
不過，幾乎沒人認為美國股市有即將下滑的跡象。美聯儲上月發出2017年再加息一次、2018年加息三次的信號，同時開始收縮美國經濟刺激舉措中積累的4.2萬億美元債券投資組合。雖然很多投資者預計共和黨提出的稅改框架將提振公司利潤，從而進一步提升股價，但他們也預計稅改將加大預算缺口，這樣政府就得增加借款，從而有可能推動債券收益率進一步上漲。
港股方麵，有港股分析認為，恒指急升的最大原因，是受央行宣布新定向降準的消息影響。由於事出突然，股價受追捧亦合理，但短期升幅如此驚人，也是出乎意外。
而就在港股持續飆升之時，匯豐在10月3日的報告中將港股評級從“中性”下調至“減持”，原因包括流動性趨緊、較高的估值和溫和的增長預期。
大部分港股人士認為，大盤走勢上出現突破，加上交投活躍，按理仍有上升憧憬，但是仍要視乎下周A股開市表現以及外圍經濟數據表現，當中便包括美國公布的就業數據表現。
A股節後怎麼走？
從曆史數據上看，包括2017年在內，過去11年國慶長假前一周滬指下跌5次，上漲6次；國慶節後一周看，滬指上漲的概率更大，過去10年中，9次上漲，僅出現1次下跌。
據新華網，統計發現，過去十年，“十一”前後有三次成了市場的轉折點，如2010年，經過約2個月的盤整之後，當周上證指數開始上漲，並開啟了國慶節後逾一個月的上漲行情，累計漲幅超過20%。2009年，上證指數在經過了約2個月的連續下行之後，在國慶節前一周達到階段性底部，隨後出現一波近三個月的上漲行情。2014年，盡管之後大盤出現近一個月調整，但是很快就開始了一輪大幅上漲行情。2015年，節後大盤迎來近三個月的反彈行情。2016年國慶節後大盤一掃之前下跌的陰霾，從3000點一路上漲了到3300多點。
曆史數據表現這麼好，是不是說節後A股迎來“開門紅”沒什麼懸念？
國金證券表示，2017年國內經濟年內實現軟著陸的可能性大，“定向降準”的實施有助於A股盈利(ROE)的結構性改善，且釋放了流動性偏暖的信號，未來一段時間貨幣政策收緊的概率幾乎為零，利於市場預期的穩定。
安信證券策略團隊發布報告表示，看好十月行情，A股場內兌現收益的資金基本在9月完成了操作，10月機構大額拋盤將非常有限，預計十月公布的經濟金融數據都有望比上月出現反彈，央行定向寬鬆政策下流動性預期邊際改善，投資者很可能將在十月迎來上漲行情。
消費類個股仍被看好，有望在短期內領漲市場。廣發證券表示，國內家電龍頭已成為全球成長性較好的家電公司，未來國際化、多元化發展帶動業績持續穩定增長，估值仍有提升空間。中短期來看，空調景氣度處於高點，空調龍頭業績料維持良好增長。
東北策略團隊則認為，定向降準雖然進行了製度創新，但畢竟還是傳遞出對流動性的偏友好信號，此外新公布的9月PMI數據也有助於緩解對經濟企穩持續性的悲觀預期。但市場的明顯上行仍會麵臨資金約束，即使宣布定向降準也不意味著A股市場能夠轉入增量資金狀態，市場仍處於存量資金環境騰挪上行的範疇，而假期之前市場的縮量仍然不足，這會限製節後市場上行能力。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-09 08:48:17