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美聯儲主席即將易主 加息將如何演繹？
周四淩晨，美聯儲迎來年內第一次貨幣政策會議，同時也是耶倫任內主持的最後一次會議。盡管政策製定者決定按兵不動，但卻提供了一個更加樂觀的經濟前景，明確暗示他們將在3月的會議上加息。
美聯儲在去年將基準利率區間提升了三次，同時預計今年將加息三次。華爾街經濟學家甚至認為，此次美聯儲在政策聲明中將“循序漸進地調整”聯邦基金利率改為“進一步循序漸進地調整”，暗示政策製定者為年內四次加息打開了大門，而抹殺了僅加息兩次的可能性。
洛哈特稱，盡管如此，美聯儲的緊縮舉動似乎沒有給市場帶來很大的阻力。股市估值依然高企，企業債券收益率遠低於美債。周三，芝加哥聯儲也在報告中證實，美國金融狀況指數已經下降至1993年以來最寬鬆的水平。事實上，自耶倫在2014年2月3日上任以來，標普上漲了61%，黃金、美元上漲了7%左右，而美債下跌了4%。
這種情況不是沒有過先例。從2004年中至2006年中，美聯儲將隔夜目標利率從1%大幅上調至5.25%，但是當時的金融狀況依然非常寬鬆。誠然，導致這一結果的因素有多個
，包括海外資產大量湧入美國，市場借貸積極以及投資者對眾多金融產品的風險有著錯誤的解讀，但美聯儲本身也逃避不了責任。
首先，在經曆了2001年的經濟衰退之後，美聯儲的加息速度過慢；而且，他們隻在季度性的會議上加息。這也讓投資者認為，他們可以預知在任何特定時間內利率將處於何種水平，因此可以無視美聯儲的加息舉動。這跟現在的情況幾乎如出一轍。
不過，隨著美聯儲主席之位將於本周五易主，鮑威爾將要對付這個棘手的“曆史遺留問題”。英國《金融時報》指出，這位新主席將很快麵臨一個重大決定。隨著新頒布的減稅政策向經濟注入更多的資金，特朗普要求推出1.5萬億美元的基建計劃，金融狀況或會變得更加寬鬆。如果美聯儲和之前一樣加息過慢，便會令財政刺激過度，從而推高資產價格，引發經濟過熱的風險。
金融博客零對衝指出，在這個問題上就連紐約聯儲主席杜德利也很困惑。他表示，“如今的金融狀況比我們開始退出貨幣寬鬆政策時還要寬鬆”，意味著鮑威爾帶領下的美聯儲意外加息的可能性很高。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-02-03 08:52:41