未雨綢繆？美聯儲官員已策劃如何應對下一次經濟衰退

　　上周末(1月5-7日)，美國經濟學會年度會議在費城舉行。出席此次會議的美聯儲官員幾乎沒花多少時間強調低失業率和美國8年緩慢但穩定的經濟增長等正麵因素。

　　相反，美聯儲官員開始嚴肅地討論他們應對下一次經濟衰退可能需要的新工具。這一問題可能會成為新美聯儲主席鮑威爾上任後的首要議題。而經濟學家認定，無論何時美國經濟陷入麻煩，美聯儲都將將不得不將利率再度降至零。

　　這意味著，美聯儲或許不得不重新開啟量化寬鬆(或資產購買)。MacroPolicy Perspectives總裁Julia Coronado表示，“美聯儲知道，在未來某個時刻或許再次將利率下調至零。因此他們現在審慎地計劃加強他們的工具包。”

　　美國費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)在會議發言之後對記者表示，“對於未來我們的目標應該是什麼值得探討。有很多選項，我們真的需要考慮這些選項。”

　　被提到桌麵上的是被稱為物價水平目標製(price-level targeting)的政策，或將美聯儲2%的通脹目標上調至4%。

　　哈克表示，“美聯儲官員及經濟學家都需要就此進行健康的探討。我認為，對每一個選項的利弊進行積極、公開的探討是健康的。我對此持開放態度。”

　　目前，美聯儲將通脹率作為目標。在物價水平目標製下，美聯儲將物價水平作為目標。如果物價水平暫時低迷，美聯儲需要讓通脹變熱以反映物價水平。在最近的2008年金融危機之後很多次，投資者認為美聯儲加息或迫近，並推高遠端利率。這威脅到脆弱的經濟複蘇。最終，美聯儲將利率維持在零長達7年之久。

　　在會議單獨的演講中，克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)表示，她對研究新的政策框架持開放態度，但她表示它們都有優點和缺點。她指出，物價水平目標取決於公眾對政策的理解。但她相信，美聯儲官員將堅持到底，即使在政策要求上調利率以壓低通脹的艱難時期。

　　前美聯儲主席伯南克表示，“暫時的”物價水平目標或許是答案，且隻在利率向下的情況下使用。

　　梅斯特和聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)在各自的演講中讚成哈克，認為研究這些新工具是合適的。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2018-01-08 23:50:45