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加息還跌！美元慘遭滑鐵盧 金融市場迎接“恐怖周四”！
美聯儲年內加息三次的夙願終於在隔夜成功兌現！美聯儲(FED)周三(12月13日)一如市場預期加息25個基點，盡管決策者預計短期內美國經濟將加速增長，但美聯儲仍維持未來幾年的利率預估不變。不過，此次早有預料的加息行動卻依然在市場上掀起了不小的波瀾。
美元指數隔夜重挫近0.7%，現已下探至93.40下方。兩位即將失去明年投票權的鴿派地區聯儲主席此次對加息投下反對票，令市場措手不及，而美聯儲對來年貨幣政策的展望也顯得鷹派程度不夠！
值得一提的是，美聯儲加息的塵埃落定很可能將僅僅隻是今日“恐怖周四”火爆行情的開頭，更多火藥桶即將在未來不到18小時內一一被引爆。今日，不僅當周初請、零售銷售月率、IEA月報等重磅數據將聯手英國、歐洲、瑞士和挪威四大央行輪番轟炸市場，俄羅斯總統普京年度記者會和歐盟峰會也會在同一日召開，全球市場料將迎來年底最後的瘋狂！
【美聯儲決議回顧：耶倫謝幕演出哪些亮點引人矚目？】
☆美聯儲決議聲明全文細微變化
美聯儲此次聲明剔除了11月聲明中關於核心通脹疲軟的措辭。聲明稱，整體通脹和剔除食品和能源價格的通脹有所下滑，並低於2%。重申前景近期所麵臨的風險“大致平衡”，重申通脹中期之內將穩定在2%附近。經濟增長溫和，勞動力市場仍然“強勁”；經濟活動穩定地上升，開支溫和擴張，投資回暖。
在聲明全文中，尤為值得一提的一點是：此次美聯儲此次貨幣政策決定的投票結果為7:2，兩名鴿派美聯儲高官——芝加哥聯儲主席埃文斯和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利投了反對票。這是年內首度出現有兩位官員反對美聯儲的利率決定！
以下為聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月12-13日貨幣政策會議後發布的聲明全文及變動(括號內為11月時聲明內容)：
聯邦公開市場委員會(FOMC)在11月(自9月會議以來)獲得的信息顯示，(刪除：盡管颶風造成了一些幹擾，但)就業市場繼續增強，經濟活動一直以穩健的步幅增長。將颶風相關的波動進行平均後，就業增長穩健，失業率進一步回落(雖然颶風令9月非農就業崗位減少，但失業率進一步下滑)。家庭支出溫和擴張，企業固定投資在近幾季已經增加。今年整體通脹和不計入食品和能源價格的核心通脹率較上年同期下降，一直在2%以下。總的來說，基於市場的通脹補償指標仍偏低(較上年同期下降)，基於調查的較長期通脹預期指標變動不大。
委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。颶風相關的幹擾和重建已經在近幾個月影響經濟活動、就業和通脹，但不太可能導致全國的經濟前景發生重大改變(但過往的經驗顯示風暴不太可能在中期內實質改變全國經濟的路徑)。因此，委員會仍預計，隨著貨幣政策立場的逐步調整，經濟活動將適度擴張，就業市場狀況將保持強勁。預計年通脹率將在短期內保持在低於2%的水準，但中期在委員會2%的目標附近穩定下來。經濟前景的短期風險看來大致均衡，但委員會正密切關注通脹發展。
鑒於已實現的和預期的就業市場狀況和通脹情況，委員會決定將聯邦基金利率目標區間上調至1.25-1.50%不變(維持在1-1.25%不變)。貨幣政策立場保持寬鬆，因此會支持就業市場狀況保持強勁(在一定程度上進一步改善)，並帶動通脹持續向2%回升。
在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時，委員會將評估與就業最大化以及2%通脹目標相關的已實現和預期的經濟活動狀況。評估將考量廣泛的信息，包括就業市場數據、通脹壓力和通脹預期指標，以及反應金融市場和國際情勢發展的指標。委員會將密切監控向對稱的通脹目標取得的實際和預期的通脹發展。委員會預計，經濟未來的發展將為逐步上調聯邦基金利率提供理據；聯邦基金利率可能在一段時間內會維持在預計在較長期內保持的水準之下。不過，聯邦基金利率實際路徑將取決於未來數據展現的經濟前景。
(刪除語句：委員會在10月開始的資產負債表正常化計劃正在進行中。)
投票讚成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、(芝加哥聯儲主席埃文斯、)費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席柯普朗、(明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利)理事鮑威爾和美聯儲理事誇爾斯。投票反對的委員包括：芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯、明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利，他們傾向於在這次會議上維持利率不變(新增語句，這兩位委員上次投讚成票)。
☆美聯儲展望報告：點陣圖預期明年三次加息，通脹預期未變
美聯儲最新利率預期顯示，美聯儲仍維持此前的貨幣政策路徑不變。其中，2018年底聯邦基金利率預期中值為2.1%，此前預期為2.1%；2019年底聯邦基金利率預期中值為2.7%，此前預期為2.7%。這意味著美聯儲預計2018年將加息3次，2019年加息2次，與此前預期一致。
盡管點陣圖暗示美聯儲加息路徑可能將在2020年變得更加激進，但顯然依舊令不少鷹派人士感到失望。此前部分交易員認為美聯儲明年可能存在4次加息的可能性。
此外，美聯儲還在最新經濟預期中上調了今明兩年GDP預期，維持通脹預期不變，並下調了失業率預期。
美聯儲預計，2017年實際GDP料增長2.5%，此前預期為2.4%；2018年料增長2.5%，此前預期為2.1%；2019年料增長2.1%，此前預期為2.0%，2020年料增長2.0%，此前預期為1.8%；更長周期料增長1.8%，此前預期為1.8%。
預計2017年核心PCE通脹為1.5%，此前預期為1.5%；2018年料為1.9%，此前預期為1.9%；2019年料為2.0%，此前預期為2.0%，2020年料為2.0%。
2017年失業率料為4.1%，此前預期為4.3%，2018年料為3.9%，此前預期為4.1%，2019年料為3.9%，此前預期為4.1%，2020年料為4.0%，此前預期為4.2%，更長周期料為4.6%，此前預期為4.6%。
☆耶倫謝幕秀：經濟稅改美股比特幣啥都談了！
在12月利率決議發布後半小時，美聯儲主席耶倫如期召開了新聞發布會，這是其任內的最後一次發布會。耶倫將於明年2月3日結束任期，打破了前三任主席連任的慣例，是近四十年來在位時間最短的美聯儲主席。
在為時一個小時的謝幕秀上，耶倫重申通脹疲軟隻是暫時的、美國經濟增速穩健、美聯儲將循序漸進加息的觀點，並對稅改、股市、比特幣、債務問題都一一做出回應。
耶倫表示，繼續預計循序漸進加息是合理的，無需變更資產負債表的正常化計劃，加息體現出，漸進式緊縮得到保證；經濟過熱有可能加劇未來過快收緊政策風險。若未來經濟麵臨負麵衝擊，有采用降息和其他工具的可能性，但美聯儲沒有研究負利率的可能性。
在通脹方麵，耶倫稱2017年通脹意外疲軟是暫時性的，對通脹背後的驅動因素的理解並不完善，預計在未來幾年內通脹穩定在2%附近；認識到通脹長期未達到目標的狀況；FOMC確實對過低的通脹感到擔憂，美國與全球同步處於經濟擴張，通脹處於低位，確保通脹達到目標是首要目標，美聯儲並沒有討論改變通脹目標。
對於稅改，耶倫表示，稅改將對未來幾年的經濟增長提供支持，但稅改的影響依然存在不確定性；稅改計劃預計將刺激消費者支出與投資。美聯儲官員認為，稅改方案將推動總體供應和需求增長，投資增長更強勁可能最終加快生產率增長，可能帶動GDP增長，但還不清楚到底這些影響會有多大。
對於市場，耶倫指出，美國股市今年已經漲了很多，資產估值整體水平高企，但估值水平高不一定意味著資產被過度高估，低利率環境有支持更高估值的傾向。耶倫表示，金融穩定風險的其他指標並沒有發出紅色警告，甚至可能黃色警報都沒有。我們沒有看到杠杆累積到令人擔憂的地步，也沒有看到信貸增長到過剩的水平。
耶倫還認為，比特幣是高度投機的資產。比特幣不是穩定的價值資源，不是法定貨幣。比特幣在支付係統中作用很小，美聯儲沒有嚴肅考慮使用數字貨幣。
對於自己的接任者鮑威爾，耶倫表示，將盡最大努力保證與鮑威爾的交接工作，鮑威爾對於美聯儲的裏裏外外十分熟悉，他也支持漸進式加息。鮑威爾還承諾維持美聯儲的無黨派性與獨立性。耶倫表示，離開美聯儲之後沒有明確計劃，預計將繼續留在華盛頓，目前是離開美聯儲的合適時間。
【加息日美元竟不漲反跌！多頭緣何慘遭滑鐵盧？】
在隔夜美聯儲決議出爐之後，美元兌一籃子貨幣刷新日低至93.40，較決議公布前下跌了約40點。事實上，此次宣布加息的利率決定非但沒有刺激美元上漲，反而引發了美元一輪頗大的跌勢，那麼這是為什麼呢？
華爾街日報援引分析人士指出，盡管美聯儲如預期加息，但美元仍下挫，主要是由於盡管美聯儲上調了GDP增速預期，但投票中兩名委員反對加息且聲明中維持通脹預期不變，這令部分預期更鷹派結果的投資者感到失望。
富國匯市策略師Erik Nelson表示，“美元下跌的走勢很有趣，此次會議聲明中僅有的鴿派因素就是有兩位不同意見委員，可能市場原本預計隻有一位。”他補充道，“如果你看看聲明和預估的其他內容，他們看來要麼沒改變，要麼轉為略更偏鷹派方向。這對我來說暗示的是市場可能原本預計會有更偏鷹派的內容。”
布朗兄弟哈裏曼銀行(BBH)表示，“正如市場預期，美聯儲本次會議加息25個基點，但卡什卡利和埃文斯兩位官員均投反對票。不過，明年這兩名委員均沒有投票權，料將使美聯儲2018年較今年略鷹派。”
而除了兩位鴿派官員的反對票外，此次美聯儲決議點陣圖和通脹預期方麵的鷹派程度不足，也在一定程度上誘發了美元的“買預期賣事實行情”。西太平洋銀行(Westpac)認為，美聯儲上調未來四年GDP增速預期，但維持通脹預期不變，總體而言傳達出穩定政策信號。不過他表示，盡管美元承壓下滑，預計跌勢不會持續太長時間。
花旗(Citi)則指出，由於美聯儲不認為稅改將對經濟及生產力造成重大影響，因此美元承壓下滑。同時，隨著投資者重視美聯儲2018年加息預期，預計年底前美元及美國國債收益率將下滑。
目前，利率期貨市場對美聯儲明年3月加息的概率預期約為57%，不過對美聯儲明年年底加息三次的信心則仍明顯遜色於美聯儲自身。
在隔夜美元重挫的同時，美股則漲跌互見，道指連續第四天收創新高，納指漲0.2%，標普500收跌0.05%，此前三日連續刷新收盤最高紀錄。
而黃金則受益跌勢喜迎大漲。現貨金收高約1%，至每盎司1255.37美元。美國2月期金收高6.90美元或0.6%，報每盎司1248.60美元。有意思的是，回顧近兩年來美聯儲加息的經曆，黃金通常會在美聯儲宣布加息決定後的一段時間內迎來階段性底部反彈行情，而此次會否曆史重演，無疑值得貴金屬投資者們期待！
【“恐怖周四”才剛開始！歐英瑞央行恐掀新一輪高潮行情？】
值得一提的是，盡管美聯儲決議的大戲已經落幕，但周四金融市場的火爆行情，很可能才剛剛開始。在未來的十幾個小時內，歐英瑞三大央行將接棒美聯儲議息大戲，很可能掀起市場新一輪的高潮。
瑞士央行北京時間本周四16:30將公布12月利率決議。作為全球主要發達經濟體央行中一年發布決議次數最少的央行，瑞士央行每季度隻對倫敦銀行同業拆借利率做出一次決定，目前市場預計該利率本次仍將保持在-0.75%不變。
不少業內人士指出，瑞士央行可能會重申會偶爾外匯幹預政策，以使得匯率保持在低位。瑞士央行此次不太可能會改變政策，且很可能會促使瑞郎走弱。分析指出，在本周的最新經濟預測中，瑞士央行可能會調整通脹預期。盡管上周通脹率創下了自2011年初以來的最高水平，但預計在未來幾年價格壓力仍將維持低位，經濟合作與發展組織(OECD)此前預計2018年和2019年瑞士通脹率都將維持在0.6%的水平。
而在隨後，北京時間20:00英國央行將公布利率決議和貨幣政策會議紀要，市場普遍預期按兵不動。鑒於英國央行在上月剛進行過加息，因此本月連續加息的概率幾乎為零。彭博調查的20位經濟學家中，有19位預計九名貨幣政策委員將會一致對加息投反對票。
不過，市場目前依然非常關注於英國央行2018年的加息前景。當前英國央行正左右為難，一方麵英國的通脹率觸及六年多高位，早已遠遠超出設定的目標水平，這暗示了強烈的貨幣政策收緊需求；而另一方麵，脫歐進程仍存在較多的不確定性，不僅影響國內政局穩定，還會影響2018年及之後的經濟前景，英國央行貿然加息恐怕不妥。
上一次決議中，7名委員讚成加息2名委員投票反對，這兩位委員認為證據不足以顯示現在薪資增速按照央行預期有所提振。市場認為這一投票結果顯示出英國央行政策仍偏鴿派，英鎊因此短線暴跌。若這一次投票結果與經濟學家的預期相違背，那麼英鎊恐怕再遭意外行情。
歐洲央行今日則將在英國央行決議的45分鍾之後的20:45公布利率決定，而21:30歐洲央行行長德拉基也會召開新聞發布會。有數據顯示，本次歐洲央行加息的概率還不到20%。鑒於上一次決議歐洲央行暗示停止購債之後的一段時間內都會按兵不動，目前大多數經濟學家都預計該央行本月不會再次調整QE，且在2019年第二季度之前都不會加息。
今日會議需要重點關注的是央行聲明及德拉基的發布會。值得注意的是，這一次聲明將會出現兩大變化。最新經濟展望將會首次納入2020年的內容，包括對經濟和通脹等預期，這或許能透露未來兩至三年的貨幣政策整體走向。分析認為，本次決議歐洲央行將上調經濟預期，料從2.2%上修至2.4%或2.5%，這可能短線提振歐元。
總的來說本次決議對歐元的整體影響料比較中性。花旗、德銀等多家投行則警告投資者不要輕易忽視德拉基本周驚擾市場的能力。若德拉基發表鷹派講話，則歐元將迎來暴漲。反之若維持溫和傾向，則料將打壓歐元回落。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-14 14:40:15