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外匯
解讀美聯儲和歐銀政策立場 各有各的麻煩事
摘要
分析人士認為，美國的財政政策可能很快迫使美聯儲出手加息。
美國和歐元區經濟體目前仍在以溫和的速度增長。美聯儲和歐洲央行因此希望可以在當前的寬鬆政策立場上，逐步提高信貸成本，以應對周期性條件改善，財政政策變化，貿易平衡對增長和就業的影響以及在美國和歐洲截然不同的政治環境。
美聯儲或在未來幾個月被迫加息
上周公布的美國三季度GDP增速為3%，較2016年同期是一個較大的提高。可以預見的是，這導致了勞動力需求的增加。美國9月失業率從一年前的4.9%降至4.2%。美國的成本和價格通脹前景看來是良性的。盡管如此，這些數據似乎並不能讓美聯儲感到安心。
美聯儲對即將到來的財政刺激感到擔憂。預計宣布的個人和企業減稅計劃將提高家庭支出和企業投資(占美國經濟的80%)。這顯然是美聯儲需要應對的一個巨大的通脹風險。
美國的財政狀況實際上已經無法應對任何規模的減稅措施。今年的聯邦預算赤字從2016年上升了14%，達到了666億美元，達到了GDP的3.5%，而公共債務總額仍然超過了20.4萬億美元，占GDP的105.4%。
隨著美國國債收益率曲線在未來幾周和幾個月繼續走高，美聯儲將不得不采取加息的方式來應對。
歐洲央行料將長期維持“充足的貨幣刺激政策”
歐洲央行處在一個非常不同的位置。歐元區經濟增長速度加快到今年第二季度的2.3%，但歐元區的的平均失業率仍為9.1%，且各成員國就業情況嚴重不均衡德國失業率低至3.6%的曆史低點，西班牙和希臘的失業率卻高達 17.1%和21%。該地區的兩個大型經濟體，法國和意大利的失業率同樣高於平均，分別為9.8%和11.2%。
歐元區的物價穩定看起來不錯。目前的核心通脹率為1.2%，遠低於2%的中期目標，這促使歐洲央行上周發表聲明稱，“仍有必要采取足夠的貨幣刺激措施”。
歐洲央行的貨幣寬鬆政策將有助於保持歐元的匯率水平，從而刺激那些受國內需求疲弱影響的國家強勁的出口銷售。
但歐盟嚴重的政治不穩定所帶來的經濟後果卻是歐洲央行麵臨的一大難題。西班牙現在不僅要應對艱難的財政和結構性政策，而且還麵臨著加泰羅尼亞獨立的危機。西班牙經濟料因此受到衝擊，而西班牙經濟在歐元區的占比為12%。另一方麵意大利的地區問題也在惡化。德國聯邦政府的組閣談判仍舊毫無進展。
分析人士認為，美國的財政政策可能很快迫使美聯儲出手加息，而歐元區所有的通脹指標都保持低迷，財政政策處於緊縮狀態，政治不穩定的影響可能嚴重影響消費者支出和商業投資。歐洲央行料將長期維持“充足的貨幣刺激政策”。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-30 22:34:17