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外匯
市場對美聯儲主席提名的反應 不會持續太久
摘要
如果市場在第一個月內反應過度，你應該采取反向操作。
無論債券市場對唐納德·特朗普總統提名的美聯儲主席作出何種反應，摩根士丹利有一些簡單的建議：做相反的事情。
根據摩根士丹利全球利率策略主管霍恩巴赫的說法，無論是博彩市場最愛的美聯儲理事傑羅姆·鮑威爾，還是其他人如約翰·泰勒、凱文·沃什或珍妮特·耶倫當選下一任美聯儲主席，美國國債收益率“膝跳反射”的下意識市場走勢不會持續很長時間。他建議在第一個月內將最初的反應逐漸淡化。如果鮑威爾上任，則在第一周就可以消化市場反應。
對未來幾年可能影響貨幣政策方向的決定，投資者作出大膽押注。但這也說明14.2萬億美元的國債市場正處於十字路口，10年期國債收益率在2.4%左右波動。有些人說，像上周發生的重大突破那樣，收益率突破2.4%標誌著債券牛市的結束。然而，在五個交易日內，其他一些人表示現在看到了收益率回落的跡象。
“要使利率朝著一個方向發展，不僅僅隻是一個美聯儲主席的改變。”霍恩巴赫在接受采訪時表示：“在第一個月，我會試圖淡化市場的每一個膝跳反射，這隻是因為美聯儲主席在其任期內所能發揮的作用是有限的。”
他說：“如果市場在第一個月內反應過度——市場往往會時不時的發生這種情況，你應該采取反向操作。”
*領先的競爭者*
據白宮官員透露，特朗普計劃在周四宣布他的美聯儲主席提名人選。博彩網站Predictit顯示鮑威爾作為領先者的概率為84%，第二名泰勒的概率則為7%。
摩根士丹利預測，美國國債將在鮑威爾獲得提名後反彈，在接下來的一周，10年期收益率預計在2.3%到2.4%的範圍內波動。收益率會隨著選擇泰勒而展現相反的走勢，預計屆時會上漲至2.5%到2.7%之間。
在接下來的聯邦公開市場委員會11月1日的利率決議上，不會談及下一任美聯儲主席。外匯交易員並不期待會有意外出現，盡管決策者可以更直接地承認通貨膨脹低於他們的目標。
除此之外，官員們還可能會確認下個月加息。根據隔夜掉期指數和聯邦基金利率所暗示，市場認為12月美聯儲加息的可能性為83%。
Voya投資管理公司固定收益首席投資官Matt Thos表示，“美聯儲對於12月份的加息‘非常開放’，市場不會達到100%的預期，但美聯儲會告訴市場，他們這個80%的加息預期是正確的。”Voya管理著1330億美元的資產。
*美聯儲預測*
12月份的再度加息將意味著在2016年收緊政策一次後，美聯儲仍然堅守其預測，盡管當時唿籲需要四次加息，且每次加息0.25%。
對霍恩巴赫而言，他預期鮑威爾或耶倫將在2018年加息三次，這與美聯儲目前的“點陣圖”一致，但市場預期，在最終提名出來後美聯儲明年隻會加息兩次。
相比之下，分析師預計泰勒會加息四次，交易員將利率定於2.25%至3%之間。
摩根大通固定收益策略師巴裏稱，他認為明年的收益率將遠高於遠期合約。他現在對利率上調風險持中立態度。
巴裏表示，債券市場“比以往更能承受美聯儲的緊縮。”
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-01 21:23:26