荷蘭合作銀行：日元對日銀削減購債反應過激？

摘要

【荷蘭合作銀行：日元對日銀削減購債反應過激？】但迄今為止，還沒有足夠的證據表明日本央行打算大幅改變量化寬鬆計劃。因此本行仍維持美元/日元未來12個月觸及116的預測目標不變。本行預測今年美元/日元將走高，這是基於日本央行將繼續致力於量化寬鬆政策的假設，但仍需仔細觀察日本央行後續行動。

　　周四(1月11日)荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley撰文指出，如果日本央行(BOJ)行長黑田東彥(Kuroda)采用他所說的話，日本央行將在今年內繼續推行大規模量化寬鬆計劃。

　　Jane Foley觀點主要內容如下：

　　然而，市場開始越來越持懷疑態度。這在一定程度上是由於日本經濟環境的改善，另一部分是因日本央行自身的政策行動。如果日本央行更明確表示準備追隨大多數其它G10央行的趨勢，並在今年開始退出極端寬鬆的政策立場，這可能會引發日元大幅升值。

　　但迄今為止，還沒有足夠的證據表明日本央行打算大幅改變量化寬鬆計劃。因此本行仍維持美元/日元未來12個月觸及116的預測目標不變。

　　本周日本央行略微削減10-15年期和25-40年期債券的購買數量，引發市場廣泛關注，人們開始猜測政策製定者可能會對量化寬鬆計劃發出不那麼熱情的信號，但此舉可能是技術性的。

　　而盡管本周日本國債的購買量下降可能不足以表明政策風向的改變，但市場目前認為，在某種程度上，黑田東彥在去年11月的一次演講中使用了“逆轉率”這個詞，因此對此負有責任。

　　周三(1月10日)據日本媒體報道稱，消息稱基於強勁的出口數據，日本央行正考慮將其截至2019年3月的經濟增長預估上調。被引用的數據表明，2018財年的增長預測可能從1.4%升至1.5%-1.9%。這可能會在1月23日的兩天政策會議後宣布。

　　盡管勞動力市場嚴重短缺，但日本薪資通脹仍然極低，2017年11月份日本實際薪資僅小幅上升0.1%，且為11個月來的首次增長。盡管油價上漲會給CPI上漲帶來一些上行壓力，但日本央行仍希望，高薪資能帶來更高需求，從而加快通脹的上升。

　　本行預測今年美元/日元將走高，這是基於日本央行將繼續致力於量化寬鬆政策的假設，但仍需仔細觀察日本央行後續行動。

(責任編輯：DF307)

最後更新：2018-01-12 00:33:47