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外匯
聞到美元大跌背後的“陰謀論”氣息 我悄悄做了這樣的持倉調整
摘要
努欽周三在瑞士達沃斯參加世界經濟論壇時與傳統上美國支持強勢美元的政策揮別。
美國財長努欽公開為弱勢美元點讚，這還是頭一遭。
努欽周三在瑞士達沃斯參加世界經濟論壇時與傳統上美國支持強勢美元的政策揮別，他轉而讚同美元下跌對美國經濟有好處。
“美元下跌通過貿易為美國經濟帶來提振，結束美國政府一貫倡導強勢美元的做法。美元走弱對我們有利，因為這與貿易和機遇有關。”
該講話被市場認為，美國政府可能會通過匯率貶值等手段，提高本國貿易優勢。但也意味著美國貿易保護主義抬頭，可能引發貨幣戰爭等風險。
努欽的講話隨即在外匯市場上引發了巨大的波動，美元遭遇投機性拋售，“自由落體式”下墜，創下自2017年3月以來最大單日跌幅，並將2018年的跌幅擴大到3.2%，為自1987年以來最糟糕的開局。
然而，周四，特朗普在接受記者的采訪中為努欽的這一說法洗白，他稱美國財政部長努欽關於美元的講話被媒體斷章取義。隨著美國經濟不斷向好，他最終希望看到更強勢的美元。特朗普這一番講話打消了市場此前對於美國政府傾向於美元貶值的猜測，也提振美元快速反彈。
特朗普講話後，美元指數短線反彈逾百點，收複日內近1%的跌幅，並轉為上漲0.4%，現交投於89.54一線。而以歐元為首的非美貨幣則紛紛大幅回落，歐元兌美元回吐日內漲幅，並轉為下跌0.33%，短線下跌近120點。
套利交易的“新算盤”
隨著美元跌破90整數關口，各種基於弱勢美元的套利交易正迅速卷土重來。
其中最典型的，就是買跌美元買漲人民幣。隨著1月24日美元指數下跌1%，1月25日境內在岸市場人民幣兌美元即期匯率(CNY)一舉突破6.35、6.34、6.33、6.32四個整數關口，盤中一度觸及過去兩年最高點6.3135。截至1月25日21時，人民幣即期匯率徘徊在6.3195附近。
Marc Chandler指出，這也是本周以來獲利前景最高的套利交易之一。究其原因，在同等信用評級國家裏，中國利率最高，因此買漲人民幣收獲的利差與匯兌收益相應最大。
與此同時，貨幣政策趨緊的歐元日元英鎊、以及供需關係趨緊的原油等大宗商品，也是對衝基金擴大上述套利交易規模的理想選擇。
其實，美國政府之所以力挺弱勢美元，或許另有算盤。一家美國投行人士分析，即助推全球資金抄底美元買入美股維持經濟繁榮複蘇景象。
值得注意的是，近日瑞信發布交易報告指出，今年以來標普500指數大幅上漲6%，美國債券卻下跌1%，正驅使美國養老金基金開始賣出美股買入美債，令資產配置結構符合基金內部設定的風控要求。瑞信估算，僅1月份美國養老金基金需賣出約120億美元美股，再買入240億美元美債資產實現資產配置結構再平衡。然而，調倉行為很可能導致美股衝高回落，引發資產泡沫破裂風險。
“在洞察到美國政府官員的這份良苦用心後，對衝基金的套利交易會變得更加有恃無恐。” 如今不少對衝基金開始押注美國總統特朗普在達沃斯論壇發表更強硬的貿易戰或“美國優先”言論，由此激發美元更大跌勢從中牟利。
打壓美元對美國投資者不利
1)美元一直是世界儲備貨幣。這使得美國可以實行讓美國投資者獲益的財政和貨幣政策。美元的下跌危及美元作為世界儲備貨幣的地位。
2)你會購買管理層積極尋找方式降低股價的公司的股票嗎？一個國家也是一樣。美國政府正積極尋找讓美元貶值的方式。你會願意持有美元嗎？
3)隨著其它國家開始質疑持有美元的價值，這會負麵影響美元作為世界儲備貨幣的地位。
4)美國是一個債務高企的國家。很大一部分債務被海外投資者持有。當美元的價值下跌時，海外投資者為何願意買進美國債務？
5)如果海外投資者購買美債的需求減弱，利率將上升。
6)美國是一個進口大國。隨著美元貶值，進口成本上升，這將抬升通脹。
7)迅速上升的通脹對股市不利。
8)為了控製快速上升的通脹，美聯儲將上調利率。
9)利率迅速上升對股市不利。
10)海外投資者目前購買了大量的美國股票。隨著美元下跌，海外投資者沒有理由買進美國股票。這對股市不利。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2018-02-03 08:56:25