“黑池”交易正在日本崛起

　　東京證券交易所(TSE)擔心日本將走向黑暗。

　　交易所股票市場策略全球主管津吉大塚正試圖使監管機構相信有越來越多被稱為“黑池”的私人股票市場在威脅市場的穩定性。他估計，在去年年底，“黑池”交易占東京證券交易總交易價值的近5%，雖然這一數值略低於其他發達市場，但卻是比2011年時的份額幾乎翻倍。

　　東京證券交易所主導日本股票市場交易，是最新抗議“黑池”交易使用情況日益增多的交易所運營商，並試圖通過討論什麼對投資者來說是最佳的做法來扼殺潛在的競爭對手。美國和歐洲的交易所唿籲監管機構審查“黑池”，但成效不大。

　　“這反映了市場參與者越來越意識到自己是否獲得了最好的交易。”野村綜合研究所在東京的戰略管理研究主管大崎貞一在接受采訪時表示，“你希望在市場影響最小的情況下，盡可能快地處理大訂單。”

　　20世紀80年代，“黑池”在美國出現，是作為資金管理者在沒有透露其意圖的情況下交易大量股票的一種方式。但是，盡管美國監管機構已經開放了他們的股票市場——包括現在12個公開的交易所和數十個“黑池”。

　　根據津吉大塚的說法，東京證交所的母公司——日本交易所集團有限公司占據了日本國內股票交易總額的90%。

　　在這樣的背景下，津吉大塚試圖讓日本金融服務廳(FSA)采取行動，但到目前為止，他還沒有成功，盡管他的同事最近與FSA官員在一工作組唿籲製定有關“黑池”交易的規則。

　　津吉大塚認為，”黑池占日本股票總交易金額的比例可能在五年內上升到7%，並表示，這種交易缺乏足夠的監管。

　　*更多信息*

　　“監管機構至少要求相關公司提供更多關於”黑池“操作的信息。”津吉大塚說，“我無法判斷一家經紀公司是否有一個‘黑池’，這在它的網站上是看不到的。”

　　FSA工作組的一位官員表示，金融服務廳在“黑池”方麵的立場一直沒有改變。他說，“人們對透明度問題表示擔憂，但該機構認為目前沒有必要立即采取行動。”

　　“如果市場狀況發生變化，日本金融服務廳將重新考慮。”他補充說。由於內部政策，他拒絕透露姓名。

　　津吉大塚在9月份發表的一份長達86頁的報告，是為了引起人們對全球第三大股市“黑池”興起的關注。津吉大塚估計，以交易價值計算，日本是亞洲最大的“黑池”交易市場，但與其他發達市場相比還有一段距離。

　　根據Tabb Group LLC的數據，在10月，美國場外交易總量的約29%發生在“黑池”和被稱為單一交易平台的私人股票市場。大約10%的歐洲股票交易發生在“黑池”，盡管真實數字可能會更高，因為銀行不必報告某些類型的交易。

　　即將到來的被稱為MiFID II的法規將會降低這個數字，因為它將限製在“黑池”中發生的任何單個股票的交易額至8%。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-12-28 15:29:40