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外匯
分析人士：股市泡沫在未來兩年或將破滅
摘要
據外媒Market Watch報道，資產管理公司GMO聯合創始人、首席投資策略師格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)在本周三向投資者發出警告稱，要做好股市會在短期下滑的準備，這或將引發未來股市泡沫破滅。格蘭瑟姆早前曾精準預測2000年和2008年的股市下滑。
北京時間周四(1月4日)，據外媒Market Watch報道，資產管理公司GMO聯合創始人、首席投資策略師格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)在本周三向投資者發出警告稱，要做好股市會在短期下滑的準備，這或將引發未來股市泡沫破滅。格蘭瑟姆早前曾精準預測2000年和2008年的股市下滑。
在這篇長達13頁的告投資者通知書中，格蘭瑟姆強調了自己的個人觀點。他將當前的股市情況與過去的股市泡沫進行了比較，包括2000年的科技泡沫以及1929年的股市崩盤。
格蘭瑟姆表示：“一方麵，我認識到，目前美股估值已創曆史新高，另一方麵，從過去股市巨大泡沫破滅的情況看，目前各種跡象顯示在這一輪長時間的牛市行情中，股市已瀕臨泡沫破滅邊緣。”
格蘭瑟姆表示，可能在2018年到2019年股市泡沫就會破滅。
格蘭瑟姆在告客戶通知書中強調，泡沫破滅並不必然單純由價格引起，相反，而是是價格加速波動引起的。
格蘭瑟姆引用了去年發表的一份學術論文作為佐證。論文認為，美國股市泡沫乃至全球股市泡沫的一個十分重要的表現就是價格加速波動。
對於標普500指數，格蘭瑟姆表示，“最近六個月，我們發現股價都是適度波動。”
格蘭瑟姆表示，“下圖顯示，股價在2018年，或在2019年出現加速波動的幅度，看上去就和經典的股市泡沫類似”，格蘭瑟姆指出：“今後9-18個月期間，標普500指數可能會攀升至3400點至3700點，這意味著在21個月的時間裏，股市漲幅就將達到60%，這至少與曆史上出現經典的股市泡沫事件有類似的漲幅。”
2010-2019年標普500指數走勢圖
格蘭瑟姆表示，其他可能誘發股市泡沫的因素包括越來越多投資者在某些個股上獲利，這些個股的表現優於其他股票。格蘭瑟姆認為，極端的高估值和美聯儲決策都有可能成為影響股市的因素。
以下是格蘭瑟姆的主要論斷：
1。未來六個月至兩年，股市可能存在崩盤風險，跌幅可能會超過50%。
2。如果股市崩盤，那麼股市泡沫破滅的幾率會很高，超過90%。
3。如果股市崩盤後繼續下滑，那麼跌幅可能會達到50%。
4。如果股市出現上述大幅下跌，股市可能會反彈到1998年危機前的水平，但不會超過過去20年的平均水平。
那麼，投資者應該怎麼做呢？
格蘭瑟姆重申了自己的唿籲，依據自己的職業和商業風險承受能力來承受新興市場的證券風險，以及歐洲、大洋洲和遠東地區(EAFE)一些市場的風險。據悉，摩根士丹利資本國際EAFE指數追蹤美國以外的發達市場股市。
格蘭瑟姆還指出，那些更願意投機的投資者應該考慮一下一些強勁勢頭股票的小型對衝基金，主要是美國市場的股票，可能還包括一些在中國市場很明顯的股票。
格蘭瑟姆表示：“之前的大泡沫終結時在速度和程度上都創造了轟動效應。如果在相對合理估值的證券組合上進行，那麼在崩盤時刻，此舉就是一種最佳的，最有可能的對衝。”
與此同時，在加速反彈的情況下，投資者應該準備好減少股票的風險敞口。他說：“理想的情況是，當心理信號變得極端時，或者在進一步大幅上漲之後市場出現明顯的下滑時，您依然能夠承受得住。”
不過，他警告稱，那些無法承受壓力、無法製定和執行退出策略的投資者，應該按兵不動，無視(除了增持新興市場股票)所有建議。
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-04 22:36:16