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外匯
上周末 全球央行掌門在華盛頓商議了什麼？
摘要
股市正在大漲，信貸息差收緊，市場波動率處在低位。
不要過早的慶祝。這是全球央行官員和著名投資者在上周末國際貨幣基金組織和世界銀行一年一度峰會上給出關鍵信息。
這一次峰會對於全球經濟的情緒是向上的。國際貨幣基金組織上調了今年和明年全球經濟增長的預期。股市正在大漲，信貸息差收緊，市場波動率處在低位。
但是，國際貨幣基金組織仍然對其189個成員國發出警告：“沒有可以自滿餘地”。全球經濟仍處在慢慢複蘇的階段，大部分發達國家的通脹率仍然低於目標，生產率停止不前，很多國家無法感受到強勁需求所帶來的好處。
以下是全球經濟決策者們在華盛頓討論的話題
商業環境是否如當初一樣？
全球央行官員抓住各種機會向投資者灌輸央行可能很快就會收緊貨幣政策的概念，因為全球央行官員認為寬鬆的貨幣環境最終會提高通脹率的。
美聯儲主席耶倫表示其推測物價將會很快上漲。歐洲央行行長德拉吉和英格蘭央行行長卡尼也都同意耶倫的這樣的看法。值得一提的是，這可能是耶倫最後一次以美聯儲主席的身份參加該峰會。
但是不同意見同樣存在，因為其認為耶倫也承認阻礙通脹因素將會一直存在。日本央行行長黑田東彥表示，日本將會持續大規模刺激計劃，以推高通脹率。歐洲央行行長德拉吉表示，雖然已經有跡象顯示薪資已經開始增長，但是還未達到目標水平。歐洲央行官員們正在討論如何在不影響經濟增長的情況下擴大刺激。
圖1:2001年至2017年，美國核心個人消費指出，歐洲核心貨幣聯盟消費者價格指數通脹率和日本不包括視頻和天然氣在內的核心通脹率走勢圖。
似曾相識？
雖然所有的央行官員都在討論提高利率和刺激經濟增長，但是全球金融危機和全球性經濟衰退的陰影仍然籠罩著參會者。
巴克萊集團首席執行官Jes Staley表示，當前金融市場的良好狀態讓他想起了2006年時的情況。美國前財長勞倫斯-薩默斯表示，他唯一擔心的事情就是人們已經沒有了害怕的惡意是。墨西哥央行行長Governor Agustin表示一些新興市場資產的價格可能過高了。
令人感到驚奇的是，傳統的央行官員們對當前的經濟形勢感到樂觀。耶倫表示美國當前的金融穩定風險處在政策的水平。黑田東彥和德拉吉同樣表達了認為當前市場估值合理的信心。
考慮到當前市場超低的利率水平，如果央行官員的判斷錯了，那麼將意味著一旦下一次經濟危機來襲，央行將沒有武器來保護經濟增長。
國際貨幣基金組織總裁拉加德敦促各國央行為下一次的經濟危機做好準備。中國央行行長周小川表示，鑒於中國企業債務水平較高的情況，中國央行正在進行去杠杆的操作以及強化金融穩定性的工作。
圖2:2006年至2017年，芝加哥期貨交易所的恐慌指數走勢圖。
特朗普效應
政治仍然可能會帶來大麻煩。就在國際貨幣基金組織不到5英裏的地方，墨西哥和加拿大的官員正在消化美國方麵就北美自由貿易協定提出的新方案。北美自由貿易協定可能會因為特朗普的原因而最終破裂。
英國前商務大臣哈蒙德希望以自己的辭職喚醒英國人對於英國退出歐盟的思考。摩根大通和高盛警告它們正在為英國退歐的最壞情況做準備。西班牙加泰羅尼亞人仍在試圖離開西班牙，奧地利的民族主義者正在接近掌權。拉加德表示，這些問題雖然在經濟總量上看不大，但是卻會讓更多人感到不安。
圖3:全球收入比例分配圖。
處於壓力
僅僅9個月，美國總統特朗普就意識到自己對於國際貨幣基金組織或是世界銀行不感興趣。
特朗普政府之前就駁斥了國際貨幣基金組織不看好包括其稅收改革計劃在內的多項決定。美國CIA張穆欽也曾經表示要削減美國政府對於世界銀行的會費。但是世界經濟論壇預測，全球需要2.5萬億美元才能保證達到聯合國全球可持續發展的目標。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-17 11:18:45