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駭人警告！曾預見金融危機與日本崩盤的“大神”：市場泡沫恐即將破裂
摘要
波士頓資產管理公司GMO的價值投資者、聯合創始人兼首席投資策略師Jeremy Grantham曾成功預測2000年和2008年的經濟衰退，他周三(1月3日)警告投資者，要為近期的“融漲”(melt-up)做好準備，而這可能會為泡沫破裂和股市崩潰做好準備。此外，Grantham還預見了日本崩盤和互聯網泡沫破裂。
波士頓資產管理公司GMO的價值投資者、聯合創始人兼首席投資策略師Jeremy Grantham曾成功預測2000年和2008年的經濟衰退，他周三(1月3日)警告投資者，要為近期的“融漲”(melt-up)做好準備，而這可能會為泡沫破裂和股市崩潰做好準備。此外，Grantham還預見了日本崩盤和互聯網泡沫破裂。
在一份長達13頁的報告中，他強調了“非常個人的觀點”，將當前的市場格局與過去的泡沫進行了比較，包括2000年的科技股熱潮，以及1929年股市崩盤的先兆。
“我承認，這是美國曆史上價格最高的市場之一。另一方麵，作為一個股市泡沫曆史學家，我也認識到，我們目前正顯示出進入這一長期牛市上漲或融漲階段的跡象，”Grantham說。
他將當前的市場行情稱作“2018-19年的潛在泡沫”。
Grantham在報告中強調，泡沫預期不應該僅僅依賴於價格。相反，他將重點放在價格加速上，其抓住了“動量增加到狂熱這一真正心理事件的重要性。”
Grantham引用了去年發表的一篇學術論文，得出結論認為，美國和幾乎所有全球市場泡沫的最強烈跡象是價格加速。
至於標普500指數，Grantham說，“最近六個月來，我們已經表現出了適度的加速，其也許是對頂峰發動最後一次攻擊的大本營。”
他寫道，圖4(下圖)代表了我們需要什麼樣的快速努力以使得2018年(也可能是2019年)看起來像一個典型的泡沫。從今天開始的9到18個月內，如標普500指數的上漲至3400點至3700點，將顯示出與過去21個月裏所錄得的同樣漲幅(60%)，正如其他經典泡沫事件中最低水平一樣。
(圖表來源：Market Watch、FX168財經網)
Grantham提到的其他泡沫因素包括，對某些股市“贏家”的集中程度增加、在快速上漲的市場中優質和低貝塔股票的突出表現、“極端高估”以及美聯儲的作用。
Grantham預計，在未來6個月到2年的時間裏，泡沫可能會進入融漲或結束階段，可能性超過50%。“如果融漲，那麼隨之而來的泡沫破裂或崩跌的可能性非常非常高，可能性超過90%。如果在融漲之後市場下跌，那麼跌勢很可能會達到50%左右。”
那麼，投資者應該怎麼做呢？Grantham重申了他之前的唿籲，即“你的職業和商業風險可以承受的新興市場及一些歐洲、大洋洲和遠東地區的股市風險”。
“那些更願意投機的投資者應該考慮對一些高勢頭股票的小規模對衝，主要是美國股票，可能包括中國的一些顯而易見的候選者。”
“在之前的大泡沫中，我們最終從減少青睞者數量上取得了令人激動的成果，無論是在速度上還是範圍上。如果在發生融漲的情形下投資於一個合理的相對價值組合，這將是對於市場表現不佳的最好的對衝，”Grantham寫道。
與此同時，如跟之前的爆發階段一樣市場隨後加速反彈，那麼投資者應準備減少股票頭寸，“理想情況下，如果你能忍受，當心理變得極端或當進一步的顯著漲勢之後，市場可能會崩跌，”他說。
不過，他警告稱，那些無法承受壓力、無法製定和執行退出策略的投資者應該“坐緊，無視所有這些建議，新興市場增持除外”。
(原標題：駭人警告！曾預見金融危機與日本崩盤的“大神”：市場泡沫恐即將破裂)
(責任編輯：DF372)
最後更新：2018-01-05 05:04:25