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起底万家文化：10年6跨界、A股并购狂，赵薇30亿要做接盘侠？

导语：文娱资本市场又传来重磅新闻！12月26日A股上市公司万家文化发布公告，公司大股东万家集团与西藏龙薇文化传媒有限公司签股份转让协议，将其持有的1.85亿股股份转让给龙薇传媒，占公司股份总数的29.13%，转让价超过30亿。公司实际控制人将变更为赵薇。

由此，2016年度排名前列的话题女星赵薇成功入主这家上市公司，在年底资本市场上爆刷头条；而入主万家文化也成为成为其资本版图的重要一环节，补上了上市公司壳的一课。

而对于万家文化这家上市公司，很多文娱行业的人可能并不是很熟。但读娱君关注A股多年，对于这个神奇的A股公司颇多关注——万家文化以跨界频繁着称，从纺织到矿业、酒店以及动漫电竞，万家文化在上市后的十几年时间将追赶风口作为最重要的运营方式，腾挪闪躲，虽然市值已达百亿，仍然不是一家靠谱的优质上市公司。

频频跨界也没有找到专注方向

万家文化的“后上市”转型上瘾

万家文化作为A股上市公司，从2003年上市后，就开始了漫长的跨界之旅，由此也被很多股民戏称为“墙头草”，又或者是“跨界狂人”，然而回顾这一路跨界的过程，万家文化最值钱和最有价值的可能就是A股这个“壳”了吧？毕竟2016年，重金押注二次元市场的万家文化的表现颇为一般；在泛文娱在资本市场爆发的这个节点，诸多文娱企业只能通过新三板和创业板的方式IPO，万家文化堪称是是相当幸运的。

跨界1：由纺织到酒店地产

2003年，万家文化以“庆丰股份”的名字成功在A股上市，上市时市值不过上亿；作为无锡市重点扶植的纺织企业，庆丰股份也一度在纺织主业上年营收三五亿，但上市后的2004年，万家文化就亏损了9600多万，之后带了ST标，一度面临退市边缘。由此，开启了第一轮跨界。

2006年底*st庆丰与当时的万好万家集团开始了除此的并购重组，双方进行了资产置换，置入的则是万好万家集团的万家地产 99%股权和新宇之星100%股权，评估增值率分别高达529.31%和1096%，评估值合计则高达人民47,434.02 万元。由此万家文化变身完成，进军房地产开发和酒店运营行业。随后将股票名称也换成了“万好万家”。

跨界2：由地产到矿业

好景不长，2008年在奥运会的大利好下，享受酒店业红利的万家文化的利润竟然再次大幅下降，财报显示净利润下滑了47.57%，到了2009年也没有好转，由此，万家文化再次转型，进入当时很火的矿业题材。

从2009年，万家文化发布公布，要与天宝矿业进行资产置换。经过十几个月的波折，天宝矿业却被查出造假，净利润大幅下降，置换未遂。2010年，万家文化亏损额扩大到2600多万。

跨界3：退出酒店地产

为了扭转亏损的财报数字，2011年，万家文化将酒店业务卖给万家集团。但从公布的财务数据看，进军酒店这几年，万家文化亏了上亿：浙江酒店买入评估股东权益价10617.88 万元，增值 9729.89 万元，。而5年后卖出时，净资产评估价值变为-767.14 万元。最后仅以400万元现金和9300多万元的负债清偿为条件便完成了成交。

但通过降低成本，万家文化2011年的财报显示，净利润1900多万元。

跨界4：进军矿业和电信

2012年，万家文化再次收购矿业公司和电信公司，这两个题材也是当年资本市场最火的题材。2012年，先是通过旗下矿业投资公司增资7300万元取得宽城满族自治县铧丰矿业有限公司70%股权；同年还斥资6600 万元增资新华泛信息，进入电信领域。

但并购带给万家文化的还是亏损的业绩，2012年财报显示，亏损额度再度扩大到6800万元。

跨界5：跨界有色金属

2013年，万家文化曾发布了公告，计划以资产置换加非公开发行股份的与从事金属加工业的鑫海科技进行股份置换，不过由于监管部门提高了对借壳方的基本面要求，再加之鑫海科技财务方面的因素，本次跨界重组以失败告终。

虽然跨界屡屡失利，但作为A股上市公司，万家文化的有顺畅的融资渠道，也可以通过多种方式实现对上市和非上市公司的买入和卖出，应该说在第一个上市的十年里，万家文化通过买进卖出，虽然公司业绩和利润没有明显提升，也没有给股民提供足够的汇报，但总体市值却被拉升到近百亿。

文娱产业资本大爆发

万家文化并购进入二次元市场

近年来，实业不振，文娱风渐盛，资本市场对于文娱企业的也越来越追捧，诸多电影、游戏公司登陆创业板和新三板，市盈率动辄上百，市值动辄破百亿，这一波大行情中，玩家文化再次转型，抓住文娱产业的风口，市值成功破百亿。

跨界文娱产业 押注动漫产业

2014年，万家文化发布公告，欲购买兆讯传媒 100%股份、翔通动漫100%股权、青雨影视100%股份并募集配套资金。上述三家标的公司的资产合计预估值约 30.44亿元。而2014年末，万家的总资产也不过6.47亿元，归属于上市公司股东的净资产则只有4.87亿元。不过，本次并购还是被证监会给否决了。

2015年，万家文化更改方案，向翔通动漫股东四川联尔、天厚地德和翔运通达合计发行 52,964,798 股股份并支付现金302,242,658.24 元，成功并购了翔通动漫，跨入动漫二次元领域，并更改为“万家文化“。

进入电竞，并购失败

万家还是成立电竞公司，2016 年上半年，万家电竞发行了《心跳战姬》与《九州无双》两款产品。同时，《余烬 战争 2》获得了优土集团在中国大陆地区买断了独家代理权 益，累计签约1000 多万元人民币。同时，也启动了并购之路。

——2016年7月23日，万家文化再度发布公告购买上海隆麟网络技术有限公司（下称“隆麟网络”）100%的股权，以及购买上海快屏网络科技有限公司（下称“快屏网络”）100%的股权。

这两家公司都是以电竞或周边业务为主，但到了12月8日，万家文化发布公告由于评估等工作涉及因素较复杂，进程缓慢，致使重组进度晚于预期，从目前进度看重组无法在2016年度完成，经协商，决定终止此次重组。

30亿控股万家文化

看中业绩？二次元市场前景？还是看中这个金光闪闪的壳？

有财经媒体统计这一路万家文化眼花缭乱的资本运作之路，万家上市公司的总股本由原来的19409万股增加至目前的63496.86万股，万好万家集团持有19382.23万股。以停牌前的收盘价18.38元计算，市值高达116.76亿元，加上高位套现所得，还有注入资产高溢价等，上市公司的业绩并没有因万好万家集团的入主而改观，但万好万家集团通过上市公司不断跨界折腾，粗略统计，截止离场，赚取了近50亿元，而赵薇的30亿收购，万家文化的大股东套现80亿。这就是A股一家神奇的跨界公司的神奇之旅。

从财报数据来看，真正让“万家文化”这个真的开始“金光闪闪”，还是进入文娱领域抢占二次元山头，进入2016年，虽然季度利润从未过亿，但营收已经超过5个亿。

从整体上来看，万家文化在二次元市场的市场份额很小，而且看起来手上拥有的牌很为奇特：

低龄化的动漫产品矩阵：在动漫 IP 的储备上，翔通动漫继拥有包括绿豆蛙、酷巴熊、萌萌熊等知名形象在内，拥有超过 1000 个动漫形象 IP，但总体来看，用户群已低幼阶段为主，且没有明显的渠道优势。同时，过度依赖运营商渠道和分成，和目前主流的动漫移动互联网化相背离。

奇特的电竞之路：万家电竞的策略是““竞技类移动游戏开发”和“星座消费文化类内容”为核心的移动游戏自研与发行基础；同时围绕“星座文化类”内容开发衍生传媒类内容。竞技类游戏，读娱君认为一般般，强者大家都知道是哪些。奇葩的是，万家文化获得了《同道大叔》消除类单机游戏、《同道大 叔》养成类游戏的独家研发及 IP 代理权益…真想看看2017年的数据，段子手和大V的转化率究竟如何？预期，呵呵！

AKB48模式的星座模仿：2016 年，万家文化建立中国大陆地区首个 以“星座消费娱乐文化”为核心的女子演艺团体 Astro12，以及围绕此团体衍生的艺人经纪与演 出业务…并且来看，近乎打了水漂，不知道到了赵薇旗下会不会找到出路。

事实上，在控股万家文化之前，早在7月万家文化试图并购电竞公司的时候，赵薇就以北京普林赛斯的途径试图成为万家文化的股东，但后被叫停。

而即将进入2017年的时候，赵薇终于如愿。但就如前文所述，万家文化的“业绩”和“业务”虽然说不错，但整体来看，却并不具备特别的想象力，所以赵薇团队看上万家文化，很难说不是这个金光闪闪的a股壳。

补上A股大壳

赵薇的商业帝国锋芒初显

赵薇在商场上，一度以“股神”知名。最为经典的案例是，2014年底，赵薇夫妇斥资约25亿元人民币，买入阿里影业9.18%已发行股本，成为公司第二大股东。2015年4月，阿里影业大涨，赵薇夫妇的持股账面盈利44亿港元；一个月后，赵薇夫妇减持了部分阿里影业的股票，套现近10亿港元。

但是在媒体描述赵薇的商场战绩中，赵薇也以北京普林赛斯公司打造了一个跨界的商业版图——但如同下图所见，赵薇控股的公司中，缺少一家上市公司…如果万家文化成功入主，可以预见赵薇和赵薇团队可以施展多大的空间。

那么问题来了，2017年的万家文化还是会一家二次元公司吗？还会继续转型下去吗？以及，赵薇的商场强人之路，在成为A股上市公司大股东之后，可能会更加激进…

注：本文引用的数据和财报信息均来自互联网，如有误差，请随时和我们联系更正。

最后更新：2017-08-20 01:59:10

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