584 股票

港股通或刺激长飞光纤

港股于上周四终迎来比较显着的调整，恒指一度跌近500点，但当日部分中小型股表现不俗，如远大医药（00512）升9.9%；时代地产（01233）、龙光地产（03380）亦分别逆市涨近3%和5.4%，这一方面反映个别资金仍恋栈风险资产，另一方面则显示受冷落多时的中小型股续有机会。

中海物业上望空间广阔

其中，中海物业（02669）上周一收市后发布半年业绩，令人眼前一亮；笔者曾在Facebook提及此股，当时刚经过沽空机构的多轮对战，故认为有港资、国企背景的股份造假风险较细，应该秤高少少。

话虽如此，由于中海物业的估值较高，所以也只敢上望前阻力约1.8元；不过，有最新业绩的支持，后市的上望空间比之前广阔。

事实上，花旗亦指出，中海物业的业绩强劲，撇除投资物业公平值收益，核心纯利按年升33%，调升目标价至2.32元。

该行预计，由于有母企支持，中海物业管理建筑面积可录得18%复合年增长率；期内，物业管理业务毛利率按年升6个百分点，至28%，主要由于成本控制得宜及税项支出较低，以及有较多以佣金计算的收入所致。整体毛利率升至30.1%，带动核心利润率升2.5个百分点至11.6%。

内地5G发展利好行业

另一有机会的中小型股是长飞光纤光缆（06869），不同于时代地产，此股现时已属恒生综合小型股指数成分股；加上市值也不小，故被视为有可能成为新的「港股通」标的；撇开这个因素，公司本周四亦会公布业绩，若今年能延续去年的佳绩，或会摆脱近10个月的横行走势。

长飞于今年4月曾公布首季未经审核财务资料，收入录得18.2亿元人民币，按年增长约8.6%；纯利大增近70%，至2.34亿元人民币，估计是有特殊原因，投资者不应该以此为基础预测中期业绩，假使公司上半年表现仅持平，「港股通」亦因流通市值不足而落选，仍无改现价有一定低估的事实。

市场现在比较关注的是内地5G的发展蓝图，因5G的骨干网络需要用到光纤光缆，短线来说，电讯营运商则继续投资固网业务；中国联通（00762）刚公布光缆大单，加工费最高的带状光缆光纤长飞中标第一名，普通光缆光纤长飞排第二。

中移动（00941）去年10月及今年6月进行了两次的光纤光缆集中采购招标，长飞两次均赢得最大的份额，占比约17%。

民信证券相信，长飞的盈利增长在今年将再次加速，主要是受惠于产能扩张及毛利率因外判比重下降而反弹。

券商调升目标价至19.6元

若计入来自合营公司的产能，管理层预期，光纤预制棒、光纤及光缆在2017年底时的产能增长分别达50%、41%及246%。

随着上游的光纤预制棒产能陆续释放，将有助带动长飞整体的毛利率，这不单是因为该产品享有更高的毛利率，而是光纤预制棒的产能可拉升下游产品的自给比率。

长飞光纤早前亦披露了其发行A股以筹集20亿元人民币的申请获中国证监会受理，其中14亿元人民币将用于公司自主预制棒及光纤扩产项目，基于光纤预制棒的供应持续紧张，有助提升大型生产商的议价能力。民信证券认为，长飞的估值并不昂贵，上调6个月目标价至19.6元。

最后更新：2017-08-20 01:58:01