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全球股市暴跌：A股是假危險，美股才是真危險？

文/巴九靈 （微信公眾號：吳曉波頻道）

新的一周來了，但上一周全球股市暴跌的陰影還未褪去。

10日，歐洲股市率先開跌，富時100指數大跌1.44%，法國CAC40指數下跌0.59%，德國DAX指數下跌1.15%。

美股跌幅更大，納斯達克指數暴跌2.13%，道指下跌0.93%，標普500指數下跌1.45%。

11日，亞洲股市一片慘綠。日本股市跌幅最小，日經225指數微跌0.05%；韓國綜合指數大跌1.69%；恒生指數大跌2.04%。

A股也同樣大跌。滬指大跌1.63%，創下今年以來最大單日跌幅，近2500隻個股下跌。

不少分析認為，這次暴跌與特朗普有很大的關係，“現在全球股市都被特朗普的怒火嚇崩盤了！”有評論者如此說道。

但除了特朗普，各國股市下跌的背後，更深層次的原因是什麼？投資者又該如何應對？來聽聽大頭們的分析。

楊文斌

企投會導師

奧瑋金融策略谘詢資深顧問

“美股正處危險期，A股的新趨勢還未出現”

這次全球股市的暴跌，直接誘因是特朗普總統的發言、朝鮮局勢惡化所導致的短期避險情緒。但長遠看，美股正處於特殊的“危險區”，原因有以下幾點：

大家開始為美股的上漲尋找各種理由，認為即使出現調整也沒有大問題，處在為上漲強說理由的階段。

從幾個指標看，市盈率已經到了危險階段，而納斯達克已經超過前次的高點；

從資金麵看，進入美股的90%資金多為被動性投資，大部分都投資於指數基金以及ETF（交易型開放式指數基金），基本不是所謂的價值選股。一有風吹草動，這類資金逃跑的速度會很快，這也是目前美股最大的隱患之一。

從經濟麵看，已經開始有些背離，美國一些軟數據（消費者數據等）已經下行，但硬數據還沒有下來；觀察和量化經濟現狀的指標即花旗經濟意外指數和實際的經濟數據，出現了低於預期的負的表現，但股票指數也沒有產生相關的反應。

從投資人信心看，目前個人投資者和機構投資人的信心都比較高，通常這也是個頭部的征兆。

因此，如果美國經濟數據不好，通貨膨脹上升，都會導致大家對持有美股的信心喪失。美股當前的風險遠遠大於收益。

至於歐股這次的下跌，是因為之前上漲了一段時間，有一定的調整需求，加上世界政經局勢的變動誘發短期避險情緒，但歐股有較好的資金麵和經濟麵的支持，所以基本還好；

至於A股，過去一段時間所謂的“漂亮50”的上漲，得益於第二季的GDP有一個超預期的表現。

但是最新的數據卻顯示中國經濟在第二季應該是做頭，所以新周期的辯論逐漸消失，市場走勢也回歸基本麵，目前屬於盤整的格局，新周期還沒有出現，它的出現必須要產能、投資和杠杆這三個要素的到位。

那麼，將來的股票市場能否上行，還是會依據該國家和該地區的經濟基本麵、資金麵情況。就資金麵來說，目前全球央行都開始有緊縮的動作出現，所以未來資金麵的影響將較大，接下來就要看經濟基本麵的情況。

趙宗國

中信證券首席投資顧問

“A股出現恐慌性情緒並不意外

未來可關注這三個方向”

這一次美股暴跌的直接原因是美國總統特朗普與朝鮮領導人 “打嘴仗”、飆狠話，這個危險事件引起了全球資本市場比較大的動蕩，造成股市資金的出逃。

同時，全球多個地區的地緣政治博弈也十分激烈，使得資本市場的避險情緒急速升溫。

上周全球股市大跌中，歐洲跌得不多，主要集中在美國、東亞地區如韓國等。至於港股的下跌，是因為前期漲幅較多，又因為港股具有國際化特性，難免會受到國際局勢的影響，不必過多擔憂。

說到A股，其實最近兩個多月，滬指一直都在上漲，指數從3100點漲到3300點，這是一個階段性的頂部，每次觸及就會往下調。至於上周五出現了恐慌性下跌，主要也是受到外圍影響，不過，大跌的多為之前大漲的股票。

在當前的全球局勢下，建議投資者近期保持謹慎，控製好倉位，多做產業和公司的研究。

未來一段時間，A股投資者可以關注這三個方向：

周期股在調整以後有機會，原來的周期行業（煤炭、水泥、鋼鐵、各種有色金屬、電解鋁、稀土等）因為產能過剩而步履蹣跚，虧損情況嚴重。但經過這幾年強力的供給側改革，過剩產能得到控製，整個資源品的價格漸趨穩定。

周期股行情起來，也是因為供給側改革的成效開始凸顯，預計改革效果將繼續呈現。

上市銀行的資產質量也受益供給側改革，逐步得到改善，優質龍頭銀行具備投資價值，可以繼續關注。

連續跌了一年多的創業板公司，近半個月企穩反彈，國家隊在二季度開始布局幾個創業板龍頭股。說明新興產業有希望，代表著未來經濟轉型的方向，又經過了一年多的調整，估值相對趨於合理，因此可以布局。

新興產業可關注新能源汽車產業鏈疊加智能駕駛、人工智能、物聯網這三個方麵。

齊俊傑

投資人、財經專欄作家

“美股下跌主要因為資金避險

A股下跌因周期炒作被戳破”

最近股市動蕩，原因各不一樣。美國股市本來就嚴重高估，越是高位，股市的走勢越抖動，而VIX指數也越來越高。說明美國的金融風險在加大，特別是9月美聯儲縮表，這個事之前沒遇到過，不知道會有怎樣的結果。

這次主要因資金避險造成市場波動，但總體看，美國整個市場還是穩定的，也就周四下跌了一天而已。

A股下跌的原因主要是周期股造成的，中鋼協發布重要文章，明確指出：這次螺紋鋼大漲是市場炒作。隨後就是鋼鐵、有色、煤炭全都大跌，很多公司跌停。這些周期股市值不小，所以帶動了指數暴跌，不過創業板為主的小市值公司跌幅其實並不大。

關於周期股，炒作的兩個依據：一個是銅價走勢，一個是PPI走勢。銅價更靈敏，PPI更穩健，兩個數據必須同時趨勢性上升，周期才會回歸。

我們看到了銅價確實在回升，但等了2個月，PPI數據都沒有任何反彈的意思，也就是說，這波周期是不成立的，不穩定的。所以一直在勸說大家小心周期股的風險，來得快可能去得也快。

未來周期股會隨著終結炒作而開始回落，將帶動整個大市值股票下跌，指數也會感受壓力。但另一方麵，小市值股票創業板很可能將發生一輪風格切換。未來大概率會發生小股票漲、大股票落的結構性行情。所以現在是明顯的春種行情，適宜低吸，並不適合追高，沒有趨勢性機會。

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最後更新：2017-08-20 02:00:21

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