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美股崩溃在即，黄金或迎来长期牛市

美股一度被认为是专业投资者的天堂，曾经美国市场上大部分的散户都会将资金交给专业的基金管理者进行打理。虽然这些基金管理者各自的风险偏好和风格各不相同，但其专业的背景和理性化的思维也促使美股成为世界上较为合理理性的股市平台。

但是，08经济危机让这些普通的散户亏得血本无归，同时，大量基金经理不职业的操作（美林曾被爆出丑闻，基金经理建议投资者买入一些他们私底下认为没有价值的股票以获取私立）也导致投资者开始对于基金失去信心。此外，较高的管理费和分成也令投资者心生不满。

这样的直接后果就是近年来崇尚被动投资的投资者数量激增。

被动投资策略是指以长期收益和有限管理为出发点来购买投资品种，一般选取特定的指数成分股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。

被动投资往往会选择一揽子ETF作为投资标的，而由于其交易成本和费用较小，准备门框和操作难度较低而备受散户的青睐。

从数据来看，自2007年以来，大约有13万亿美元的资金流出主动投资型基金，而有大约31万亿资金流入被动股票和债券基金。

过度的散户涌入和长期美股牛市带来了不正常信心导致散户在选择被动投资者的标的时完全无视一切的基本面，结果自然而然的催生出巨大的股市泡沫。

就如同图表家在今年早些时候发布的观点一样，美股目前正在处于一个巨大的泡沫中：

自2012年7月份以来，标普500指数中的所有公司股票过去5年的收益率总计仅仅上涨12%，或者说平均每年仅仅为2%以上，也就是和通畅率不相上下的水平，仅此而已。但是在这段期间，标普500指数飙升80%。公司调整后的收益现在回到2014年3月份的水平，这意味着过去三年的是收益为0，而这三年内标普500指数也上涨33%。

这种扩张不会永远持续下去，市场泡沫终究会破灭。标普500指数10年的平均市盈率为16.7，而如今高达25.6. 一旦市盈率回到平均水平，那么股市将会大幅下跌。

悬崖边上的股市却给黄金投资带来了潜在的机会。

由于投资者对市场维持或超过当前估值的能力越来越怀疑，黄金在2016上涨了9%，而且迄今为止上涨了10%，这并非巧合。

此外，在特朗普政府改革医疗保健、调整税收政策和启动基础设施项目的接连失败后，专业的投资者已经开始对美国丧失信心转而投向避险品种。 同时，与朝鲜日益紧张的关系以及美联储即将开始大举削减资产负债表的举动，使得投资者处于高度戒备状态，市场避险情绪飙升。

在九月底可能出现债务上限可能再次导致政府关门停摆，这非常有可能导致金价飙升至1300美元区间。

最后，黄金除了避险和投资属性外，其优秀的对冲性质也受到投资者的青睐。

从黄金和标普500指数走势来看，两者自05年以来就呈现高度的正相关性。而目前两者的比值已经接近历史高位，这意味着目前黄金的价格可能被低估，而美股则充满泡沫。结合目前的风险情绪攀升，图表家认为黄金将会迎来新一波的上涨行情，短期的目标见1300美元。

最后更新：2017-08-20 02:46:07

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