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港股強勢“北水”持續流入 南向資金最愛金融股

今年以來，恒生指數持續走高，進入10月份更是創出階段性的高點。在業內看來，近期國內外因素共振是港股上漲的催動力，後市上漲核心驅動力則仍為港股盈利上升和低估值，這有利於吸引內地資金南下。

數據顯示，截至今年9月底，港股通資金已持續淨流入23個月。以近6個月的南向資金情況來看，近六月淨流入1312.80億港元，資金淨流入較多的月份集中於5月份和7月份，而8月份南向資金曾一度處於淨流出狀態，9月份至今則普遍處於淨流入狀態。

從南向資金的偏好來看，多傾向於金融業、資訊科技業，其中9月份，港股通增持較大的行業是地產建築、消費品製造業和資訊科技業。

“北水”持續南下

今年下半年，恒生指數重現上半年的強勢走勢。在9月底短暫震蕩之後，10月以來再度衝高，其中10月6日盤中一度衝至28626點，突破2015年的28588點高點，創下2007年12月12日以來新高。近4個交易日，恒生指數累計上漲2.8%。

對於推動近期行情上漲的因素，興業證券首席全球策略分析師張憶東在最新報告中表示，中國宣布定向降準，釋放約2000多億流動性，利好銀行股；中國9月製造業PMI達52.4%，為2012年5月以來新高，再度提振投資者對於中國經濟的預期；此外，四季度金融股行情共振也是促漲原因之一。

“港股中報盈利優於A股且估值較低，有利於進一步吸引內地投資者和內地資金南下，推動港股慢牛行情。”海通證券首席策略分析師荀玉根近期發表觀點稱。

資金的合力推動也成為港股今年走牛的一大推動力。在業內看來，投資港股最為主流的方式莫過於通過港股通，目前大批散戶和機構投資者都傾向於這一路徑。

自2014年11月17日滬港通開通以來至今年10月9日，滬港通南下資金累計淨流入4486.1億元（5295.97億港元），深港通南下累計淨流入743.21億元（757.98億港元），港股通累計淨流入5229.31億元（6053.95億港元）。

根據香港交易所公布的2017年9月滬港通及深港通統計數據，9月港股通資金依然延續淨流入，淨流入總額為254.8億港元，南向港股通成交總額為2199億港元，截至今年9月底，港股通年內淨流入2177億港元，港股通資金已持續淨流入23個月。

以近6個月的南向資金情況來看，近六月淨流入1312.80億港元，資金淨流入較多的月份集中於5月份和7月份，而8月份南向資金曾一度處於淨流出狀態。其中，滬市港股通近6個月中，5月份淨流入金額最多，為289.43億港元，7月份次之，為223.14億港元，而8月份僅淨流入7.52億港元。

近期，南下資金持續處於淨買入狀態，上周（9月25日至9月29日），南下資金周淨流入27.59億人民幣，但環比淨流入大幅下降，港股通周成交占全部港股成交金額的比例達到5.72%。10月9日，南向資金當日淨買入13.79億港元。

南向資金偏好金融股

在南下資金源源流入港股市場的同時，其所青睞的股票也成為市場的關注點之一。

根據港交所披露的港股通持股數據，截至2017年9月28日，港股通持股總規模達到7344.06億港元，持股規模最大的前20隻股票的持股市值達4112.75億港元，占港股通持股總市值的56%。前十分別是匯豐控股、建設銀行、工商銀行、騰訊控股、融創中國、吉利汽車、招商銀行、中國銀行、新華保險、中信銀行。

其中，9月份成交活躍股票中，港股通（滬）南下資金前三大成交股分別為融創中國、工商銀行及騰訊控股，港股通（深）南下資金前三大成交股分別為融創中國、騰訊控股及萬科企業。經港股通成交的股票中，融創中國總成交額超越騰訊及匯豐，成為9月交易量排名第一的股票，並占港股通總成交比例的6.8%。同時，港股通（深）9月前十大成交主要聚集於內房股（7隻），成交量增加顯著。

從行業來看，張憶東指出，9月份，港股通增持較大的行業是地產建築、消費品製造業和資訊科技業，分別增加了2.06%、0.35%、0.32%。

“南下資金偏好金融業、資訊科技業，金融業、原材料業盈利估值匹配度好。”荀玉根分析認為，從Wind預測2017年淨利潤同比增速和當前PE（TTM）的匹配度來看，原材料業、工業、電信業、消費品製造業匹配度較好；從2017年中報ROE（年化）和當前PB（MRQ）的匹配度來看，金融業、電信業、消費品製造業、原材料業、公用事業匹配度較好。

“港股上漲核心驅動力仍是盈利上升和低估值。” 荀玉根發表觀點稱，從盈利來看，根據截至2017年9月28日已披露中報的1639家港股企業測算，2017年港股中報淨利潤同比增速20.65%，比上年年報提升26.27個百分點；從估值來看，截至9月28日，恒生指數PE（TTM）為13.7倍，超過07年以來中位數水平；但是橫向對比全球，港股仍是價值窪地，低估值的核心優勢不變。

另從AH折溢價情況來看，根據Wind數據，截至10月9日，97隻AH股平均溢價率為86%，95隻A股相對H股溢價，僅有海螺水泥、寧滬高速兩股折價，折價率分別為8.53%、5.59%；溢價率排名前三的分別是洛陽玻璃、浙江世寶、*ST墨龍，三者溢價率分別為506.27%、382.44%、336.77%。

最後更新：2017-10-10 00:35:27

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