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國金李立峰：迎接紅十月 A股仍處於可為窗口期

國慶長假期間，歐美股市再次表現靚麗，主要受“美減稅計劃”年內落地概率大增的影響，大幅提振了全球風險偏好，相應的避險情緒繼續降溫，VIX指數波動率回落至9.65，曆史低位，黃金價格指數隨之下跌。受俄羅斯沙特油長關於延長減產態度模煳影響，NYMEX原油價格指數過去的一周共下跌4.68%。

A股市場具有顯著的“紅十月”效應

我們將2007年至2016年，近10年的指數月度漲跌表現的數據做個統計，發現A股市場具有顯著的“紅十月”效應，三大主要股指（上證綜指、中小板指、創業板指）除了“2008年、2013年”2次（年）表現錄得負收益之外，其餘8次（年）的十月A股表現以“指數上漲”或“震蕩、結構性上漲”為主要特征。因此“紅十月”對於 A 股市場來說，大概率是成立。之所以具備該特征存在，部分原因歸結於十月屬於“年末季初”窗口期，在經濟相對平穩的前提下，央行對流動性管理采取”削峰填穀”的方式，市場的預期相對平穩。

迎接“紅十月” A股仍處於“可為”窗口期

站在當前時點，我們延續看好A股行情的看法，國內股市將迎來“紅十月”行情。十月的海外市場偏向積極：特朗普政府的減稅計劃在拖延了大半年後，稅改整體框架終於麵世，雖較之前給出的大框架減稅力度有所減小，但是仍然是多年來美國曆史上規模最大的減稅，預計在11月13日前推出正式的稅改草案，年內落地的可能性較大。若特朗普稅改通過，將視之為給美國經濟注入一劑“強心針”，“特朗普交易”或重現，利多全球經濟與美元、利多權益類市場，利多銅等大宗，利空美國國債等；十月的國內因素亦呈現出積極變化：“定向降準”的實施有助於A股盈利（ROE）的結構性改善，且釋放了流動性偏暖的信號，未來一段時間貨幣政策收緊的概率幾乎為零。

步入十月，具體配置方麵，我們維持對“大金融（銀行、非銀）、 大消費（白酒、酒店、消費電子）”的推薦，並且新增了對部分成長（計算機、傳媒）的配置。 主題上，建議關注“5G、人工智能、普惠金融、軍民融合、租售同權、一帶一路、PPP、國企改革、雄安主題（地下管廊、地熱等）”等。（騰訊證券）

最後更新：2017-10-09 17:19:39

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