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散戶瘋狂湧入美股，泡沫崩潰在即

散戶指的是進行零星小額買賣的投資者，一般指小額投資者，或個人投資者。通常來說，小散們往往是在股票牛市中賺的最少的而在熊市中虧得最多的一群人。散戶們的表現遠差於專業投資者最重要的原因可能不是在投資策略，而在於過於焦躁的心態——不成熟的投資者會在行情上漲的頂部買入，在行情下跌的底部賣出。這一點圖表家在此前的文章《一文讓你明白為什麼大部分人都在交易中虧損》中進行的詳盡的說明。

事實上，散戶不理智的行為對市場往往會造成非常重大的影響，散戶瘋狂的逃逸踩踏行為，成為曆史上數次股市泡沫崩潰的導火索。

理論上，當股市處於牛市開端的時候，散戶們由於此前經曆了熊市，信心不強入場意願也非常低。這個階段場內基本都說投資機構或者長期的被動基金，整體市場比較健康和理性，跟隨經濟的基本麵。

當股市繼續上漲，散戶信心開始增強，入場意願提高，陸續市場內的散戶投資者數量開始增加。但整體來說，專業的機構仍然占了市場絕大多數，整體市場依然比較理智。

當股市不斷刷新高點，牛市延續很長一段時間後，幾乎所有的散戶都禁不住誘惑入場。另一方麵，專業的投資機構則開始逐步獲利離場，市場的平衡慢慢被打破，這時候已經開始有分析師和媒體用泡沫/過熱/不理智等詞語來形容股市。

由於散戶數量過多，機構則在逐步止盈離場，這個階段股市最明顯的特征就是股市信心極強，市場波動率低點驚人。

當前美股似乎正處於這個階段。首先，上周用來衡量市場恐慌情緒的VIX指數空頭持倉刷新了曆史第二低位，說明當前市場極度樂觀。其次，美國家庭資產用於股市投資的占比正在不斷提高，目前已經接近35.7%，這是2000年互聯網泡沫以來的最高比率，這意味著當前市場上可能充斥著大量的不理智的散戶投資者。

從投資情緒來講，美股充滿了泡沫，泡沫的崩潰可能隻差某一天一個“出乎意料”的大跌。大量散戶恐慌性的拋售和踩踏將隨之而來，美股的牛市將會就此終結。由此，圖表家保持看空美股的觀點，建議投資者尋找高點做空。

最後更新：2017-10-08 14:00:20

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