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股指期貨再一次鬆綁，散戶慌了機構樂了？

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中金所通知稱，自9月18日結算時起，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標準，由目前合約價值的20%調整為15%。滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之六點九。股指期貨的再鬆綁是利好還是利空？

趨勢巡航

深入股海數年，擁有十餘年的實戰經驗，08年成功預測曆史大底；09年第一個預測大盤將在2760點開始反彈；知名網站十大操盤高手，中國股市好榜樣季軍，2014年知名網站年度冠軍，2015年中國投顧大賽明星賽第二名，知名網站十大名博，中國各大一線網站著名博客，訪問量過億次！多次接受各大網站牛人麵對麵及電視台專訪。

這是今年期指第二次鬆綁，第一次是2017年2月16日，中金所曾將滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之九點二。第二天三大股指全線下跌，滬市下跌0.85%，深市下跌0.55%，但隨後大盤陽包陰，收回所有的失地。

2015年股災期間，為了減小市場的異常波動，抑製期貨市場的過度投機行為，股指期貨交易開始被限製。自2015年7月開始，中金所先後4次對股指期貨交易的保證金、手續費、日內開倉數量等方麵進行了極為嚴格的收緊，2015年9月2日，中金所公布一係列股指期貨嚴格管控措施，將期指非套保持倉保證金提高至40%，平倉手續費提高至萬分之23，單個產品單日開倉交易量超過10手認定為異常交易行為等，意在進一步抑製市場過度投機，促進股指期貨市場規範平穩運行。既然股災收緊股指期貨有利於大盤走穩，對大盤構成利好，那麼，鬆綁股指期貨是短期利空了，這點從2017年2月16日大盤走勢就能看出。

當然股指期貨也是一把雙刃劍，大盤走好，放開股指期貨有利於大盤上行，因為大資金可以進場做多，大盤不好，股指期貨又對大盤構成利空，因為弱勢行情做空比做多要容易的多，大資金稍作恐嚇，大家就要撤離股票，對大盤構成進一步的下壓。當然從長遠看應該放開股指期貨，因為大資金需要一個對衝工具，大資金不入場，僅靠散戶，大盤很難走穩，也很難走出大的牛市行情，成熟市場一般都是大資金是主力，比喻美國、英國等都是保險資金、共同基金和養老基金等穩定持有股市絕大部分股份，而A股剛剛相反，持股的絕大部分是散戶，散戶與機構最大的區別就是心態不穩，技術較差，最終就是A股波動較大，容易出現股災。所以，鬆綁股指期貨有利於股市長期健康運行。

王繼洲樂園

全國著名證券評論員，資深分析師，“王氏拐點理論”創立者；特別擅長高屋建瓴，縱覽國內外經濟趨勢，把握宏觀政策導向，敏銳發現行業景氣拐點；在實戰中，既長於深入挖掘高成長績優藍籌股，又長於及時擒獲脫胎換骨型黑馬股、波段操作、持續盈利；獨創的時間周期拐點法則、指數整數箱體法則、漲停板操盤公式等開創投資界之先河，大受投資者的推崇。

這個消息有什麼作用呢？很顯然，這個新規定降低了股指期貨投資者的交易成本，讓交易更加活躍，可能有人認為保證金降至15%還是有點高，但是在嚴格防範金融風險防止以錢炒錢的大政策背景下，已經算是送出了一個特大紅包了，將會吸引長線資金大規模進入股市，而最具體的受益者就是跑道費----交易手續費收入有望大幅增加的期貨公司。股市中有幾家公司屬於期貨公司股----美爾雅、廈門國貿、中國中期、弘業股份、新黃浦等，同時，大券商基本都控股或參股了期貨公司，也分享了這一紅包。

所以，預計今天這些期貨股會有好的表現，券商股也會有所跟進。同時地產股應該還會震蕩上行，也利多銀行股；保險股有止跌跡象。這樣一來，或許可以見到金融大板塊全麵企穩，就可以對衝資源股普跌的空頭力量。當然，由於資源股涉及到的板塊多，權重大，所以或許多空雙方可以基本打個平手，那麼上證指數或許通過盤跌，可以在3330點附近止跌。

股指期貨鬆綁究竟是利好還是利空？從平衡市場多空角度來說，在趨勢向下的時候，它是一把雙刃劍。從交易的角度來說，它降低了保證金的比例。這對於股指期貨的投資者，尤其是那些能左右市場趨勢的超級機構，不僅提高了資金的使用效率，還降低了成本，對他們來說是利好。

另外一個間接受益的是券商股，由於券商股都有大的券商，一類券商都有控股的期貨公司還有一個參股的期貨公司，對他們來說是間接的利好。同時，期貨券商股的上漲，對於銀行保險兩個金融板塊也會有一個橫盤的效應，所以，對於指數紅盤有一定的貢獻。

從長線來看，股指期貨的交易對於股票交易不管是多頭還是空頭，它是雙向的。想做空頭的人他就要先做多頭，逢低買入，拉高之後出貨，出貨的時候他的期指會變成空頭，要想在空頭獲利你要有足夠的獲利的多頭的籌碼賣出。對於超級機構來說，他需要一個配置，現在提高了他配置的效率，這種配置效率的提高應該說是股市效率的提高，逐漸的降低保證金比例也是我們這個市場逐漸趨於正常的一個標誌。

最後更新：2017-10-08 07:20:56

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