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老鄭說匯：美聯儲10月啟動縮表 年內有望再加息
摘要
北京時間周四，美聯儲與日本央行先後結束了利率會議，雙雙宣布維持利率不變。美聯儲宣布10月起開始縮表，日本央行則維持量寬政策不變。略有些出人意料的是美聯儲維持年內再加息一次預期，日本央行則有一名鴿派委員投反對票。
北京時間周四，美聯儲與日本央行先後結束了利率會議，雙雙宣布維持利率不變。美聯儲宣布10月起開始縮表，日本央行則維持量寬政策不變。略有些出人意料的是美聯儲維持年內再加息一次預期，日本央行則有一名鴿派委員投反對票。
美聯儲態度偏鷹
隔夜美聯儲結束為期兩天利率會議，並宣布維持基準利率於1.00%~1.25%不變，符合絕大多數人預期。美聯儲此次會議還宣布自10月起縮表，初始階段會減少到期債券再投資，額度為100億美元。這次利率會議後半小時美聯儲召開了新聞發布會，美聯儲主席耶倫在會上講話與政策聲明沒有太多出入。
美聯儲資產負債表已膨脹至4.5萬億美元，現在開始打算著手縮減了。由初始階段看，為不刺激市場，美聯儲隻是表個姿態，象征性地將到期再投資的公債稍微削減一些，然後看市場反應。若市場平靜，利率市場波動有限，股市穩定，那麼就可慢慢加碼縮表力度，初步打算是幾年後縮表1萬億美元。
在未來利率方麵，美聯儲稱年內仍有可能加息一次。這條消息偏鷹無疑，之前市場因低通脹而對美聯儲年內還有無最後一次加息分歧相當嚴重。美聯儲會議除預期年內有一次加息外，還預期2018年加息三次，2019年加息兩次，2020年加息一次。就長遠中性利率方麵，美聯儲這次預期未來將加息至2.75%。這幾年美聯儲利率會議實際上是不斷調降中長遠利率展望的，幾年前高達4%左右，到最近已降至3.00%，而這次又續降到2.75%。
上述結果整體上仍偏鷹，故周三美元指數漲0.67%至92.439點，周四19:12暫續漲至92.530點。
謹慎做多美元
美元雖漲，但幅度不能算特別大，這可能與美聯儲將未來幾年利率頂端預期由3.00%下調至2.75%相關，這通常暗示美聯儲對長遠經濟情況並不敢太過看好。
其他削弱美元因素就是美聯儲釋出信息本身就有些矛盾，如果美聯儲打算12月加息，那麼今年底美國基準利率就會升至1.50%了。美聯儲預期其後三年累計加息六次，屆時利率會升到3.00%，這與美聯儲預期的中長遠2.75%的利率不符。美聯儲年內最終不加息的機會仍然是存在的，且不能算太小。美聯儲可能隻是有些加息傾向，但還想看未來幾月經濟形勢，特別是通脹方麵情況，之後才能決定12月是否加息。
美聯儲會議消息全部消化完後，市場認為12月加息概率是70%左右，會議前是50%左右。美聯儲曆史上從不在市場所認為的加息概率低於60%時加息，目前的加息概率雖已達70%，但仍較脆弱，隻需幾個重磅數據利空就足以壓到60%以下。
因會議整體態度仍然偏鷹，投資者做多美元自然是沒錯的，但性質上隻應是屬於“試探性的”，畢竟加息仍有相當大的變數。基於上述思路，投資者未來可做多美元應有個原則，這就是逢回檔時才低吸，不宜追高。
日元走勢暫弱
在美聯儲會議結束後，日本央行結束了為期兩天的利率會議。日本央行宣布維持基準利率不變，並宣布維持每年80萬億日元的資產購買計劃不變，這些均符合預期。日本央行在政策聲明中表示，日本經濟“具備從收入到支出的良性循環”；日本CPI將暫於0.5%上下波動，明年或達2%；公共投資有所增長；上調對公共投資的評估。
雖然日本央行政策及聲明大致上符合市場預期，但由於鴿派委員投了反對票，所以這次會議對日元是稍有些利空的。最近美元兌日元一直在上漲，周四受上述利空消息影響又續漲0.32%至112.53.
操作方麵，考慮到地緣政治緊張已無法提振日元，再考慮到美聯儲縮表及年內可能的加息，投資者未來可能暫宜繼續看空並做空日元。
(原標題：老鄭說匯：美聯儲10月啟動縮表 年內有望再加息)
(責任編輯：DF370)
最後更新：2017-09-22 00:53:10