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欧央行需谨防债市崩盘！再投资或成关键因素

　　周二，路透撰文称，债市即将面临欧洲央行(ECB)刺激计划的结束，而央行将持有债券到期后回收的资金进行再投资有望阻止债市暴跌的潜在反应。

　　欧洲央行并未给出再投资的具体细节，但称将以“灵活”方式进行，而且“只要有必要”就会一直持续。

　　荷兰银行(ABN AMRO)计算，未来三年，包括地区债、主权债和超国家债在内的到期债券再投资金额可能高达6400亿欧元。

　　欧洲央行可能会缩减2.3万亿欧元规模的购债计划，因此这部分资金回流债市至关重要。到目前为止，对缩减购债的关注淹没了再投资资金流，但后者的重要性应该会不断上升。

　　自从欧洲央行所购的债券最先于3月开始到期，再投资规模就一直较小。

　　法国兴业银行(Societe Generale)计算，3-6月间每月的平均再投资规模仅为12.3亿欧元。该行预计2018年上半年的再投资规模平均为82亿欧元。

　　2013年美联储就可能退出货币刺激政策给出第一个暗示时，全球市场倍感震惊，后来这种反应被称为“削减恐慌(taper tantrum)”。找到一条在不扰乱市场的情况下退出非常规货币刺激的路径，是欧洲央行面临的最大挑战之一。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-08-29 20:27:45