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小米
盛寶銀行：量化緊縮時代來襲 聚焦FOMC利率指引
文章要點：
o預計美聯儲將進一步提供資產負債表削減方麵的信息
o對市場更大的問題是美聯儲在進一步加息方麵的指引
o目前美聯儲12月加息的概率逼近50 / 50
o繼近期公布疲軟的經濟數據後，鴿派美聯儲官員猜測需要進一步加息
o低失業率和政治前景好轉，提升了美聯儲聲明偏鷹的可能性
o美聯儲聲明很有可能偏鷹
o關注明日的日本央行會議上，該行是否會釋放正放棄明確的購買目標的信號
北京時間周四淩晨將公布的美聯儲決議很可能偏鷹。圖片來源：Shutterstock
今日的聯邦公開市場委員會會議，一些戲碼至少無法避免上演，市場正在觀望美聯儲是否仍然保持12月再度加息(目前概率接近50 / 50)的觀點，及是否會改變“點陣圖”，因意識到低通脹問題，和相對於美聯儲此前的預測，市場對2018年及之後美聯儲政策的預期較溫和。
鴿派觀點方麵，繼一係列低通脹和盈利增長數據公布後，很多美聯儲關於可能會考慮需要進一步加息的必要性。可能令美聯儲變得更鷹派的原因是，失業率非常低，且近期美國政治前景好轉，因特朗普總統表示願意放棄搞黨派政治，而與民主黨達成協議，包括最近達成的債務上限協議，雖然是暫時性的。
這就增加了美國政府避免債務上限崩潰的可能性，甚至可能在明年的稅收改革和一些基礎設施支出上，出現一些轉機。因此，財政潛力方麵，美聯儲可能會希望堅持自己的立場，前景方麵持開放性觀點，隻會輕微下調預測觀點，或者甚至隻是對現有預測進行更大範圍的分散。
無論如何，即使美聯儲最終聲明不包含上述任何觀點，美聯儲聲明還是很可能偏鷹。另一個影響尚不明確的因素是，這可能是美聯儲主席耶倫在例行FOMC會議上參加的倒數第二場新聞發布會了，可能也是她知道自己是否被再度提名為美聯儲主席前的最後一場新聞發布會了。
明日的日本央行會議也值得關注，因為自該行宣稱收益率曲線控製目標以來，資產負債增長放緩，特別是最近幾個月，這表明日本央行沒有維護好其宣布的每月80萬億日元資產購買規模目標。但是，既然日本的貿易加權貨幣如此疲軟，日本政府債券市場已經變得有些不正常，那日本央行是否會冒險放棄明確的購買目標呢？
圖表觀察：歐元/美元
1.2000附近似乎對歐元/美元很有粘性，而且歐元整體走勢已經減弱，因此我們仍傾向於中期盤整，如果FOMC聲明相對於市場預期較鷹派，那技術麵上該貨幣對將快速調整。後期要從低點大幅反彈，進行一輪調整是必要的，調整區間目標見1.15-1.16，這輪調整不會影響到結構性牛市。
來源：盛寶銀行
G10貨幣分析
美元-美聯儲會議聲明將是偏鷹還是偏鴿呢？從近期公布的美國經濟數據和一些美聯儲官員講話來看，聲明或將偏鴿，但最近幾個月，美元已經大幅貶值，且市場對美聯儲的預期是相當小的-所以如果美聯儲保持其展望的騎牆的話，且考慮到金融穩定性風險的話(尚未收緊)，那美聯儲聲明很可能偏鷹。
歐元-如果我們相信陰謀論，那歐洲央行可能不喜歡歐元/美元漲破1.2000，鑒於最近路透社“泄漏”的消息，及歐元已經徹底全線重新定價，所以我們還是傾向於歐元很快將調整的觀點-即使FOMC聲明偏鴿(我們認為可能性不大，但有可能)，歐元/美元會短線衝高，但之後還是會調整。
日元 - 我們將密切關注明天的日本央行會議，關注該行是否會認識到事實上資產購買規模已有所削減，或者該行是否會公布其他任何指導性調整。這可能會刺激日元一次性反彈，不過，如果美聯儲會議後，美國國債收益率上升，那日元升值可能不會持續太久。
英鎊 - 周四，英國首相特蕾莎·梅將發表關於英國退歐的講話，預計她將提出一個過渡期達兩年或三年的“離婚”協議，若過渡期是2年，“分手費”為200億歐元，為期三年的話，則為300億歐元。過渡期越長，“分手費”越多，英鎊就越有可能進一步走高(尤其是相對於歐元，如果美元從今天的FOMC會議中得到提振的話)。希望英國能夠迅速進行脫歐談判，我們繼續預期英鎊將進一步上揚，盡管歐盟對談判的冷淡態度是一個較突出的風險。
瑞郎 - 歐洲央行的鴿派觀點，對匯市進行了間接口頭幹預，但歐元/瑞郎強勢突破，已漲破1.1500-25。同時，如果美聯儲發表意外鷹派觀點的話，這可能使市場重燃押注美元/瑞郎反彈的興趣。
澳元 - 澳元/美元略高於0.8000，但我們需要關注晚間的耶倫講話和FOMC聲明和相關信息，然後才能得出該貨幣對可能將漲至周期性新高的結論。
加元 - 針對近期加拿大央行官員的講話，美元/加元應對得體-周五加拿大將公布關鍵數據，即8月CPI，且下周三加拿大央行行長Poloz將發表講話，並出席新聞發布會-這將是加元將要麵臨的下一個真正的考驗。
紐元 - 紐元走強，本周末新西蘭將迎來大選，最新民調顯示，國家黨獲勝的概率較大。我懷疑，如果國家黨真的勝出，加元上漲的可能性是最小的，即使工黨沒有贏得大選，我們的長期觀點也是看跌紐元。我們認為，澳元/紐元是最能體現這一預測的貨幣對，且在大選結束後，該貨幣對收盤不能跌破1.0850-00.
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-21 11:43:39