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小米
十年十倍的股票長什麼樣?
A股市場曾被專家稱為“連賭場都不如”，但是這裏依然誕生了很多十年十倍的大牛股，很多人都曾經買過這些股票，但是極少有人能一直堅持持有他們，透過現象看本質，這裏做一個簡單分析來看看這些公司有什麼財務特征。
非周期性行業，消費，醫藥
伊利股份十年股價走勢(前複權)
作為大眾消費品龍頭公司的伊利股份股價從08年低點-0.31(前複權)到這周收盤價格22.87，十年超過20倍的漲幅。盡管伊利股份因為三聚氰胺事件有過短暫的虧損，但是優質的白馬消費公司可以從度過暫時的困難而再次優異。
貴州茅台十年股價走勢(前複權)
貴州茅台曆來在A股市場被視為價值投資的典範，股價從08年低點33(前複權)到這周的收盤價格492，漲幅超過10倍。貴州茅台也曾經曆過2013年的塑化劑危機。
恒瑞醫藥十年股價走勢(前複權)
醫藥行業研發能力最強大的恒瑞醫藥股價從08年低點5.16(前複權)到本周收盤價格55.85，十年漲幅超過十倍。在國內醫藥行業受政策影響如此之大的背景下，恒瑞醫藥成為A股第一家市值過千億的醫藥公司。
符合時代趨勢的公司，優秀的管理層和強大的競爭力
格力電器十年股價走勢(前複權)
格力電器股價從08年低點-3.56(前複權)到本周收盤價格39，十年漲幅超過十倍。格力電器是A股裏麵少數幾家ROE能長期保持在30左右的公司之一。
白馬公司看重ROE
ROE 即淨資產收益率( Rate of Return on Common Stockholders Equity)的簡稱，也稱股東報酬率，主要是指一定期間內，淨利潤與平均股東權益的比值。簡單說就是企業能給投資者賺取多少錢。
A 股市場 2016 年行業淨資產收益率排在前麵的行業有：家電、食品飲料、銀行三個行業，除開銀行，家電和食品飲料屬於我們生活中日常消費品。持續穩定能維持高的淨資產收益率行業，也是家電、食品飲料、銀行這三個行業，而強周期性行業，比如煤炭行業淨資產收益率曆史波動極大，缺乏持續穩定性。
值得一提的是，這類公司的長期 ROE 水平，與其長期淨利潤複合增長率基本相當(長期淨利潤增長既沒有過高，保證了可持續性；也顯著比多數公司高，反映了公司良好的成長能力).
新興行業，新的產業
網宿科技十年股價走勢(前複權)
網宿科技作為新興行業和創業板的代表，曾經是創業板裏麵成長性最好的公司之一，公司的產品順應了移動互聯網的浪潮而迅速發展，也因為行業競爭格局的變化而迅速隕落(巨頭阿裏進入).
新型成長型公司看著應收和淨利的同比增長
與消費白馬不同的是，新型公司更為看著應收和淨利潤的同比增長，如果一家成長型公司不能迅速的占領市場，說明行業的空間有限或者公司不夠優秀，如果淨利潤不能迅速成長則說明公司的股價快速上漲缺乏堅實的支撐。
網宿科技上市以來公司營收增長和淨利增長一直高於公司的PE.
網宿科技的利潤增速在2013年達到了上市以來的頂點，其股價也在2013年底到達了一個小頂點，隨後隨著利潤增速的下滑，公司股價在2014~2015年上漲的速度也無法與2013~2014年相比。
如何避免價值毀滅？
中國石油的股價走勢完美的證明了長期投資這枚硬幣的另一麵
中國石油是很多人用來做長期投資的反例，但是所謂靠長期持有就可以獲得超額收益本身就不是一件靠譜的事，如果隨便買一家公司都可以獲得投資回報那麼我們就無需再研究公司和行業。
如果大家仔細對石油行業有研究，就不會在07年石油行業處於行業景氣頂點時買入上市時PE高達50倍的中國石油。
任何投資的超額回報都是有前提條件的，就是買入的價格要便宜，用貴的價格買入優秀的公司投資回報也不會太高，如果以高昂的價格買入夕陽行業公司那麼不可避免的要麵對價值毀滅的過程。
十倍牛股的巨大收獲需要靠長時間的持股才能得到
如果買對了公司，買對了價格，那麼剩下的事情就是交給時間和堅定持股。
反思自己交易曆史，在交易生涯裏有沒遇到過牛股？賺錢了嗎？每個人都曾經抓過大白馬，就因為沒拿住。沒拿住的原因就是不想承擔震蕩的風險，總是試圖在啟動的前夜買入，享受暴漲的過程，可是沒有時間的曆練和煎熬，相信你一定做不到這一點。有時候與其追求力所不及不如以靜製動。
10年10倍收益聽起來應該非常令人滿意，但年複合收益率其實“也就是25%”左右，不波動的理想情況下分配到每個月才2個點的漲幅。如果考慮到增長間隔回撤的必然波動，再考慮到市場風格的節奏變化，出現數月甚至某1-2年的滯漲都很正常。但這種正常帶來兩個結果：第一，它絲毫不影響十年十倍的最終優異表現；第二，絕大多數人會被磨掉耐心而被拖垮在成功的半路。
由於市場機製下財富必然不會平均分布，所以這個世界發家致富的真相總是以反直覺和反人性的麵貌呈現，並以此來阻擋絕大多數喜歡用直覺判斷問題並順從自己恐懼貪婪天性的人。在這個遊戲裏，相信專家高手的趨勢判斷，不如相信常識和均值回歸。特別要記得，一輩子僅有的幾次改變命運的機會出現的時候，一定是讓你忐忑難安甚至要克服巨大壓力的。那種讓你舒服興奮並且被大多數人讚同附和的“大機會”，基本不是雞肋就是陷進。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-08-28 20:53:07