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美股展望：成長股大漲後 基金經理開始轉向價值股
摘要
【美股展望：成長股大漲後 基金經理開始轉向價值股】據路透社報道，一些美國成長型基金經理在2018年初正在匆匆打量價值股。（鳳凰網）
據路透社報道，一些美國成長型基金經理在2018年初正在匆匆打量價值股，因他們在尋找之前被忽視的股票，認為在股市去年上漲了近20%之後，這些股票有進一步的上漲空間。
價值股是指那些市盈率(本益比)較低，屬於較為沉靜或不受待見的行業，在股市大漲時漲幅通常落後的個股。2017年的情況就是如此。
標普500價值股指數(S&P 500 Value Index)去年僅上漲12.6%，與標普500成長股指數(S&P 500 Growth index)相比如同龜速。拜蘋果(AAPL.O)和微軟(MSFT.O)等股價上揚所賜，標普500成長股指數去年上漲25.4%。
受此影響，甚至有一些成長型基金也在撤出股價高漲的科技類股，轉而增持他們認為在當前股市高漲時估值更為合理的類股。美國個人投資者協會的調查顯示，當前股市處於2014年11月以來最繁榮的階段。
“在我們已見到的大漲之後，科技類股目前麵臨一定的風險。我們現在認為投資機會在估值有吸引力且營收情況更加明朗的類股上，”Columbia Acorn基金(ACRNX.O)的聯席投資組合經理Matthew Litfin說。該基金管理的資產規模為47億美元。
Litfin現在低配科技股，一直在增持金融類股，例如資產管理公司Lazard(LAZ.N)。該股的曆史市盈率為15.1，低於標普500指數。SPX整體曆史市盈率23.7.Lazard股價今年以來已上漲5.8%。
管理資產規模為42億美元的Fairepoint Capital中型股基金(CHTTX.O)的聯席投資組合經理Thyra Zerhusen表示，她在投資玩具生產商美泰兒(Mattel)(MAT.O)和通用電氣(奇異，GE)(GE.N)等個股。這些公司的動蕩令他們基礎資產價值蒙陰。
例如，通用電氣的曆史市盈率為21.2，其股價在過去一年大跌41.7%，因新的首席執行官弗蘭納理(John Flannery)宣布計劃收縮公司規模，並退出部分業務。美泰兒的股價在過去12個月下跌46%，由於該公司暫停派發股息，並稱美國最大玩具零售店玩具反鬥城(Toys ‘R’ Us)破產是導致該公司營收疲軟的因素之一。
“去年價值股麵臨的環境並不好，但現在是你能找到那些將在未來兩年大漲的投資的時候，”她說。
價值股今年迄今以來的表現還不錯：美泰兒今年來上漲了4.3%，通用電氣上漲6.1%。而標普500指數上漲約2.3%。
不能確保萬無一失
當然，成長股在頭一年的良好表現並不一定意味著，接下來的一年價值股將會反彈。
據瑞士信貸，自1951年以來標普500指數在一年內上漲逾18%的情況出現過20次，其中有10次該指數在隨後一年再上漲10%或更多，由成長股領漲。另外10次的情況是標普500指數在第二年下跌，平均跌幅為1.7%。
在2018年的頭三個交易日，iShares標普500成長股指數ETF(IVW.P)上漲2.9%，而iShares標普500價值股指數ETF上漲1.6%。
但James Advantage基金的投資組合經理Matthew Watson說，該公司一直在為所謂“FAANG”的大型科技股大幅調整做準備。FAANG中的亞馬遜(Amazon.com) (AMZN.O)和穀歌母公司Alphabet (GOOGL.O)在2017年上漲30%或更多，推動整體指數上揚。
他說，該基金反而一直在增持不受待見的能源類股和零售類股，例如Diamond Offshore Drilling (DO.N)和美國零售巨頭梅西百貨(Macys)，這些公司的資產被低估。
Watson說，例如，梅西百貨的股價僅勉強高於其基礎房地產投資組合的價值，而Diamond Offshore股價僅為其賬麵價值的70%。梅西百貨在2018年第一周下跌3.3%，Diamond Offshore上漲2.1%。
“目前股市或許有積極的動能，但這隻會讓股票變得更貴，”Watson說，“我們認為要想找到長期獲得回報的機會，你目前所擁有的唯一選擇是尋找價值股。”
(責任編輯：DF307)
最後更新：2018-01-08 23:51:02