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野村：美國經濟增長繼續略高於潛力

　　野村證券(Nomura)在周三(10月25日)發布的分析報告中對美國經濟進行展望分析。野村認為，美國經濟增長繼續略高於潛力。

　　該行分析師表示，美聯儲的12月加息將取決於美國通脹、勞動力市場力量和金融狀況的進展，並預計美聯儲主席提名將在10月底或11月初舉行。

　　核心要點：

　　經濟活動：我們預計美國經濟將繼續小幅增長。消費者支出穩步增長，投資從2016年開始回升。盡管颶風造成了短期的影響，但就業增長依然強勁，超過了可持續的增長速度，將失業率推至2001年以來的最低水平。

　　然而，由於潛在商業活力的結構性下降，上半年的生產率增長平均為0.8%，而這是由於基礎業務活力的結構性下降所抑製的(新商業形成的速度，現有公司內部的變動，以及工人調換工作).

　　我們預計，這些下降將拖累工資增長。此外，我們認為，將在2018年第一季度通過一項稅收法案，為個人減稅。我們預計會有1萬億美元的一攬子財政計劃，盡管存在一些上行風險。

　　我們估計，這將推高第一季度GDP增長12個基點，主要表現在PCE上，但這一增長可能會在中期內消退。

　　通貨膨脹：造成近期通脹疲軟的暫時性因素，比如無線電信服務和醫療產品價格，基本恢複了。然而，近期的颶風增加了近期核心通脹的不確定性，並可能推高新車和二手車的價格。

　　在2018年和2019年，隨著勞動力市場收緊，經濟運行略微高於潛在水平，我們預計核心通脹率將逐漸上升。隨著醫療服務通脹加速，而租金通脹逐漸放緩，核心PCE通脹率可能會逐漸上升，略高於核心CPI.

　　政策：我們預計，FOMC將在12月再次上調短期利率，並從10月開始削減資產負債表，以繼續其漸進的寬鬆政策。我們預計白宮將在未來幾周宣布美聯儲主席提名人，但可能會推遲到11月初。

　　特朗普最終會選擇誰，仍然是高度不確定的。我們不指望下一任主席能在短期內改變政策——利率和資產負債表——的政策方針。這些變化可能會持續數年，而不是幾個月。

　　風險：金融環境已經大幅放緩，但它們可能會迅速轉向外部地緣政治事件。特朗普政府可能采取更激進的貿易政策，而這將導致貿易夥伴采取報複行動。

　　根據目前的統計顯示，美國經濟處於領先，美國人民已經達到世界很高的生活水準。雖然美國經濟製度曾經多次受到責難，可是它的確刺激人們開發土地上的資源，並且鼓勵他們去尋找更新更好的途徑。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-10-25 22:10:03