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升值因素推動外儲七連漲 外匯占款有望正增長
摘要
2017年9月7日，中國人民銀行公布的外匯儲備數據顯示，截至8月底，以美元計值和以SDR計值的外匯儲備一升一降。其中，以美元計值的外儲30915.3億美元，較上月增加108.1億美元，以SDR計值的外匯儲備為21873.14萬億SDR，環比上月小幅減少10.88億SDR.
2017年9月7日，中國人民銀行(下稱“央行”)公布的外匯儲備數據顯示，截至8月底，以美元計值和以SDR計值的外匯儲備一升一降。其中，以美元計值的外儲30915.3億美元，較上月增加108.1億美元，以SDR計值的外匯儲備為21873.14萬億SDR，環比上月小幅減少10.88億SDR.
國家外匯管理局(下稱“外管局”)有關負責人在2017年8月份外匯儲備規模變動情況答記者問中表示，跨境資金流動和外匯市場供求延續基本平衡格局和國際金融市場上資產價格有所上升，是8月以美元計值的外匯儲備增加的主要原因。
“8月份人民幣兌美元升值2%左右，成為影響外匯儲備增加的主要因素。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，“以SDR計值的外匯儲備微跌的原因是美元在SDR中權重最大，所以美元貶值也會影響到SDR計價。”
9月7日，人民幣中間價已經連續9個交易日上調，報6.5269，在岸人民幣兌美元7日內更是上漲近300點，突破6.50關口，創下16個月新高。但另一方麵，人民幣兌歐元匯率則較年初有較大下跌，人民幣兌英鎊、日元等一籃子貨幣則保持平穩。
人民幣升值，外儲7連漲
人民幣這一輪漲勢超出了大多數機構的預料。21世紀經濟報道記者采訪的多位分析師和外匯市場人士表示，美元指數的下跌和人民幣逆周期因子的引入，是人民幣匯率上漲的主要原因。
“人民幣匯率的超預期上漲打破了市場此前的單邊貶值預期，企業和個人減少進行購匯避險甚至加速結匯，央行也減少投放美元幹預市場供求，實現了外匯市場上供求的基本平衡。而非美貨幣的升值則帶動了外匯儲備的上漲。”中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示。
“8月銀行代客結售匯轉變為順差的可能性不大，但逆差幅度估計會縮小，今年下半年銀行零售市場上的結售匯應該會處於基本平衡狀態。”一位國內銀行外匯交易員認為，“所謂的恐慌性購匯基本沒有了，但因為8月是出國旅遊旺季，服務項目下的結售匯逆差可能會加大，也有進出口企業乘著這一波人民幣上漲進行遠期外匯套期保值。”
“一般來講，三、四季度開始進出口企業順差會加大，回款會加快，而且企業越臨近年末資金越緊張，不可能拖著不結匯，從這點上來說應該是有利於結售匯差額的縮小和外匯儲備的增加。”一位浙江地區毛紡織產品出口企業負責人告訴21世紀經濟報道記者，“但作為出口企業，人民幣匯率的過快上漲也給企業帶來了一定的議價壓力，還是希望匯率穩定一些。”
“今年人民幣空頭是哭了，但並不意味著他們對人民幣走勢的看法發生根本性改變，也不是就會從做空轉為做多。”一位香港地區的外匯交易員告訴21世紀經濟報道記者，“不過目前多數對衝基金都謹慎了很多，有7月就聞到苗頭轉而開始做多的，也有一些想趁著最近美元指數低來抄底的，我預計四季度人民幣匯率不會像現在6.5這麼高，但也跌不到哪去，會慢慢實現雙向波動。”
支持合規企業走出去
雖然外匯儲備實現七連升，但外匯占款卻一直在下降，也表明今年外匯儲備的提高主要還是估值因素導致。但央行公布的最新數據顯示，7月外匯占款下降46億元，連續21個月出現下滑，但下降幅度已經大大縮小，不少分析師都預測8月外匯占款可能出現小幅度的正增長，這將為貨幣政策打開空間。
“從7月8月外匯儲備、人民幣匯率的數據對比推算，我認為8月份銀行結售匯逆差將進一步收窄、外匯占款餘額或由降轉升，基礎貨幣投放改善有助於金融體係流動性保持穩定。”溫彬表示。
“今年央行對資金麵的調控發生了新變化，人民幣資金一直是較為緊張的狀態，也主要采取公開市場操作來釋放流動性。”北京地區一家券商銀行業分析師告訴21世紀經濟報道記者，“此外，外匯儲備的回升也為央行的貨幣政策打開了一定空間，預計8月、9月外匯占款或小幅增長，改善流動性緊張局麵。但是，降準的可能性我認為仍然很小。”
此外，雖然市場有聲音稱今年中國監管部門嚴格的資本管製政策，是促進跨境資本流結構平衡的重要原因，但21世紀經濟報道記者采訪的多位投行、私募人士表示，合規的企業走出去並沒有那麼難。
“所謂的資本管製並非外界想象的那麼嚴苛，隻是對真實性審查更加嚴格，也把內保外貸項目納入審查。但對於合規的、符合行業導向的企業對外直接投資，國家一直是鼓勵的，部分地方政府甚至還有綠色通道。”普華永道中國企業並購服務部合夥人路穀春對21世紀經濟報道記者表示，“在我目前遇到的操作當中，也印證了這個說法。另外，感覺監管對不同行業審批速度其實不一樣，也有利用審批時間調節對外投資行業的意思。”
“以前還有所謂的100%杠杆收購，但現在對外收購企業的自有資金一般都不低於20%。”一家北京地區的私募基金投資經理告訴21世紀經濟報道記者，“還有一個趨勢是，大型收購減少了，但二三億美元的小型收購在增多，也就是說企業，尤其是民營中型企業海外收購的活躍度在提高。”
中行甘肅省分行副行長李世江也在9月7日的銀監會發布會上表示，銀行利用並購貸款，內保外貸，出口買方信貸等多種手段，為甘肅地方企業提供跨境融資支持。“2017年1月到8月，我們做的跨境資金支持就已經達到了62億元，幫助有條件的企業走出去。”
(原標題：升值因素推動外儲七連漲 外匯占款有望正增長)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-09-08 09:13:20