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美聯儲官員就升息步伐提出警告 因擔心收益率曲線倒掛
美聯儲兩位決策者周五要求在加息方麵保持謹慎，稱收益率曲線走平是央行應該緩慢行動的信號。
美聯儲可能在12月份會議上加息，而且利率決定者目前的經濟預測表明2018年將會加息三次。
美聯儲官員將在12月12-13日的會議上提出新的預測，屆時可能表明他們對收益率曲線的擔憂以及與通脹疲軟相關的辯論，是否已經開始動搖其對2018年預測的信心。
兩年期與10年期公債收益率之差目前隻有58個基點，接近10年來的最窄水平。收益率曲線如此平坦，以及是否可能發生倒掛，已經在金融市場引發了對於美聯儲加息計劃的疑問。收益率曲線倒掛是可能出現經濟衰退的一個信號。
聖路易斯聯儲總裁布拉德周五警告稱，如果美聯儲繼續以決策者目前計劃的速度提高利率，將會出現收益率曲線倒掛這種關鍵的“利空信號”。他唿籲同僚在推動貨幣政策正常化的道路上更加謹慎地行事。
如果投資人相信美聯儲的行動將造成經濟放緩以及收益率下滑，那麼他們或許會買進更多較長期債券以鎖住當前收益，而不是冒險持續展延那些收益率將會下降的較短期債券。
較長期券因為需求增大而價格走高，收益率則下跌，造成收益率曲線趨平。
由於銀行在放貸時通常是借短貸長，收益率曲線趨平可能會壓縮銀行的獲利，產生糟糕的影響。
美國當代幾次經濟衰退總是先發生收益率曲線倒掛的情況，雖然並非每次倒掛後一定會發生衰退，但這通常暗示存在經濟風險。
達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗(Robert Steven Kaplan)亦表達了對曲線趨平的擔憂，稱這表明撤除貨幣寬鬆政策的過程“將是有耐心且循序漸進的”。
布拉德表示，按照現在的情況，短期利率被美聯儲行動所推高，一年內或許就會高於長期利率，出現收益率曲線的“倒掛”。
他表示，長期利率不太可能自行升高，與美聯儲的短期利率舉措保持同步，因此美聯儲應當放慢腳步。聯儲對長期利率的影響甚微。
“對決策者而言，短期內避免收益率曲線倒掛的最簡單方法，就是對上調政策利率要謹而慎之，”布拉德在阿肯色經濟發展研究所(AEDI)發表講話時稱。
“如果(聯邦公開市場委員會)繼續當前的路線。。。則有重大風險，”布拉德稱。倒掛“是天然的看衰信號。。。值得市場和決策者關注。”
由於通脹低迷，決策者對於是否應在物價明顯回升前放慢升息步伐，產生了分歧。
對長期債券價格而言，預期通脹率是一項關鍵因素，因為投資者希望隨著時間的推移，證券在經通脹調整後仍然能夠保值。而通脹低迷則是收益率曲線可能從正常斜度翻轉的另一原因。
布拉德稱，作為預測經濟的信號，收益率曲線“並非絕對可靠”。一些研究人員也認為，鑒於全球利率普遍下滑，收益率曲線正在失去作為經濟信號的作用。
但布拉德表示，決策者和投資者“需重視收益率曲線倒掛的可能性”。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-04 15:29:47