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京東方A利潤暴增45倍！昔日燒錢大王，今天鹹魚翻身？
京東方此前一直有“燒錢王”“不死鳥”的稱唿，不過自2017年以來，京東方的業績一直呈現暴增的狀態，似乎成功擺脫這些稱唿，從此揚眉吐氣。那麼，確實是這樣嗎？
這是一個公司揚眉吐氣的故事。
故事的主角就是京東方。10月24日，京東方公布2017年前三季度報業績，財報顯示，預計1-9月營業總收入為694億元，較上年同期增長51.41%，歸屬於上市公司股東的淨利潤達64.8億元，同比增長4503.45%。與半年報相比，又上了一個台階，幸福來的有點突然。
此前這家，被媒體戲稱為“燒錢王”“不死鳥”的企業，似乎徹底擺脫了過去的陰影，揚眉吐氣了。
“燒錢王”的過去
“燒錢王”這頂帽子，京東方少帶了10年。京東方的前身是一家以生產電子元器件為主的老軍工企業，電子管技術逐漸被半導體技代替之後，這家企業逐漸沒落。在經濟體製改革的大潮中，混合所有製的北京東方電子集團股份有限公司成立。
京東方成立之後，一開始是以生產彩色顯像管（CRT）為主，這一業務幫助京東方渡過了創業期。後來，在新興技術的引領下，開始投入做液晶麵板（TFT-LCD）的業務。當時這一業務在日本和韓國已經基本形成產業化，但是京東方的董事長——王東升，意識到了技術替代的危機，義無反顧的開始主導液晶麵板的業務。
為了籌集更多支持企業發展的資金，1999年，京東方在B股上市，2001年又在深交所增發A股。根據公開的資料顯示，2005年1月，京東方投資103億元建設的5代線投產，結束了我國大陸“無自主液晶屏時代”。
到這裏為止，京東方算是一路順遂的企業。有一個方向清晰的領導者，帶領整個企業不斷的向前，但是如果一直很順利的話，應該就不會有接下來京東方的故事了。
到了2008年，一切都發生了轉折。那一年，突然爆發了一場影響全球的經濟危機，在這場經濟危機的作用下，國外液晶麵板的巨頭紛紛降價，同時市場需求也不斷下降。
麵對這樣的情況，京東方斥資34億在成都開建4.5代線，從2008年開始，到2011年，京東方一直處於虧損狀態，2012年開始是有盈利了，但是這麼點盈利與投入相比一點都不明顯。“燒錢王”的帽子就這樣被戴上了。
也虧了政府在背後的支撐，讓這家在A股上備受爭議的公司，即便是麵對千億投資、虧損多年也能活到現在。
多方麵因素帶動股價上漲
2017年以來，京東方每次出現在公眾的視線裏都會引發熱議。4月，京東方A發布了2016年年度報告和2017年第一季度報告，其中2016年歸屬於上市公司股東的淨利潤為18.80億元，2017年一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤24.13億元，較上年同期增長2127.56%。8月，京東方發布了2017年半年報，2017年歸屬於上市公司股東的淨利潤43.03億元，同比增長933.08%
三季度報預計的公告發布之後，直接帶動了股價上漲。
但是，要說股價的上漲，要全部歸因於市場的反應，其實也不盡然。
京東方的股價，從2010年開始，除了兩次較大的波動，一直處於較為穩定的狀態。那麼，兩次大的波動是什麼引起的呢？
京東方自上市以來，有兩次股票回購的事件。一般來說，當上市公司覺得公司的股價已經不能準確的反應公司的市值的時候，會采取相應的措施進行改善，回購就是其中一種。
2014年7月，京東方第一次發布了回購預案，經過多輪程序，於9月定稿。在此次回購中，京東方以2.09元的價格對AB股進行回購，整個回購期從2014年9月26開始，到2015年8月13日結束，AB股同步上漲，股價最高的時候達到5.77元每股。
第二次回購，是從2016年9月20日開始，到2017年8月18日結束。回購的原因與第一次時候基本一致，認為公司的股價被低估。
與第二次回購相伴的，是京東方業績的複蘇。這輪業績複蘇，整體來看，跟液晶麵板的價格有很大的關係。
這也說明，京東方的股價上漲，並不是一個自然的市場選擇的過程。除了市場表現，公司的操作等多方的共同作用才出現如今京東方的股價狀態。
被過分吹噓？
那麼這樣一個狀態，是否就意味著京東方從此就鹹魚翻身了呢？
這個公司從2017年業績呈爆發性增長以來，就備受關注。評價有好有壞，不過大多還是以吹捧為主。確實，京東方的液晶麵板業務，在長期遭到日韓的擠壓之下，市場規模越來越大，同時，技術也日趨成熟。
但是，京東方所處的行業是典型的周期性行業。今年京東方能有這麼亮眼的成績，與液晶麵板整體的行業密不可分。
據了解，從2016年4月至今，液晶麵板的價格持續上升。價格上升的背後，很大程度上市源於三星、夏普等企業的策略調整。同時，由於三星去年退出a-Si TFT筆記本的麵板供應，導致占據顯示麵板80%產能的液晶電視麵板業務供不應求。
在液晶麵板行業價格不斷提升的同時，京東方還以位居前列的出貨量占領市場。前三季度，京東方智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏出貨量均位列全球第一，另外，顯示器顯示屏、電視顯示屏出貨量居全球第二。兩方原因，共同致使京東方取得亮眼的成績。
當然，不能否認，京東方是一個自身就很優秀的企業。周期性遇到產能釋放的好時機，業績確實能亮眼，不過，龐大的產能，一旦遇到市場低迷的時候，企業虧損得會更厲害。
眾所周知，A股喜歡炒概念，炒行業。國內對行業的投資向來是蜂擁而上，造成產能過剩。在此之前，這些產能過剩的行業，哪個不是被吹上了天。而產業洗牌的時候，產能越大的企業越容易被擊垮。
對京東方來說，可能更需要的是冷靜的麵對市場的吹捧，而不是被“浮雲遮眼”。
END
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最後更新：2017-10-25 21:32:32