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通胀难预期政治有风险 美元的前路太艰难了
回首2017年，美元无疑是让人失望的。之前，外界普遍预期2017年会是“美元之年”，但结果却让人大跌眼镜。
ICE美元指数在2017年重挫10%，为2003年以来最大年度跌幅。欧元/美元2017年攀升14.1%。由于美国经济走强且股市强劲反弹，美元的疲软表现似乎更令人意外。
外汇交易员表示，在市场长期以来因超宽松货币政策而扭曲的环境中，很难找出美元走弱的原因。“当美元与短期国债收益率一同上升时，对这种现象有一个明确的解释。但这种相关性已经破裂，很难说它是否意味着什么。”
“就像收益率曲线的形状那样，这种情况很可能表明，美元长期前景是负面的。但也有可能是交易员抛售美元，因为他们对短期前景不确定，当人们不确定的时候，他们就会卖出。”
美国国债收益率曲线——短期债券收益率与长期债券收益率的差值——自2013年以来一直在稳步趋平，当时这一差值在265个基点左右。2年期美债收益率与10年期美债收益率的息差目前在53个基点左右，与2005年时水平基本相当。
此外，政治上的风险也将使投资者对美元升值保持谨慎。
荷兰国际集团(ING)研究分析师维拉杰帕特尔(Viraj Patel)表示，他们之所以在2018年对美元持有战略性看跌的观点，其中一个原因是，市场相对低估了美国中期选举年脆弱的政治背景。
该分析师称，“这些政治风险比迈克尔沃尔夫(Michael Wolff)的《火与愤怒》(Fire and Fury)书中的噪音更严重；美国在世界政治秩序中的地位的改变，可能会对一个依赖”陌生人的仁慈“的国家产生长期的经济影响，从而为其两国经常账和财政赤字提供资金。这种结构性风险意味着，我们对追逐稍纵即逝的美元涨势仍保持谨慎。”
短期来看，本周焦点是美联储官员的讲话，美国经济数据包括美国零售销售和消费者价格指数。美联储官员Bostic日内发表讲话，作为2018年的美联储票委，其政策观点日益重要。
Bostic一向被认为是鹰派，因此当Bostic称美联储可能不需要每年加息3次或4次就有些令市场意外。Bostic认为税改将温和提振美国经济增长，并不认为2018年美国经济会实现突破，他担忧得是美国可能无法实现通胀目标。
交易员认为，至于美元是否将延续上涨，仍看涨年内美元走势，近期美元兑欧元和美元兑商品货币出现走强，但不排除美元也可能在走出又一轮跌势后才见底。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2018-01-09 15:04:21