961
“新周期”席卷資本市場 穿越牛熊的周期行業分析師卻已難尋
股市熱點風雲變幻，券商分析師在選擇研究行業時，也往往就像高考選專業一樣，誰火就選誰！入行選擇甚至決定了職業生涯的輝煌程度。
周期股強勢上漲
從2011年開始冷淡了多年的周期行業，2017年下半年伊始強勢回歸，突然成了市場的主流熱點，分析師紛紛喊出了“新周期”的口號，煤炭、鋼鐵、有色等板塊也都活躍起來，股市走出了一波周期行情。
伴隨著黑色係、有色商品價格的大漲，7月1日至今，方大炭素、洛陽鉬業、五礦稀土、山西焦化等股價齊齊飆升，甚至有投資者戲稱一個月間股價連續翻倍的方大炭素為“宇宙總龍頭”。
而年初至今，不少周期股已經走出一波波瀾壯闊的走勢。
▲ 數據來源：Choice數據，截至8月4日。
周期股強勢上漲，鋼鐵、有色、基建等各行業的分析師、研究員也在不斷為周期股搖旗呐喊。隻是昔日的周期行業王牌分析師已各奔東西……
昔日周期行業分析師：改行研究“二次元”
一般而言，周期股的表現與整體經濟密切相關：當整體經濟上升時，這些股票的價格會隨之上升，當經濟低迷的時候，這些股票的價格也隨之下跌。
從2011年、2012年周期行業低迷，到2016年大宗商品的崛起，中間經曆了漫長的熊市階段。彼時，有不少券商研究所為了節省成本，甚至撤掉了周期行業的研究組，周期行業分析師們也隨之選擇了改行。
一位曾經擔任某券商研究所負責人的周期行業分析師，在2012年至2015年漫長的周期熊市中，離開這個行業，選擇到一家上市公司擔任高管。
原滬上某大型證券公司機械行業的分析師，由於之前幾年建築、機械都沒有機會，轉投了私募。
一位曾經研究航運方麵的分析師，由於自己所在的研究所選擇撤掉了周期行業研究組，轉型到TMT組去研究“二次元”。但隨著近期周期股重新活躍起來，“二次元”分析師又開始看起了航運板塊。
90後研究員：幸在牛市入行
而對於剛剛進入周期行業的分析師來說，可能還沒有經曆過周期行業的“牛熊”變化。
一位周期行業研究員告訴國際金融報記者，自己是2016年初進入到鋼鐵研究組的。“我來的時候剛剛是周期的牛市起點，所以比較幸運，路演和調研很有感覺，每天非常忙碌充實。”但他坦言“還沒有經曆過周期行業的破滅和熊市階段”。
一位已經離職的周期行業分析師表示，現在誰都眼紅研究周期行業的，但是周期股的特征就是“周期性”，市場低迷的時候，將是他們最難熬的時候。
投資經理：找不到經曆過完整周期的分析師
“穿越牛熊，經曆過完整的周期波動的分析師才是可靠的分析師。”有基金經理如是說。
但是由於漫長的周期低迷階段，甚至有基金經理表示，自己居然找不到經曆過完整周期的分析師。比如想找煤炭領域對曆年數據跟蹤完整的人都不太多。
在和多位業內人士交流中，記者發現，不少昔日牛人去向已變，有的已成為管理層。在券商分析師奮力“追逐”的“新財富”榜單上，看周期行業的分析師也早已多番更替。
今年以來，方正證券首席經濟學家任澤平一直強烈看好周期股，可以說是對本輪周期股上漲唿聲最高的分析師了。中泰首席李迅雷、海通首席薑超則持有不同觀點。此外，華泰證券戴康、申萬研究所李慧勇都對此有所論斷。
但是投資經理也困惑：宏觀論戰看著很熱鬧，分析框架總是自上而下，想找具體到行業分析師，卻有難度。眼看著大漲追著大宗商品價格上漲的邏輯加倉，心裏總有點不踏實。
不得不說，能夠耐得住寂寞的研究員少之又少，能夠穿越牛熊周期的基金經理同樣寥寥無幾。
周期即人性
有人為新周期搖旗，也有人覺得隻是老故事。
在天風首席經濟學家劉煜輝看來，“新周期”無疑是“薛定諤的貓”。“新周期”是一個新造詞，理論的空白使得這個詞成為“任人打扮的小姑娘”。價格趨勢的車頭上被人插上了“周期”的標。沒有新周期，隻有老故事。
業內泰鬥，“周期天王”周金濤已去，但他的“周期即人性”，卻始終留在“二級狗”心中……
周金濤生前曾在著作周期的要義中講到：“從冷眼到喧嘩，這就是年初以來周期的華麗轉身，從最初我們的孤獨到現在全球的山唿，難道周期真的發生了這麼大的變化？周期即人性，這就是周期理論的形而上層次。周期的劇烈波動，每次都體現人性的貪婪與恐懼。所以我們才有結論，周期即是人類集體行為的結果，自然作為群體的人來講，絕大部分都不明周期的真實義，所以才有從恐懼到貪婪的轉換，但這就是周期運動的一部分。”
這個周末，再回看一遍周天王的研究預言：
每個人的財富積累一定不要以為是你多有本事，財富積累完全來源於經濟周期運動的時間給你的機會。
板塊掘金>>>
周期股的狂歡：20%漲幅後還能不能買
化工周期投資價值突顯 機構建議捕捉龍頭股(附股)
券商分析>>>
長江證券八月行業配置報告：周期股估值貴了麼？
國泰君安：金九銀十或成為周期股的重要驗證信號
專家點評>>>
任澤平喊話：新周期崛起 繁榮頂點和可怕時滯完敗
新時代潘向東：發財致富看周期 但避免產生新周期幻覺
(原標題：物是人非！“新周期”席卷資本市場，穿越牛熊的周期行業分析師卻已難尋……)
最後更新：2017-08-06 11:45:19