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茂業商業定增終止 戰略性擴張受阻
近兩年來在全國快速擴張的茂業商業股份有限公司(以下簡稱“茂業商業”，600828.SH)不得不暫停腳步。
日前，茂業商業公告稱，公司決定終止2016年度非公開發行A股股票事項，並向證監會申請撤回本次非公開發行股票申請文件。茂業商業同時宣布終止收購重慶茂業百貨和秦皇島茂業控股兩家公司100%股權。
對於終止原因，茂業商業表示，是由於近期公司股價出現了較大幅度波動，且部分標的資產業績略低於預期。
針對此次定增及收購失敗問題，以及公司未來發展戰略，《中國經營報》記者致電、致函茂業商業董秘辦，但工作人員表示，公司原董秘已經於近日辭職，目前所有對外發聲事宜由董事長高宏彪一人代行。截至發稿，本報記者尚未收到任何回應。
定增終止
據了解，茂業商業是深圳茂業商廈有限公司控股子公司，主營商業零售，經營業態包括百貨商場、超市、購物中心、奧特萊斯，並輔以部分物業租賃和酒店業務。
去年6月7日，茂業商業一次性公布三起收購協議及2016年度非公開發行股票暨關聯交易預案，擬定增募集資金總額不超過28億元，用於上述收購事項以及償還銀行借款。
其中，預計以13.5億元收購中兆投資管理有限公司持有的秦皇島茂業控股有限公司100%股權；預計以6.43億元收購深圳茂業商廈有限公司持有的泰州第一百貨商店股份有限公司97.31%股權；預計以5.27億元收購茂業百貨(中國)有限公司和中兆投資管理有限公司分別持有的重慶茂業百貨有限公司65%和35%股權；以不超過2.8億元償還公司銀行借款。
據了解，上述擬收購股權持有方中，茂業商廈係茂業商業的控股股東，茂業百貨(中國)有限公司係茂業商業控股股東茂業商廈的控股股東，中兆投資係茂業商業同一控製下的關聯法人，因此上述收購構成關聯交易。
然而，這一定增預案卻幾經調整，在2016年8月10日的修訂稿中，茂業商業表示，綜合考慮近期市場變化、公司經營規劃及泰州一百具體情況，公司停止實施收購泰州一百股權項目，募集資金總額上限也從28億元調整為22.6億元。
去年12月21日，茂業商業再次修訂定增預案，並完成向證監會上報相關文件。不過，截至目前，茂業商業表示尚未收到證監會關於本次公開發行的書麵核準文件。
7月22日，茂業商業公告稱，由於近期公司股價出現了較大幅度波動，且部分標的資產業績略低於預期，綜合以上因素考慮，擬終止2016年度非公開發行股票事項，並同時宣布終止收購重慶茂業百貨有限公司100%股權以及終止收購秦皇島茂業控股有限公司100%股權。
數據顯示，過去兩個月以來，茂業商業股價從5月4日最高點的13.14元跌至7月21日收盤價的7.24元，跌幅達45%。
擴張受阻
事實上，茂業商業此次定增終止背後，顯露的是其全國擴張版圖的野心。
在其此前定增預案中，茂業商業表示，本次非公開發行完成後，公司將進一步完善現有的西南地區布局，有效拓展華北地區市場。
自2016年重大資產重組完成並更名以來，茂業商業正經曆一輪瘋狂的跑馬圈地。2016年2月，茂業商業收購完成控股股東及其關聯人持有的華南區五家百貨公司100%股權；一個月後，茂業商業全資子公司成商控股完成對成都人東百貨和光華百貨100%股權的收購；2016年4月，茂業商業再次發布重組預案，擬以15.6億元的價格現金購買維多利集團70%股權；兩個月後，再次發布定增預案擬收購秦皇島、泰州、重慶三地的百貨公司。
一輪緊鑼密鼓的擴張之後，茂業商業的規模立竿見影。其年報顯示，截至2016年底，該公司業務布局已覆蓋至四川、廣東、山東、內蒙古四省區的八個城市，門店數量從2015年底的9家擴張至38家。
不過，表麵的輝煌背後其實暗藏隱憂。大舉收購之下，當初標的公司的業績承諾並沒有實現。
根據茂業商業2015年與茂業商廈、德茂投資、合正茂投資簽署的《盈利預測補償協議》，後三者向前者承諾注入資產2016年度、2017年度、2018年度對應的實際淨利潤合計數額應分別不低於7.1億元、7.79億元、8.39億元元，但2016年實際淨利潤僅實現了5.69億元，僅完成約80%。有分析人士認為，這或許導致了茂業商業5月份以來的股價大跌。
另一方麵，在茂業商業收購的標的公司中，不乏長期虧損的公司。根據茂業商業2014年發布的重大資產購買報告書(草案)顯示，其標的公司維多利集團已經連續兩年虧損，2014年和2015年度淨利潤虧損分別達4462萬元和7501萬元；資產負債率更是高達100%。
茂業商業董事長高宏彪曾對媒體表示，在行業景氣度高的時候，同行收購難度大、交易對價也十分高昂，從長遠來看，公司選擇在經濟低迷之際大舉收購不失為更實際可行的策略。
然而，大舉收購顯然給茂業商業帶來了資金壓力。2016年年報顯示，當年淨利潤下滑了12.11%，資產負債率從2015年的45%增長至2016年的71.8%，而經營活動產生的現金流較上年同期減少54.51%。
(原標題：茂業商業定增終止 戰略性擴張受阻)
最後更新：2017-08-13 08:27:37