一文看懂本周三大焦點：稅改、脫歐及油價

摘要

稅改、脫歐對英鎊的影響以及油價能否漲破60美元，成本周關注的三個焦點。

　　隨著第四季度首個交易周的開啟，特朗普政府稅改、英國脫歐對英鎊的影響以及油價能否向上突破60美元關口，成為投資者本周最為關注的三個焦點。

　　通貨再膨脹是否會獲得動力？

　　特朗普政府的稅收改革建議已經攪動市場，並將成為今年最後一個季度的焦點，因國會和白宮都爭取獲得各自最大的利益。

　　盡管不少人對稅改獲得通過持懷疑態度，但投資者發現特朗普自擔任總統以來並非一無是處。

　　小型企業被視為降低公司稅率的主要受益者。從周期性角度看，經濟反映了樂觀的一麵，財政刺激會激發更強的經濟以及更高的利潤率。鑒於今年股市漲勢強勁，盡管有跡象表明，標普500的第三季度企業利潤增速從上半年的兩位數水平有所下降，但這也增加了稅改獲得國會通過的概率。

　　稅改將獲得通過的氣氛足以推動標普500指數，尤其是羅素200小盤股指數上周創曆史新高。

　　另外，稅改以及較為鷹派的美聯儲加息預期推動了美元上漲，並推高了國債收益率。

　　法國農業信貸銀行分析師表示，美元繼續反彈，因受到美國稅改押注增加的支撐。正如這位分析師所說，直到9月份美元都非常疲軟，這已經成為新興市場的福音；不過，我們剛剛看到新興市場經曆了今年以來最大的單周資金流出。

　　美國本周五公布的9月非農報告中任何薪資承壓的信號，都會刺激美元上漲，對新興市場的資產形成壓力，同時保持了國債收益率上漲的壓力。

　　10年期美債收益率重回2.30%，若收益率升至交易區間的上軌，投資者是否會繼續跟進，或者繼續等待。去年12月和今年3月美債收益率都觸及2.60%。

　　保守黨會議將讓英鎊重回跌勢？

　　一年前，英鎊即將經曆極度動蕩的一周，其中包括10月7日的閃崩，並收跌4%。觸發事件是保守黨的會議，特別是首相特雷莎·梅和內政大臣魯德的演講，有投資者相信，保守黨政府正在推動英國沿著硬脫歐路線前進。

　　在今年的保守黨會議上，英鎊的情況應該不那麼糟糕，部分原因是投資者更加關心英國央行加息的前景，英國央行行長卡尼在上周五的廣播采訪中談到了加息前景。

　　隨著上周與歐盟展開富有建設性的談判，脫歐的方向也有所改變。

　　投資者仍保持警惕。雖然首相特雷莎·梅上個月在佛羅倫薩演講中提出了過渡安排的想法，但是她可能會在黨內表現得更為疏遠歐盟。同時，強硬脫歐派製定的議程將變得更加難以拒絕。

　　英國的政治格局依然不明朗，而特雷莎？梅的首相之位也很脆弱。盛寶銀行的分析師John Hardy表示，英鎊兌美元繼續下跌，且英鎊兌歐元不能持續創新高。這可能意味著我們需要在脫歐談判中看到真正的催化劑，因為點位再調整階段中英鎊進一步反彈可能已經完成。

　　其他人看空的意願不強烈。如果保守黨在周末能夠占據主動，這對於英鎊來說意味著邁過另一道難關。在線銀行Swissquote的分析師Peter Rosenstreich稱，政治上的不同聲音將會持續下去，但是我們預計脫歐將會更加更溫和。

　　油價最終是否會突破60美元的阻力？

　　上周油價大漲，觸及兩年高位，並接近60美元關口，越來越多證據顯示需求強勁增長，而且伊拉克庫爾德地區獨立公投令投資者擔憂石油出口，這些因素刺激了買盤。

　　布倫特油價自6月份以來漲幅已經高達30%左右，油價能否持續上漲？

　　普遍的觀點是，石油市場比2014年以來的任何時候都看起來更健康，OPEC和俄羅斯繼續通過減產收緊供應；油價處於低位，強勁的全球經濟增長刺激石油需求。

　　即使自2014年以來，由於供應過剩增加的庫存終於開始下降，但石油多頭依然保持緊張。該行業的不確定因素仍然是美國頁岩油。

　　原油價格穩定在50美元/桶以上，令人擔憂的是頁岩油生產商的產量增速將比目前更快，而OPEC成員則可能會試圖讓更多石油進入市場。美國要求各方保持冷靜，土耳其阻撓伊拉克庫爾德石油出口的威脅可能不會形成太大的利好。

　　所以盡管油價可能正在反彈，但決不是一味的單向押注。

(原標題：一文看懂本周三大焦點——稅改、脫歐及油價)

(責任編輯：DF318)

最後更新：2017-10-03 05:28:11