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今年涨幅已接近翻番 茅台股价真能冲过千元吗？
贵州茅台本周股价大涨，截至周五收盘，股价报649.63元，总市值为8161亿元，盘中最高报655元，连续刷新历史新高。不过，对于茅台的高股价，私募行业着名茅台投资人董宝珍认为，当前茅台股价上涨，主要动力并不是价值而是来自于情绪，“当前主导茅台股价的已经不再是价值而是趋势和人性了”。
两市股王贵州茅台本周股价站上600元，并且火力全开，连续两个交易日均大涨超7%，市值突破8100亿。针对其未来走势，这只消费股市值能否突破万亿，其股价是否上攻到千元，都成为市场不能回避的最热话题。
市场
茅台股价本月已大涨25.5%
贵州茅台凭借两个交易日的强势上攻，一周股价大涨13.11%；创下2016年7月份以来的最大周涨幅，周成交量则创下2015年8月以来的新高。从月涨幅看，贵州茅台大涨25.5%，创下2015年5月以来的最大月涨幅。其最新市值突破8100亿元，高居两市第五位，距A股排行第四的中国银行8493亿市值，相差近400亿。作为两市第一高价股，强势突破600元大关后，贵州茅台今年涨幅已达到98.45%，接近翻番。
根据茅台前三季度实现净利润199.83亿元来算，平均每天大约赚7300万元。茅台集团党委书记、总经理李保芳日前透露，茅台集团今年销售收入将突破600亿元，利润总额达300亿元。在临时股东大会现场，董事长袁仁国则在答投资者问时表示，今年的收入目标“完全可以实现”。
针对三季报营收大增现象，贵州茅台表示，主要是本期销量增加所致。数据显示，报告期内，贵州茅台国内经销商为2965家，新增经销商634家。国外经销商有104家，报告期内增加19家。目前市场上茅台酒还在上演缺货行情，市场推算，按照384.04亿元的茅台酒销售数据来算，茅台酒每天销售量约85吨。
贵州茅台作为现象级的股票已经热遍A股。上周出炉的贵州茅台三季报，正成为A股各方努力解读的大报表。私募激辩其股价能否上攻到千元；券商研报将其市值调高至万亿；公司称今年收入目标完全可以实现；市场缺货已是不争事实；流通股大股东开始减持等等。
关注
“国家队”证金去年下半年就开始减持
一方面是市场关于贵州茅台的争论持续升温，一方面已经有股东谨慎减持了。作为“国家队”的证金公司作出了最大减持。
贵州茅台三季报数据显示，证金公司持股为1962万股，相较2017年半年报，减持514.88万股，占其持股总数的20.78%。事实上，从2016年半年报以来，证金公司对贵州茅台一直是减持操作，彼时减持221万股，2016年三季度时减持313.2万股，2016年年报时减持224.9万股，2017年一季度减持407.7万股，2017年半年报再减持63.2万股。
同样进行减持操作的还有三家QFII。贵州茅台三季报显示其前十大股东中易方达资产管理(香港)有限公司减持13.2万股，奥本海默基金公司减持125.65万股，GIC private limited减持27.4万股。
市场注意到，奥本海默基金公司-中国基金。它在茅台上仅坚守了3年，市值从投入的约10亿元膨胀至43亿元，除去中间两个季度小幅减持，合计套现约8亿元。在茅台一只股票上，这只QFII就赚了约40亿元，如果换算成天，差不多每天“躺着”能赚近400万元！奥本海默首次对贵州茅台进行减持是在去年三季度，当季其持股由此前的729.26万股降至669万股，减持60.26万股，按照当时的股价估算，套现近2亿元。近日发布的三季报，则是奥本海默对茅台的第二轮减仓，根据125.65万股的减持数量和其间成交均价估算，此番套现约6亿元。总的来看，其间两轮减持合计套现约8亿元。目前奥本海默还剩下543.35万股的持股量，如果今年三季度后未继续减持，奥本海默持有贵州茅台市值仍有43亿元。
聚焦
公募基金三季度增持市值达38.2亿
针对A股这只白马股，增持者也是络绎不绝。相比基金二季报，公募基金在三季度对贵州茅台大举增持，增持市值达到38.2亿元，在两市所有的上市公司中，贵州茅台成为公募基金三季度增持的第四大个股。
截至三季度末，公募基金占贵州茅台流通股的比例从2.04%上升到2.45%，持股数达到3073.45 万股，基金持有总市值高达159亿元。有99只基金将贵州茅台列为第一大重仓股。不少今年以来业绩排名较好的基金都重仓贵州茅台。其中，排名靠前的易方达消费行业、国泰互联网+不仅重仓贵州茅台而且仓位极重。贵州茅台不仅是这两只基金的第一大重仓股，而且易方达消费行业持有贵州茅台占净值比的9.62%，占基金持股市值比例的11.21%，而国泰互联网+的持股则占净值比例的8.57%，占基金持股市值比例的10.01%。
市场称，10月以来，贵州茅台又迎来新一轮加速上涨，所有在三季度买入贵州茅台的基金全部实现浮盈，如果以贵州茅台三季度均价482.27元来测算，截至10月27日收盘，这些基金在贵州茅台的平均浮盈已高达35%。
观点
茅台股价上涨动力来自于情绪
围绕贵州茅台的高股价，私募大佬激辩其估值。对阵双方分别是私募行业着名茅台投资人否极泰基金创始人董宝珍和高溪资产合伙人陈继豪。
董宝珍认为，当前茅台股价上涨，主要动力并不是价值而是来自于情绪，来自于趋势的力量。他的依据是，目前几乎所有研报都以无限乐观的语言推荐茅台，就像2013年几乎所有研报都看空茅台一样，差别只是方向相反。2013年茅台100多元的时候，价值远高于500元的茅台，但在100元的价值区域，股价不涨反跌！而在价格上涨了五倍后，股价达到500元不再低估的茅台股价反而越涨越快，主导股价的已经不再是价值而是趋势和人性了。
陈继豪则指出，看多茅台除了其自身的基本面、稀缺性、成长性外，还有MSCI进入沪深股市将起到助推作用。对于茅台的配置，按权重粗略计算，至少要1000亿人民币。而茅台现在每天的成交额仅在10亿左右，被动跟踪指数基金的做法和主动型基金的不同点就是它必须配置茅台，而且要买到标配的量，才能跟上指数。茅台股票比茅台酒更稀缺，就12.56亿股，股份更稀缺，更值钱。
董宝珍称，把可能性和现实性完全画等号，是导致高估值危机的原因。他举例说明，用一万元买一个生鸡蛋和一元买一个熟鸡蛋，就因为熟鸡蛋只能作为食物卖一元。一颗受过精的生鸡蛋可以在逻辑上变成养鸡场？理论上是成立的，但因此给这颗生鸡蛋按照养鸡场的价格定价一万元，没人会接受。价值投资只给确定性付钱，不给可能性付钱，风险投资则是很多可能性最后无法变成现实性。
展望
券商对茅台全是“强烈推荐”
贵州茅台三季报显示，前三季实现净利润199.84亿，同比增长超60%，第三季度净利同比增长138%，大幅超出市场预期。
市场认为，对于茅台已经超过8000亿市值的公司来说，业绩还能出现这么大幅的增长，确实给市场很大惊喜。该股持续上涨并大涨，其意义不仅限于对单纯酿酒板块的带动，更大的层面是对白马股、业绩大幅增长股的全面辐射。尤其是近期正值三季报披露的时间窗口，凡是前三季度业绩大增的品种都将会有较好表现，反之业绩下滑的品种，短期将受到资金抛弃。
对于贵州茅台，所有券商都给予“强烈推荐”和“买入”评级，其中，国金证券维持给予目标价660元，华泰证券上调目标价范围为676.25-730.35元，申万宏源上调目标价至750元，中金分析师更是给予高达845元的目标价。
中金研报表示，三季度业绩大幅超预期，三季度营收大增116%，三季度茅台酒供给大幅增加到11000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能刚刚打开，预计2018年-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，上调目标价的22.11%至845元人民币。北京青年报记者注意到，如果据此计算，贵州茅台总市值将突破万亿大关。
董宝珍：茅台价值的见证人
北京青年报记者注意到，董宝珍可称为茅台价值的见证人。2012年9月，董宝珍曾和着名投资人扬韬约定：如果五年内茅台市值跌破1500亿元，则董宝珍将现场直播裸奔30分钟。2013年9月17日，贵州茅台股价大跌5.58%，市值跌至1469.52亿元，创下9月2日跌停后的新低。之后董宝珍遵守契约，并录制视频，传给相关对方获得认可。之后，董宝珍继续坚持对茅台价值的看好，而茅台股价则继续下跌。
2014年1月8日，贵州茅台创下76.98元的最低价，最低市值到970亿元，跌破1000亿元。之后茅台股价开启了飞天模式，如今涨幅超过7倍。
董宝珍今年国庆中秋期间，发表了相关纪念文章。董宝珍表示，四年前茅台的市值跌破1500亿，有个倒霉的家伙输了。他提及四年前所写的东西，里面谈了一些普遍的投资原则，同时还包含着一个更深层次的人生原则：“只要你自己不屈服，其实别人是打不倒你的！”董宝珍今年9月份还带着央视编导到当年视频拍摄地，再次录制节目。
受益基金>>>
哪些基金正“畅饮”茅台 谁又错过行情
【延伸阅读】
茅台破600“但斌价”提前两个月实现 散户买还是卖？
问君能有几多愁？恰似看着茅台向上走，有些机构早已出清，有些散户买不起一手……
10月26日，贵州茅台以6.95%的涨幅、605元的股价开盘，瞬间冲破了600元大关口，市值达7600亿元，引发市场一片震动。盘中贵州茅台股价再创历史新高，达613元/股，最高涨逾8%。（点击查阅>>>贵州茅台股价升破600元 多家券商调高目标价）
随后贵州茅台股价震荡下行，午后跌至590元左右，但随后再度攀升，重回600元以上。
数据显示，A股市场资金额在1万以下以及1万到10万的个人投资者人数略超个人投资者总数量的70%，6万元以下资金额的投资者或占到个人投资者总数的50%。以茅台目前超过600元的价格而言，半数投资者已经买不起一手(100股)茅台股票。
▲ 数据来源：摩尔金融
手握茅台股的李先生告诉《国际金融报》记者，他曾在国庆节前尝试性购入少量贵州茅台股(490元购入)，因节后茅台股价节节上涨，认为已到高点，在530元左右卖出，错过了一波上涨，痛定思痛之下才在前日以565元左右的价格再度购入。李先生原本打定主意拿到600元，最晚拿到春节前后。
然而，短短两天的时间，目标价就超过了。
“一大早，我看到茅台股价611元，整整比昨天涨了45元的时候，都以为是在做梦！”李先生表示，他的确是惊喜的，然而，“惊”大过了“喜”，因为接下来根本不知道该怎么操作。
业绩“爆表”
据证券从业人士研究，此轮上涨的推动力为25日晚间茅台的三季度报。
贵州茅台称其前三季净利同比增六成：在报告期内，公司实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；实现归属于上市公司股东的净利润为199.83亿元，同比增长60.31%；基本每股收益为15.91元，同比增长60.31%；报告期末预收账款174.72亿元。
根据茅台前三季度实现净利润199.83亿元来算，这家公司平均每天大约赚7300万元。
堪称“爆表”的业绩表现，远超市场预期，被私募大佬但斌称为“大象翩翩起舞”。
该下车吗？（推荐阅读>>>厉害了飞天茅台！目标价845元？还能不能上车）
尽管贵州茅台股价涨幅势如破竹，但是有些机构已经开始卖出。
三季报数据显示，作为“国家队”的中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)三季度卖出514.89万股贵州茅台。持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%。
▲ 根据茅台三季度报，证金公司已连续5个季度都在卖出茅台股，2017年三季度共卖出515万股，而香港中央结算有限公司则増持303万股。
从单只基金持有的情况上看，目前已公布的基金三季报的数据显示，有14只基金产品三季度卖出贵州茅台超过100万股。其中华泰柏瑞沪深300ETF三季度卖出贵州茅台228.57万股。
▲三季度卖出贵州茅台的基金。数据来源：choice数据、已披露三季报的基金
此次茅台股站上600，但斌再次成为焦点，今年5月但斌曾于微博表示，茅台2018年底前能上600元，并愿为此赌上一个亿。
如今茅台提前达到了“但斌价”，不过因对方并未“应约”，此赌约并未履行。
另一方面，如今茅台的股价使得小散户非常为难，100股6万元的资金令多数个人投资者望而却步。
即使略有薄资购买了少量股份，茅台股价的瞬间拔高，也将李先生这样“目标坚定”的股民炸得不知所措。
李先生表示，他也知道这只股票基本是机构操作，本来的打算是逢高退出，不跟机构玩，但是茅台的业绩和股价表现超过了大多数公司，他已经难以抉择。
“短短几天的时间它(茅台股)把未来半年的涨幅都涨完了。”天风证券消费组高级分析师刘畅对《国际金融报》记者表示，茅台未来还有涨幅空间，但会比较慢，应当会经历一段横盘。目前茅台的估值是略有偏高，然而由于茅台品牌的稀缺性，其大幅下跌的可能性也很低。
刘畅建议，已购入的投资者如果投资的节点掌握较好，可以做波段，但如果择时能力不强，“已经在车上了，就不要下车了”。
机构称还能涨40%（机构分歧>>>机构持股现分歧 茅台股价“飞天”还买不买？）
在三季报发布后，各大券商研究人员和投资机构纷纷进行解读，一致认为贵州茅台当下的股价仍有较大的上涨空间。
▲ 数据来源：Choice金融终端
中金公司：目标价845元
中金邢庭志团队是最敢给目标价的，大幅调高贵州茅台的股价至800元上方。中金公司表示，高端白酒消费的潜能才刚刚打开。茅台等优秀品牌主导的高端酒市场迎来爆发性增长，茅台的提价趋势不会改变。上调12个月目标价至845元，对应2018年30倍P/E.
值得一提的是，中金邢庭志团队对于茅台的估价一直非常大胆。2016年8月份左右，茅台股价还在300元徘徊时，他的目标价就给到了438。今年3月、5月、7月，他将目标价分别上调至579、613、692.
申万宏源：目标价750元
申万宏源表示，茅台酒的收入增长将由以量为主，切换到量价齐升，加上系列酒的稳定增长，2018年公司的收入和利润仍将维持高增长态势。预测2017-19年公司EPS为20.09、26.18、33.08元，同比增长50%、30%、26%，上调一年目标价至750元，18年合理估值区间25-30x，维持买入。
华泰证券：目标价范围676.25元至730.35元
经过本轮公司发货量增加和禁酒令的出台带来的压力测试，稳定的批价使得茅台公司对市场需求的信心进一步提升。同时“茅台云商”的全面上线也将使得茅台公司对产品终端价格控制力的信心获得提振，因此2017年末和2018年初茅台产品提价的窗口期打开，而主力产品的提价将显着增加贵州茅台的业绩弹性。上调目标价范围至676.25元—730.35元。
中泰证券：目标价677.16元
预计未来三年每年可新增茅台酒3000吨以上(年复合增速约10%)，根据目前消费升级趋势和渠道低库存水平，判断茅台已进入补库存周期，2019年茅台酒供应量总体偏紧，中长期价格上行趋势确立，唯有通过提价来实现量价均衡。考虑到价格上行的平滑，预计未来2-3年公司收入可继续保持20%以上增长。上调目标价至677.16元，维持“买入”评级。(来源：国际金融报)
(原标题：茅台股价真能冲过千元吗？)
最后更新：2017-10-29 13:03:38