都在担心市场末日！这几张图告诉你为何“熊”就是不来

　　在美股的持续高涨之下，市场一直在默默等待着逆转的到来，对黄金市场而言，避险情绪的缺乏正是其迟迟难以突破的一大因素。

　　然而，分析机构ANG Traders指出，从多个角度来看，这个高涨的市场，距离“末日”似乎还很远。

　　利率差

　　每当10年期债券收益率和2年期债券收益率的差值逆转，往往就意味着衰退即将出现，并且熊市马上就要到来。

　　通常来说，10年期债券收益率减去2年期债券收益率变成负值之后的12到18个月，就是标普500指数触及顶部的时候。今年5月，这两大收益率差值为0.96，如果其下降速度维持，那么到两者差值转为负值差不多需要12个月，而衰退则还有12到18个月才会出现。

　　6个月后的现在，这两大利率差下跌到了0.59，如果继续这样下跌的速度，那么到明年年中就将逆转为负值，也就意味着到2019年年中可能迎来衰退。

　　联邦利率

　　在本个牛市的前7年，美联储采取了零利率措施，但在近两年，美联储开始缓慢加息。

　　市场通常认为，加息和牛市是不太可能一起出现的。然而事实却是过去四个加息周期都是出现在牛市中的。

　　也就是说，加息不会带来熊市，只是过高的利率才会带来熊市。而从上世纪80年代以来，曾经过高的利率一直在持续下降。

　　从利率的下降趋势线来看，到2019年美联储最多把利率上升到2%至3%之间，意味着熊市可能还很远。

　　工业生产

　　上升的工业生产和牛市有着很大的相关性，而眼下，工业生产还在增加，这也表明了牛市不会到来。

　　GAAP收入

　　在今年5月，GAAP收入为94.55，目前上涨了10%到104.02，在收入上涨的状态下，同样意味着熊市不会的到来。

　　技术指标

　　目前标普500指数的8个月移动均线维持在12个月移动均线上方，MACD持续上升，ADX也仍然显现出看多形态，RSI和随机指数也仍然在高水平。

　　ANG Traders指出，这表明了牛市在技术面上是成熟的，而一年多种市场都没有出现超过5%的修正，这意味着未来会出现比较健康的回落，但并不会就此开始一个熊市。

　　投资者情绪

　　当标普500指数达到顶部的时候，通常和AAII投资情绪有着较强的相关性，在每个顶部时，投资者的情绪都是大于50%看涨，低于30%看空。

　　而在美股持续的上涨后，投资者仍然有很高的警惕性，目前35%看涨，30%看空。因此也表明了市场还没到熊市快要到来的时候。

　　总体而言，整个市场从基本面、技术面和投资者情绪这几方面来看，或许我们即将迎来目前这个牛市的最后阶段，距离修正不远，但衰退和熊市还颇为遥远。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-12-01 17:59:29