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過早加息弊端多 英銀11月或謹慎加息防止重蹈覆轍
隨著英國央行考慮在11月進行十年來的首次加息，政策製定者將會注意到一點，即英國央行在曆史上充斥著過早加息的紀錄。
英國央行過早加息可能是個錯誤
瑞銀和意大利聯合信貸等銀行擔心，現在收緊政策將是一個錯誤，而英國商會等商業團體已經唿籲英國央行再等一等。如果英國央行行長卡尼(MarkCarney)得到提拔，曆史證明是不友好的，他將加入歐洲央行和日本央行的陣營。這些央行曾因提前加息而損害了經濟。
英國央行行長卡尼麵臨著一個艱難的困境。英國的薪資增速正在放緩，零售銷售也在下滑。此外，由於英國脫歐談判陷入僵局，英國沒有達成協議就離開歐盟的陰影依然存在。與此同時，英國的通脹率比央行設定的2%目標高出整整一個百分點，而英國的失業率也處於40年來的低點。
政策製定者承認錯誤加息帶來的風險。上周，英國央行決策者泰瑞羅(SilvanaTenreyro)對議員們發表了講話，談到了英國央行行動“不對稱”的問題。她還表示：“過早加息可能是非常緊縮性的，比同等的利率下降幅度更大。如果在這方麵犯下了錯誤，將付出很高的代價。”
交易員下調英國央行加息概率
上周，英國央行貨幣政策委員會委員拉姆斯登(DaveRamsden)和坎利夫(JonCunliffe)發表了鴿派的言論。隨後，交易員們削減了對英國央行11月2日加息的押注。交易員們認為，英國央行現在加息25個基點的可能性為78%，低於本月早些時候的89%。
2010年至2016年任職於英國國央行貨幣政策委員會的威爾(MartinWeale)稱，官員們經常要根據信息和數據做出決定，而這些信息和數據沒有他們想要的那麼明確。如果你一直等到完全確定的時刻，那麼你確定已經等待太久了。
央行加息錯誤的例子至少可以追溯到大蕭條時期。當時，美聯儲和其他央行計算錯誤，導致經濟衰退惡化。但是，英國央行不需要追溯那麼遠的時間。
在2008年和2011年，當時的歐洲央行行長特裏謝(Jean-ClaudeTrichet)提高了借貸成本，以抗擊通脹加速，但不得不迅速改變方向。日本曾在2000年和2006年兩次試圖退出寬鬆貨幣政策，因為該國似乎已準備好擺脫通縮。在這兩種情況下，兩個央行都被迫在不久後再次放鬆貨幣政策。
其他央行犯下的錯誤
瑞典央行在2010年也上調了基準利率，導致通脹大幅下降，促使其再次降息，從而導致利率進入負值。由於經濟增長和通貨膨脹受阻，新西蘭在全球經濟衰退之後實行了兩次加息。
身為現任英國央行行長，卡尼對加息的爭論點主要集中在經濟蕭條的侵蝕問題上。不斷萎縮的閑置產能可能意味著，英國開始出現通脹情況，盡管增速低於英國央行過去加息時的水平。
卡尼還必須擔心可信度的問題。他曾因為沒有實現加息承諾而遭到抨擊，甚至在2014年被一名議員稱為“不可靠的男友”。從那以後，這個標簽就一直困擾著他。管在最近的評論中，他堅定擁護貨幣政策委員會“未來幾個月加息”的措辭，但他此次發表措辭時依然承受著壓力。
在野村針對80名客戶的調查中，42%的受訪者表示，英國央行下月加息將是一個錯誤，盡管多數人預計會發生這種情況。這些受訪者表示，這是“根本不需要的”，官員們已經限製了自己的行動。
但對於2015年離開了貨幣政策委員會的邁爾斯(DavidMiles)來說，政策製定者們不應該讓自己陷入一場爭論，討論他們的行動是否會是個錯誤。
他表示：“你隻是必須提醒自己注意這點。總有很多不確定的地方。要等到不再有風險的時候才進行加息，那真的是遙遙無期了。”
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-24 17:09:19