753
日本央行貨幣政策具可持續性 打消政策已達極限疑慮
摘要
10月25日，自日本央行采用收益率曲線控製政策至今一年多來，將其貨幣政策重心從日本國債購買規模轉移到利率水平。這是一種可持續性的穩妥政策，這種政策賦予日本央行當被市場超越限製的情況下采取行動的靈活性。
10月25日，自日本央行采用收益率曲線控製政策至今一年多來，將其貨幣政策重心從日本國債購買規模轉移到利率水平。這是一種可持續性的穩妥政策，這種政策賦予日本央行當被市場超越限製的情況下采取行動的靈活性。
周三(10月25日)野村證券分析師指出，自日本央行采用收益率曲線控製政策至今，已經有一年多的時間了。而在推出這一政策之前，日本央行購買日本國債的規模之大，令許多市場參與者懷疑，日本央行是否已達到貨幣政策所能達到的極限。
由於日本央行采取了收益率曲線控製，並將其貨幣政策重心從日本國債購買規模轉移到利率水平，市場投資者對這一話題的興趣已經消退。
市場已經充分考慮了收益率曲線控製的有效性，日本央行購買日本國債的市場影響的任何變化，都可能顯著降低購買長期債券的規模，以支持其利率操作，低於收益率曲線控製政策出台前的水平。
考慮到日本央行已經減少了日本國債購買量，假設淨購買規模將與最近購買的每一個到期的淨買入量類似，即相當於一年30萬億日元，那麼日本央行不太可能購買比財務省發行的還要多的日本國債。
基於這一假設，日本央行當前的貨幣政策看起來是可持續的。日本央行購買長期國債的每年80萬億日元配額被解讀為一種穩妥政策，這種政策賦予日本央行在市場超越日本央行限製的情況下采取行動的靈活性。
在美國一批糟糕的收益報告公布後，加劇了美元看跌的預期。在美盤開盤後，由於一批盈利報告疲軟，收益率從多個月以來的高點回落。美元兌日元的價格從三個月來的最高點114.23下跌，在113.55附近受到支撐，目前價格位於113.8附近。
歐洲央行定於本周四召開的貨幣政策會議，肯定會對美元兌日元的價格走勢產生影響。不過，對市場影響更大的因素將是美國將於周五發布的第三季度GDP.
技術分析
目前價格在113.55受到支撐，上方第一壓力位在114整數關口。能否有效上破至關重要，這是之前多次測試的位置，上破站穩後，上方空間將進一步被打開。之後可能衝高測試114.2附近的壓製性。
另一方麵，如果價格再次承壓回落至113.55下方，那下方支持位看113.2-113.00區間的支撐性。
(原標題：日本央行貨幣政策具可持續性，打消政策已達極限疑慮)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-10-26 07:08:48