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美國通脹反彈隻是假象？激進加息恐不可取！
美聯儲的最新研究顯示，雖然通脹經過幾個月的平淡表現之後在9月和10月期間接近2%的目標，這一增長反映了商品和服務的增長，但這些與貨幣政策不一定有關聯。這意味著政策製定者仍然很難達到他們的目標，在經濟複蘇的大部分時間裏，這一目標一直難以實現。
美聯儲首要關注的是剔除食品和能源支出的個人消費支出指標，9月和10月，該指標上升至1.4%，而此前7個月中的6個月下滑。
在核心PCE指數中占42%的商品和服務的順周期通貨膨脹指數，與去年年底前的擴張至3%，但後來下降到2.4%。與此同時，占核心PCE 58%的無周期指數從8月的0.5%的近兩年低點反彈至0.8%。
這個順周期指標的下降在很大程度上是由於藥物和包括房租在內的住房價格的下跌。尤其對於美聯儲來說住房市場應該是美聯儲最為關注的問題，因為在整個經濟擴張過程中它對勞動力市場表現的反應比其他市場更緊密。
11月27日，舊金山聯邦儲備銀行的研究人員Tim Mahedy和Adam Shapiro 將通貨膨脹分為兩類：順周期性以及非周期性，順周期性通貨膨脹對失業率變化做出反應，而非周期性則相反。第一種是美聯儲所關心的，因為這會影響聯邦基金利率，而第二種對勞動力市場狀況以及央行政策進行免疫。
不幸的是，對於政策製定者來說，過去兩個月的無周期通脹加速，掩蓋了順周期通貨膨脹的進一步下降。
過去3個月，市場利率上升，投資者信心增強，因為市場認為鮑威爾比耶倫更為鷹派，將在明年三次上調基準利率。這種信心在一定程度上反映了美聯儲的信念對於通脹將反彈至2%的信心，即勞動力市場繼續走強，而影響今年通脹下跌的短期效應逐漸消失。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-06 15:04:54