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A股追赶全球牛市 人民币其实已经变盘了
鉴于本周美国经济数据和重大事件日程稀少，本周的交易线索按重要程度分为三条脉络：
1、继续关注美国税改进展，税改谈判似乎不会简单容易地推进；随着谈判细节一点点公开，美元走势势必会一波三折；
2、由于10年期美国国债收益率未能突破2.4%，而且再次小幅回落，美元势将略微向下回调；
3、此外，还有一项风险因素——伊朗/沙特阿拉伯关系，沙特阿拉伯反腐风暴，油价上涨，以及挥之不去的对朝鲜问题的担忧。这些因素不利于风险偏好， 没理由自满地认为股票会涨。
根据这三条线索，我们开始今天的复盘。
中国股市
追赶全球牛
中国股市似乎是在发力，追赶全球牛。今日，沪指一举突破10月27日创下的高位，如果明天继续收在前期高点上方，则交易区间将会抬升。
沪指本轮上涨发生在特朗普访华期间，同期亚洲多国股市几乎已全数突破历史高位，其中又以日本股市最为强势。日股与美股一样，每次大幅跑赢新兴市场股市时，都是发生在美元强势之时。比如去年11月、今年9月至今；而美、日股市跑输新兴市场股市之时，则是在美元转弱，比如今年首季、7月至8月这两段时间。目前日股与去年11月那一段行情一样。
美元指数正在试着上穿95水平，同时日元多次挑战114关口，一旦两者加速突破该等关口，美、日股市相对新兴市场及欧股的强势将会更加明显，甚至可能扭转新兴市场的强势，大家可继续追随整个美元周期来厘定投资策略。
人民币
其实已经变盘了——更加波动
近期人民币中间价的设定基本符合市场预期，但看似波澜不惊的表象下，人民币市场其实在澎湃。
下面摘录一份德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩的报告：
当前在境内人民币市场的微观交易操作中，日间想精准操作人民币难度开始变得越来越大；人民币的运行模式可能已发生变化，并预示着政策的变化。
人民币中间价与市场预期越来越接近，人民币汇率与一篮子货币之间的关系变得不那么确定。人民币指数一天之内的波动区间大约为+/-0.2%，在实盘中可能会出现动辄300-400点的波动，企业面临更大的日内价格变动， 不确定性为操作带来难题。今年第二季度之前，人民币兑美元汇率的隐含波动率显着高于实际波动率，但从大约今年5月份开始，人民币的实际波动率开始上升，并一度超过隐含波动率，最近又略有回落。这印证了市场交易中的一个感觉，即人民币汇率变得越来越难琢磨。
人民币的实际波动率已经与新加坡元十分接近，将人民币与新币相比是因为两种货币都是盯住一篮子，但新币很难被认为是一个波动率较低的货币。从过去5年的状况来看，新币对美元的交易区间为1.20-1.45，这样一个超过15%的宽幅交易区间，事实上蕴含着大量的风险。
如果以上观察判断可以成立，那么可能会得出与市场主流观点完全不一样的结论，即人民币汇率其实已经更加波动。
黄金
苦日子可能回来了
从技术图表上看，金价呈弱势格局，短期会在布林线中轨和下轨之间交投。
金价短期会在布林线中轨和下轨之间交投
美联储主席人选已定下，黄金逃过一劫，但不要高兴太早。如果特朗普选定“鲍威尔-泰勒”这样一个正副主席组合，那么金价的苦日子就回来了。因为美国经济重心已经由货币政策转向财政政策，因此特朗普会倾向不作为的鲍威尔，他被视为将延续耶伦当前的循序加息路径。因此副主席的角色显得尤为重要。由于泰勒支持大幅加息，若特朗普提名泰勒为副主席，则将推动美元上涨。
原油
上行空间可能只有5美元
国际油价近期一飞冲天，但一些指标显示，原油的好日子可能到头了。一方面，14天相对强弱指标显示，美国原油期货进入超买，另一方面我们追踪的恐惧与贪婪指数显示，油价即将进入极度贪婪状态。
油价可能已经接近顶部，上行空间可能只有5美元。
外汇
聚焦央行货币政策背离
美元全线下跌，此前《华盛顿邮报》援引4名知情人士的消息报道，参议院共和党领袖考虑推迟降低公司税率。
短期来看，由于暂时不会有重要经济数据公布，因此美国税改计划已成为焦点，汇率可能会因税改相关消息而波动。
美元指数在等待着方向选择
长期来看，华尔街将重新聚焦美联储和多数其他主要央行政策前景背离的现象。
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(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-11-08 20:30:59